Econometric Analysis of the Relationship Between Dow Jones Index, Silver Prices and Gold Prices

Year 2023, Volume: 23 Issue: 4, 1035 - 1048, 24.12.2023

Mesut Aslan , Lütfü Sizer

https://doi.org/10.18037/ausbd.1216354

Abstract

A study was conducted to determine the effect of the Dow Jones index and silver prices on gold prices. For this purpose, daily data for the period January 1, 1985 to June 15, “2022 were used. In the study, the Johansen cointegration test was used to examine whether there was a long-term relationship between the variables, and the Granger causality test was used to determine the direction of the causal relationship between the variables. According to the findings, a long-term relationship was determined between the variables. Also, the direction of the relationship between gold prices and the Dow Jones index and silver prices was examined. It was found that there is a bidirectional causal relationship between gold prices and silver prices, whereas no causal relationship was found between gold prices and the Dow Jones index.

Keywords

Dow Jones Index, Gold, Silver, Johansen Cointegration

Dow Jones Endeksi, Gümüş Fiyatları ve Altın Fiyatları Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Açıdan İncelenmesi

Abstract

Çalışmada Dow Jones endeksi ile gümüş fiyatlarının altın fiyatları üzerindeki etkisi tespit edilmeye çalışılmıştır. Bu amaçla 1 Ocak 1985-15 Haziran 2022 dönemine ait günlük veriler kullanılmıştır. Çalışmada değişkenler arasında uzun dönem ilişkisi bulunup bulunmadığını incelemek için Johansen eşbütünleşme testi ve değişkenler arasındaki nedensel ilişkinin yönünü belirlemek için de Granger nedensellik testi uygulanmıştır. Elde edilen bulgulara göre değişkenler arasında uzun dönemli bir ilişki tespit edilmiştir. Ayrıca altın fiyatları ile Dow Jones endeksi ve gümüş fiyatları arasındaki ilişkinin yönü analiz edilmiş ve elde edilen bulgulara göre altın fiyatları ile gümüş fiyatları arasında çift yönlü bir nedensel ilişki bulunmuşken, altın fiyatları ile Dow Jones endeksi arasında herhangi bir nedensellik ilişkisi tespit edilememiştir.

Keywords

Dow Jones Endeksi, Altın, Gümüş, Johansen Eşbütünleşme

References

• Açacak, A., Gülsar, E. ve Meriç, E. (2020). Kıymetli madenlerin birbirleriyle ilişkisi: asimetrik Nedensellik. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(1), 2-37. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/1023119
• Altınay, G. ve Karagöl, E. (2004). Structural break, unit root, and the causality between energy consumption and gdp in turkey. Energy Economics, 26 (6), 985-994. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2004.07.001
• Asaad, Z. (2021). Oil price, gold price, exchange rate and stock market in iraq pre-during covid-19 outbreak: An ARDL approach. International Journal of Energy Economics and Policy, 11(5), 562-671. https://doi.org/10.32479/ijeep.11552
• Aygün, V. (2020). Türkiye’de altın fiyatlarını etkileyen faktörlerin ekonometrik analizi (Yayımlanmamış yüksek lisans tezi). Karadeniz Teknik Üniversitesi, Sosyal Bilimler Estitüsü, Trabzon.
• Bhuyan, A. (2020). A dynamic causality analysis between gold price movements and stock market returns: Evidence from India. Article in Journal of Management Research and Analysis, 5(2), 117-124. https://doi.org/10.18231/2394-2770.2018.0019
• Cingöz, F. ve Kendirli, S. (2019). Altın fiyatları, döviz kuru ve borsa İstanbul arasındaki ilişki. Research of Financial Economic and Social Studies, 4(4), 545-554. https://doi.org/10.29106/FESA.649254
• Deniz Başar, Ö. ve Yılmaz, M. (2011). Sinema filmlerinde bağımlılık yaratan maddelerin kullanımına ilişkin sahnelerin içerik analizi ile incelenmesi. İstanbul Ticaret Üniversitesi Fen Bilimleri Dergisi, 10(19), 23-36. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/en/pub/ticaretfbd/issue/21359/229113
• Dickey, D.A. ve Fuller, W.A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association 74, 427-431. https://doi.org/10.1080/01621459.1979.10482531
• Elmas, B. ve Polat, M. (2013). Gümüş fiyatları ve Dow Jones Endeksi’nin altın fiyatlarına etkisi üzerine eşbütünleşme ve nedensellik analizi. Bingöl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 3(6), 33–48. Erişim adresi: http://busbed.bingol.edu.tr/en/download/article-file/435625.
• Erol, A. F. ve Aytekin, S. (2022). Altın fiyatlarını etkileyen faktörlerin nedensellik analizi ile incelenmesi. International Congress of Management, Economy and Policy, 20(2), 77-89. Erişim adresi: https://icomep.com/pdf/ICOMEP20TAMMETINBildirilerKitabi.pdf#page=88
• Escribano, A. ve Granger, C. W. (1998). Investigating the relationship between gold and silver prices. Journal of Forecasting, 17(2), 81-107. https://doi.org/10.1002/(SICI)1099-131X(199803)17:2<81::AID-FOR680>3.0.CO;2-B
• Granger, C.W.J. (1969). Investigating causal relations by econometric models andcrossspectral method. Econometrica, 37(3), 424-438. https://doi.org/10.2307/1912791
• Işık, N., Acar, M. ve Işık, B. (2004). Enflasyon ve döviz kuru ilişkisi: Bir eşbütünleşme analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakülte Dergisi, 9(2), 325-340. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/194971
• Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegrated vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12, 231-254. https://doi.org/10.1016/0165-1889(88)90041-3
• Mishra, B. R., Pradhan, A. K., Tiwari, A. K. ve Shahbaz, M. (2019). The dynamic causality between gold and silver prices in India: Evidence using time-varying and non-linear approaches. Resources Policy, 62, 66-76. https://doi.org/10.1016/J.RESOURPOL.2019.03.008
• Mulyadi, M. S. ve Anwar, Y. (2012). Gold versus stock investment: An econometric analysis. International Journal of Development and Sustainability, 1(1), 1-7. Erişim adresi: https://www.researchgate.net/profile/Martin-Mulyadi/publication/264852164_Gold_versus_stock_investment_An_econometric_analysis/links/554b36b70cf29752ee7c428e/Gold-versus-stock-investment-An-econometric-analysis.pdf
• Muratoğlu, Y. (2011). Büyüme ve istihdam arasındaki ilişki: Türkiye örneği. International Conference on Eurasian Economies, 12(14), 167-173. Erişim adresi: https://avekon.org/papers/335.pdf
• Phillips, P. C. B. ve Perron, P. (1988). Testing for a unit root in time series regression. Biometrik, 75(2), 335-346. https://doi.org/10.1093/biomet/75.2.335
• Sandal, M., Çemrek, F. ve Yıldız, Z. (2017). BIST100 endeksi ile altın ve petrol fiyatları arasındaki nedensellik ilişkisinin incelenmesi. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 26(3), 155-170. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/en/pub/cusosbil/issue/33225/372231
• Schweikert, K. (2018). Are gold and silver cointegrated? New evidence from quantile cointegrating regressions. Journal of Banking & Finance, 88, 44-51. https://doi.org/10.1016/J.JBANKFIN.2017.11.010
• Yurdakul, F. ve Sefa, M. (2015). An econometric analysis of gold prices in Turkey. Procedia Economics and Finance, 23, 77-85. https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)00332-9
• Wiener, N. (1956). The theory of prediction. Modern mathematics for engineers I. New York: McGraw-Hill