DEFAULT RİSKİNE DAYALI OLARAK TÜRKİYE’DE KONUT FİYAT KÖPÜKLERİNİN VARLIĞININ ANALİZİ: TRA 1 BÖLGESİNDEN KANITLAR

Yıl 2022, Cilt: 4 Sayı: 1, 1 - 22, 30.06.2022

Oğuzhan Ece

https://doi.org/10.46482/ebyuiibfdergi.1055441

Öz

Bu çalışma, konut piyasasında fiyat köpüklerinin varlığını default riski ölçeğinde belirleme amacına sahiptir. Araştırma, Türkiye'de bölgesel sınıflandırma da Kuzeydoğu Anadolu Bölgesi yer alan ve Erzurum, Erzincan ve Bayburt illerini kapsayan TRA1 bölgesi örnekleminde gerçekleştirilmiştir. 2013-2020 inceleme dönemine sahip araştırmada aylık veriler kullanılmıştır. İki aşamalı bir araştırma içeriğine sahip olan araştırmada öncelikle şehirler özelinde konut piyasası arz ve talep dengesi incelenmiştir. Araştırma döneminde Erzincan ilinde ciddi arz fazlalığı göze çarparken, Erzurum ve Bayburt illerin talep fazlalığının yaşandığı görülmüştür. Araştırmanın ikinci aşamasında TRA1 bölgesindeki iller için konut varlık köpüğünün olup olmadığı ARDL test istatistiğine dayalı olarak araştırılmıştır. Bölge için yapılan ekonometrik ve istatistiksel analizler sonucunda 96 aylık dönem için fiyat köpüğü gözlenmemiştir. Buna göre, araştırma dönemi için konut fiyatlamasının piyasa şartlarına göre belirlendiğini söylemek mümkündür.

Anahtar Kelimeler

Konut Fiyat Köpüğü, Temel Konut Fiyatları, Konut Fiyat Dinamikleri, Default Riski

Teşekkür

Derginin yayın sürecinin her aşamasında emeği geçen herkese teşekkür ederim

Kaynakça

• ABİOĞLU, V. (2020). Türkiye konut piyasasında balon oluşumları: bölgesel inceleme. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 12(22), 1-14.
• AKKUŞ, H. T. (2021). "Housing Price Bubbles and Factors Affecting The Formation of Bubbles: The Turkish Case" Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı 46, Denizli, ss. 271-292.
• ÁLVAREZ-Román, L., & GARCIA-Posada, M. (2021). Are house prices overvalued in Spain? A regional approach. Economic Modelling, 99, 105499.
• ARCE, Óscar, & David López-Salido. (2011). "Housing Bubbles." American Economic Journal: Macroeconomics, 3 (1): 212-41.
• ATASEVER, G. (2016). Varlık fiyatları köpüğü: Muğla konut piyasası üzerine bir değerlendirme. Akdeniz İİBF Dergisi, 16(34), 1-17.
• BAHMANI-Oskooee, M., & GHODSİ, S. H. (2018). Asymmetric causality between the US housing market and its stock market: Evidence from state level data. The Journal of Economic Asymmetries, 18, e00095.
• BARLEVY, G. (2007). Economic theory and asset bubbles. Economic perspectives, 31(3).
• BAUR, D. G., & HEANEY, R. (2017). Bubbles in the Australian housing market. Pacific-Basin Finance Journal, 44, 113-126.
• BERGMAN, U. M., & SØRENSEN, P. B. (2021). The interaction of actual and fundamental house prices: A general model with an application to Sweden. Journal of Housing Economics, 54, 101792.
• BERK, N., BİÇEN, S., & SEYİDOVA, N. (2017). Study on Measuring of Real Estate Speculative Bubble: Evidence from Turkey. European Journal of Multidisciplinary Studies, 2(5), 334-338.
• BHATTACHARYA, R., & KIM, S. W. (2011). Economic fundamentals, subprime lending and housing prices: Evidence from MSA-level panel data. Housing Studies, 26(6), 897-910.
• BLANCHARD, O. J., & WATSON, M. W. (1982). Bubbles, rational expectations and financial markets. NBER working paper, (w0945).
• BOLAT, M., & ŞENOL, L. (2020), Konut piyasasında fiyatlandırma ve konut balonu. In International Marmara Social Sciences Congress. P.214
• BUCCHIANERI, G. W. (2011). The anatomy of a housing bubble: Overconfidence, media and politics. Media and Politics (April 1, 2011).
• BYUN, K. J. (2010). The US housing bubble and bust: impacts on employment. Monthly Lab. Rev., 133, 3.
• CADIL, J. (2009). Housing price bubble analysis–case of the Czech Republic. Prague Economic Papers, 1, 38-47.
• CAPOZZA, D. R., HENDERSHOTT, P. H., MACK, C., & MAYER, C. J. (2002). Determinants of real house price dynamics.
• CASE, K. E., & SHILLER, R. J. (2003). Is there a bubble in the housing market?. Brookings papers on economic activity, 2003(2), 299-362.
• CASPI, I. (2016). Testing for a housing bubble at the national and regional level: the case of Israel. Empirical Economics, 51(2), 483-516.
• CERİTOĞLU, E., & GANİOĞLU, A. (2019, 08 02). Konut Arzı Bize Ne Söylüyor? TCMB Merkezin Güncesi: https://tcmbblog.org/wps/wcm/connect/blog/tr/main+menu/analizler/konut+arzi+bize+ne+soyluyor (30.10.2020)
• CHEN, X., & FUNKE, M. (2013). Real-time warning signs of emerging and collapsing Chinese house price bubbles. National Institute Economic Review, 223, R39-R48.
• CHRISTIAN Hott & TERHI Jokipii, 2012. "Housing Bubbles and Interest Rates," Working Papers 2012-07, Swiss National Bank.
• COLLYNS, C., & SENHADJI, A. (2003). Lending booms, real estate bubbles, and the Asian crisis. Asset price bubbles: the implication for monetary, regulatory and international policies, MIT Press, Cambridge and London, 101-25.
• COSKUN, Y., SEVEN, U., ERTUGRUL, H. M., & Alp, A. (2020). Housing price dynamics and bubble risk: the case of Turkey. Housing Studies, 35(1), 50-86.
• COŞKUN, Y. ve JADEVICIUS, A. (2017). Is there a housing bubble in Turkey?. Real Estate Management and Valuation, 25(1), 48-73.
• ÇAĞLI, E.C. (2019). Türkiye emlak piyasasında patlayıcı davranış. Borsa İstanbul Dergisi , 19 (3), 258-263.
• DAMIANOV, D. S., & ESCOBARI, D. (2016). Long-run equilibrium shift and short-run dynamics of US home price tiers during the housing bubble. The Journal of Real Estate Finance and Economics, 53(1), 1-28.
• DOKKO, J., DOYLE, B.M, KILEY, M.T, KIM, J., SHERLUND, S., SIM, J., & VAN DEN HEUVEL, S. (2011). Para politikası ve küresel konut balonu. Ekonomi Politikası , 26 (66), 237-287.
• ECE, Oğuzhan (2020).Piyasalar Arası İlişki Analizinde GAYRİMENKUL PİYASALARINDA YATIRIM VE FİNANSMAN, Paradigma Akademi Yayınları, Birinci Basım, İstanbul.
• ENGSTED, T., HVIID, SJ & PEDERSEN, TQ (2016). Ev fiyatlarında patlayıcı baloncuklar mı var? OECD ülkelerinden kanıtlar. Uluslararası Finansal Piyasalar, Kurumlar ve Para Dergisi , 40 , 14-25.
• EROL, I. (2015). Türkiye’de konut balonu var mı? konut sektörü kapitalizasyon oranları analizi. Türkiye Ekonomisinin Dünü, Bugünü Yarını. Yakup Kepenek’e ve Oktar Türel’e Armağan, 323-344.
• GALLIN, J. (2006). The long‐run relationship between house prices and income: evidence from local housing markets. Real Estate Economics, 34(3), 417-438.
• GLAESER, E. L. (2017). Real estate bubbles and urban development. Asian Development Review, 34(2), 114-151.
• GÖKÇE, A., & GÜLER, İ. (2020). Sağ-Yönlü ADF Sınamaları ile Ankara İlinde Konut Balonu Araştırması. Ankara Hacı Bayram Veli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 94-116.
• HIMMELBERG, C., MAYER, C., & SINAI, T. (2005). Assessing high house prices: Bubbles, fundamentals and misperceptions. Journal of Economic Perspectives, 19(4), 67-92.
• HOLLY, S., PESARAN, M. H., & YAMAGATA, T. (2010). A spatio-temporal model of house prices in the USA. Journal of Econometrics, 158(1), 160-173.
• HUI, E. C. M., LIANG, C., WANG, Z., SONG, B. T., & GU, Q. (2012). Real estate bubbles in China: a tale of two cities. Construction management and economics, 30(11), 951-961.
• ISKENDEROGLU, O., & AKDAG, S. (2019). Türkiye'de reel konut fiyatlarında balonların varlığı üzerine uygulamalı bir analiz. Business and Economics Research Journal, 10(5), 1085-1093.
• JUBAK, J. (2005). Why there is no housing bubble. MSN Money, 10.
• KARASU, M. N. (2015). Understanding real estate bubbles: An analysis of the recent trends in the Turkish housing market (Master's thesis, Middle East Technical University).
• MALKIEL, B. G. (2010). Bubbles in asset prices. In The Oxford Handbook of Capitalism.
• MALPEZZI, S. (1999). A simple error correction model of house prices. Journal of housing economics, 8(1), 27-62.
• MANDACİ, P. E., & ÇAĞLİ, E. Ç. (2018). Türkiye konut piyasasında balon var mı? İstatistiki bölge birimleri üzerine bir analiz. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 55(646), 85-113.
• MAO, G., & SHEN, Y. (2019). Bubbles or fundamentals? Modeling provincial house prices in China allowing for cross-sectional dependence. China Economic Review, 53, 53-64.
• MEEN, G. (2002). The time-series behavior of house prices: a transatlantic divide?. Journal of housing economics, 11(1), 1-23.
• MIKHED, V., & ZEMČIK, P. (2009). Do house prices reflect fundamentals? Aggregate and panel data evidence. Journal of Housing Economics, 18(2), 140-149.
• MILES, W. (2014). The housing bubble: how much blame does the fed really deserve?. Journal of Real Estate Research, 36(1), 41-58.
• NARAYAN, Paresh, Kumar, (2005), " The Saving and Investment Nexus For China: Evidence From Cointegration Tests", Applied Economics, 37:17, 1979-1990.
• NNEJI, O., BROOKS, C., & WARD, C. W. (2015). Speculative bubble spillovers across regional housing markets. Land Economics, 91(3), 516-535.
• PASERAN, Hashem, SHIN, Yongcheol, SMITH, Richard, (2001), Bounds Testıng Approaches To The Analysis Of Level Relationships, Journal Of Applied Econometrics (16),289-326.
• RATAJCZAK, D. (2006). Is There a Housing Bubble?. Journal of Financial Service Professionals, 60(1).
• REN, Y., XIONG, C., & YUAN, Y. (2012). House price bubbles in China. China Economic Review, 23(4), 786-800.
• ROEHNER, B. M. (1999). Spatial analysis of real estate price bubbles: Paris, 1984–1993. Regional science and urban economics, 29(1), 73-88.
• SHILLER, R. J. (2003). From efficient markets theory to behavioral finance. Journal of economic perspectives, 17(1), 83-104.
• SMITH, M. H., & SMITH, G. (2006). Bubble, bubble, where's the housing bubble?. Brookings Papers on Economic Activity, 2006(1), 1-67.
• TSAI, I. C., & PENG, C. W. (2011). Bubbles in the Taiwan housing market: The determinants and effects. Habitat International, 35(2), 379-390.
• XIAO, Q. Ve DEVANEY, S. (2016). Are mortgage lenders guilty of the housing bubble? A UK perspective. Applied Economics, 48(45), 4271-4290.
• YU, H. (2010). China’s house price: affected by economic fundamentals or real estate policy?. Frontiers of Economics in China, 5(1), 25-51.
• ZEREN, F. ve ERGÜZEL, O. S. (2015). Testing for bubbles in the housing market: Further evidence from Turkey. Financial Studies, 19(1), 40-52.
• ZHAO, B. (2015). Rational housing bubble. Economic Theory, 60(1), 141-201.
• ZHOU, W. X., & Sornette, D. (2006). Is there a real-estate bubble in the US?. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 361(1), 297-308.
• https://www.emlak360 adresinden veriler sağlanmıştır. (Erişim Tarihi: 28.12.2020)
• https://www.emlak-endeksi adresinden veriler sağlanmıştır. (Erişim Tarihi: 28.12.2020)
• https://www.sahibinden.com adresinden veriler sağlanmıştır. (Erişim Tarihi: 28.12.2020)