Historical Value At Risk As A Predictive Risk Method For The Investors: Causality Analysis Related To US Dollar Turkish Liras

Year 2019, Volume: 4 Issue: 4, 583 - 598, 31.12.2019

Cantürk Kayahan , Merve Kılınç

https://doi.org/10.29106/fesa.610146

Abstract

There
are numerous methods used in literature on predictive risks and benefits of
investment instruments. Methods of value at risk are within the methods
proposed by JP Morgan, as well. Value at risk makes a risk prediction according
to three principles basically. Historical simulation method has been employed
in this study.

 

 Average daily (purchase-sale) parities of the
investment instruments between the years of 2008-2016 have been used in order
to predict the risk status of the basic investment instruments used and
accepted by all in Turkey. According to the findings, dollar has been
determined to be the assets having the highest one-day risk. The high risk of
the dollar drags investors to a large extent in profit or loss. Knowing the
factors affecting the volatility of the dollar in order for investors to follow
the course of the dollar carefully and reach the maximum earnings will have a
great benefit in rational decisions.

 

Afterwards
Granger causality analysis was ,therefore, applied in this study. According to
the results of the analysis, credit default swaps were placed on the top among
the factors that could be accepted as a reason for dollar volatility. 

Keywords

Historical Simulation Method, Risk

References

• ACARAVCI A., ÖZTÜRK İ., (2003) ”Döviz Kurundaki Değişkenliğin Türkiye İhracatı Üzerine Etkisi: Ampirik Bir Çalışma”, Review of Social, Economic and Business Studies, 2(4), s.197-206.AKAN N. B., LANÇER A.O. VE TÜZÜN, Y., (2003) “Parametrik Riske Maruz Değer Yöntemi Türkiye Uygulaması”, Bankacılar Dergisi, 45, s.29-39.AKTAŞ M., (2008) “Türkiye Piyasalarında Parametrik Riske Maruz Değer Modelinin Taşıdığı Riskler”, Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(1).BELK P.E. VE GLAUM M., (2012) “The Management of Foreign Exchange Risk in UK Multinationals: An Empirical Investigation”, Accounting and Business Research, 21, s.3-13.BOLAK M., (2004), Risk Yönetimi, Birsen Yayınevi, İstanbul, 2004.BOLGÜN E., (2002) “Ticari Bankalarda RMD Yöntemiyle Ölçülen Piyasa Riskinin Bankacılık Stratejilerine Etkisi”, Doktora Tezi, Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü, İstanbul.BOLGUN E. VE AKÇAY B., (2005) “Risk Yönetimi”, Scala Yayıncılık, 2. Baskı, İstanbul.BROOKS C. (2008), “Introductory Econometrics for Finance” Cambridge University Press, New York.BUĞRA A., (2003) “İktisatçılar ve İnsanlar”, İletişim Yayınları, İstanbul, 2003.BUTLER Cormac, (1999), “Mastering Value at Risk: A Step-By-Step Guide to Understanding and Applying VaR”, Financial Times/Prentice Hall.ÇATAL D., and ALBAYRAK, R.S., (2013) “Riske Maruz Değer Hesabında Karışım Kopula Kullanımı: Dolar-Euro Portföyü”, Journal of Yaşar University, 8(31), s.5187-5202.ÇELİK N., (2010), “Uç Değerler Yöntemi İle Riske Maruz Değer’in Tahmini ce İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Uygulama”, Bankacılık ve Sigortacılık Araştırmaları Dergisi, 1(1), s.19-32.ÇİÇEK M. ve ÖZTÜRK F., (2007), “Yabancı Hisse Senedi Yatırımcıları Türkiye Döviz Kuru Volatilitesini Şiddetlendiriyor Mu?”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 62(4), s.83-107.ÇONKAR M.K. ve VERGİLİ, G., “Kredi Temerrüt Swapları ile Döviz Kurları Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye İçin Ampirik Bir Analiz”, Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 10(4), s.59-66.DEMİRAG İ. ve GODDARD S., (1995) “Financial Management for International Business”, McGraq-Hill, England.DEMİRELİ E. ve TANER, B., (2009) “Risk Yönetiminde Riske Maruz Değer Yöntemleri ve Bir Uygulama”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(3), s.127-148.DOĞANAY M., (2016), “Döviz Kuru Riski Yönetiminde Sektörel Bir Yaklaşım”, International Journal of Cultural and Social Studies, s.2, s. 49-164.DUMAN M., (2000), “Bankacılık Sektöründe Finansal Riskin Ölçülmesi ve Gözetiminde Yeni Bir Yaklaşım: Value at Risk Metodolojisi”, Bankacılar Dergisi, 30, s.22-30.EMHAN A., (2009), “Risk Yönetim Süreci ve Risk Yönetmekte Kullanılan Teknikler”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 2(23), s. 209-220.ERGÜL N. (2004), Herkes İçin Finans, 1. Basım, Literatür Yayıncılık, İstanbul,. ESER Ö., (2010), “Piyasa Riski Ölçümü Olarak Riske Maruz Değer ve Hisse Senedi Portföyleri İçin Bir Uygulama”, Yüksek Lisans Tezi, Kadir Has Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.GÜNEŞ Ş. (2009), Kurumsal Risk Yönetimi ve Türkiye’de Farkındalığına İlişkin Bir Uygulama, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Teknik Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü, İstanbul.GÜRSAKAL S., (2007) “İMKB 30 Endeksi Getiri Serisinin Riske Maruz Değerlerinin Tarihi Simülasyon ve Varyans Kovaryans Yöntemleri İle Hesaplanması”, 8. Türkiye Ekonometri ve İstatistik Kongresi, 24-25 Mayıs, İnönü Üniversitesi, Malatya.İRS İ.C., (2017), Döviz Piyasalarında Piyasa Riskinin Ölçülmesi: Riske Maruz Değer Yöntemi İle Bir Uygulama, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İzmir.JACQUE L.L., (1983) “Measurement of Foreign Exchange Risk: A Review Article”, International Accounting and Transnational Decisions, s. 361-384.KANAS A., AND KOURETOS, G.P., (2001) “Black and Official Exchange Rare Volatility and Foreign Exchange Controls: Evidence From Greece”, International Journal of Finance and Economics, 6(1), s.13-25.KAYAHAN C., VE TOPAL Y., (2009), “Tarihsel Riske Maruz Değer (RMD) Finansal Riskleri Açıklamada Yeterli Midir ?”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(1), s.179-198.ÖNCÜ M.A., ve ÇÖMLEKÇİ, İ., YAZGAN, H.;., VE BAR, (2015), “Yatırım Araçları Arasındaki Eşbütünleşme (Bist 100, Altın, Reel Döviz Kuru)”, AİBÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2015, 15(1), s. 43-57.POPOV V., AND STUTZMANN Y., (2003), “How is Foreign Exchange Managed: An Empirical Study Applied to Two Swiss Companies”, University of Lausanne, http://www.hec.unil.ch/cms_mbf /master_thesis/0314.pdf (12.06.2006).SAYILGAN G., (1995), “Finansal Risk Yönetimi”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 50(1), s. 323-334.TAŞ O. ve ÇİTFÇİ S., (2005), Bankacılıkta Piyasa Riski Yönetimi ve Bir Alım/satım Portföyü için RMD Ölçümleri, bsy.marmara.edu.tr/TR/konferanslar/2005/2005tebligleri/16.doc (17.10.2006).URAL M., ve ADAKALE, T., (2009) “Beklenen Kayıp Yöntemi İle Riske Maruz Değer Analizi”, 2009, Akdeniz Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(17), s.23-29.YILDIRIM H., VE ÇOLAKYAN, A., (2014) “ Finansal Yatırım Araçlarında Riske Maruz Değer Uygulaması”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 29(1), s. 1-24.YÜCEL T., MANDACI, P.E., KURT, G., (2007) “İşletmelerin Finansal Risk Yönetimi ve Türev Ürün Kullanımı: İMKB 100 Endeksinde Yer Alan İşletmelerde Bir Uygulama”, MUFAD Journal, S.36, s.106-113.