AN EMPIRICAL APPLICATION ON THE RELATIONSHIP BETWEEN INFLATION AND UNEMPLOYMENT (EXAMPLE FROM THE G7 COUNTRIES)

Year 2017, Volume: 6 Issue: 12, 1 - 14, 26.12.2017

Canan Sancar , Melike Atay Polat

Abstract

Since the end of 1950s, the Philips Curve has been a basic topic in the centre of macro-economic discipline
both at theoretical and at empirical level with successes and failures. In this study, the causality relationship
between inflation and unemployment was studied through panel data analysis by using the tri-monthly data in
G7 countries between 1998: 1- 2016: 1. In the study, the stationarity of the series was tested by Levin, Lin, and
Chu (2002), Im, Pesaran, and Shin (2003) and Breitung (2000) tests. According to the results of the LLC, IPS
and Breitung unit root tests, the variables include root at level. When the first differences of the variables are
taken, it was determined that the series got stationary at 1% and 5% significance levels according to three-unit
root tests. After it was determined that the variables were stationary at the same level, the long-term relationship
among the variables were studied through Johansen-Fisher panel co-integration test and it was concluded that
there is co-integration among the variables of inflation and unemployment in the long-term. Finally, in testing
the causality relationship among the series in the study, the causality test developed by Dumitrescu-Hurlin
(2012) was used. According to the results of the causality, there is a bilateral causality detection between
inflation and unemployment. This result show that the compromise between inflation and unemployment is
valid in G7 countries in the long-term.  

Keywords

The Philips Curve, Inflation rate, Unemployment rate, Panel Data Analysis

ENFLASYON VE İŞSİZLİK İLİŞKİSİ ÜZERİNE AMPİRİK BİR UYGULAMA (G7 ÜLKELERİ ÖRNEĞİ)

Abstract

Phillips Eğrisi, 1950’li yılların sonlarından itibaren hem teorik hem de ampirik düzeydeki başarı veya
başarısızlıklarıyla makro ekonomi disiplininin merkezinde olan temel bir konu olmuştur. Bu çalışmada G7
ülkelerinin 1998: 1-2016: 1 dönemi üçer aylık veriler kullanılarak enflasyon ve işsizlik arasındaki nedensellik
ilişkileri panel veri analiz ile incelenmiştir. Çalışmada serilerin durağanlığı Levin, Lin ve Chu (2002), Im,
Pesaran ve Shin (2003) ve Breitung (2000) testleri ile araştırılmıştır. LLC, IPS ve Breitung birim kök testleri
sonuçlarına göre değişkenler seviye düzeyinde birim kök içermektedirler. Değişkenlerin birinci farkları
alındığında her üç birim kök testine göre %1 ve %5 önem düzeylerinde durağanlaştıkları tespit edilmiştir.
Değişkenlerin aynı seviyede durağan oldukları tespit edildikten sonra değişkenler arasındaki uzun dönemli
ilişki Johansen-Fisher panel eş bütünleşme testi ile incelenmiş ve uzun dönemde enflasyon ile işsizlik
değişkenleri arasında eşbütünleşme olduğu sonucuna varılmıştır. Son olarak çalışmada seriler arasındaki
nedensellik ilişkisinin sınanmasında Dumitrescu-Hurlin (2012) tarafından geliştirilen nedensellik testi
kullanılmıştır. Nedensellik testi sonuçlarına göre hem enflasyondan işsizliğe hem de işsizlikten enflasyona
doğru çift yönlü bir nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bu sonuç, Phillips’in enflasyonla işsizlik arasındaki
ödünleşmenin uzun dönemde G7 ülkeleri için geçerli olduğunu göstermektedir.

Keywords

Phillips Eğrisi, Enflasyon Oranı, İşsizlik Oranı

References

• ALTAY, Bülent; Can Tansel TUĞCU ve Mert TOPCU (2011), "İşsizlik ve Enflasyon Oranları Arasındaki Nedensellik İlişkisi: G8 Ülkeleri Örneği",Afyon Kocatepe Üniversitesi, İİBF Dergisi, 3(1), 1-27.
• BALL, Laurence, N. Gregory MANKIW veDavid ROMER (1998), "The New Keynesian Economics and the Output Inflation Trade-off", Brookings Papers on Economic Activity,1, 1-82.
• BAYRAK, Metin ve Osman Cenk KANCA (2013), "Türkiye’de Phillips Eğrisi Üzerine Bir Uygulama", Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İibf Dergisi, 8(3), 97-115.
• BOZOKLU, Şeref ve Veli YILANCI (2013), “Finansal Gelişme ve İktisadi Büyüme Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Gelişmekte Olan Ekonomiler İçin Analiz”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 28(2), 161-187.
• CALVO, Guillermo (1983), “Staggered Prices in a Utility Maximizing Framework” , Journal of Monetary Economics ,12, 383-398.
• ÇETİNKAYA, A. Arzu ve Devrim YAVUZ (2002),"Calculatıon Of Output-Inflatıon Sacrıfıce Ratıo:The Case Of Turkey,The Central Bank of the Republic of Turkey Research Department Working Paper 11,[Erişim Adresi: http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/0953c931-8d ... 74-93de-5c8958c25ee2, Erişim Tarihi: 06.09.2017].
• DUMİTRESCU, Elena-Ivona ve C. Hurlin (2012), “Testing for Granger Non-Causality in Heterogeneous Panels”, Economic Modelling, 29(4), 1-11.
• ELIASSON, Ann- Charlotte (1999), Is the short-run Phillips Curve nonlinear? Empirical Evidence for Eustralia, Sveriges Riksbank Working Paper Series124,[Erişim Adresi:http://www.riksbank.se/upload/Dokument_riksbank/Kat_foa/wp_124.pdf, Erişim Tarihi: 06.09.2017].
• ESEN, Ömer ve Metin BAYRAK (2015), “Kamu Harcamaları ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Geçiş Sürecindeki Türk Cumhuriyetleri Üzerine Bir Uygulama”, Bilig, 73, 231-248.
• ERUYGUR, Ayşegül (2011), Analysıs Of Inflatıon Dynamıcs In Turkey:A New Keynesıan Phillips Curve Approach, Doktora Tezi, Orta Doğu Teknik Üniversitesi Sosyal Bilkimler Enstitüsü.
• FRIEDMAN, Milton (1977), "Inflation and Unemployment", Journal of Political Economy, 85(3), 451-472.
• FRISCH, Helmut (1977), "Inflation Theory 1963-1975: A Second Generation Survey",Journal of Economic Literature, 15 (4), 1289-1317.
• GAIOTTI, Eugenio (2008), "Has Globalısatıon Changed The Phıllıps Curve?Fırm-Level Evıdence On The Effect Of Actıvıty On Prıces",Banca D'Itallia Euro Sistema Temi di discussione series,. 676, 3-44.
• GÖÇER, İsmet (2013), “Ar-Ge Harcamalarının Yüksek Teknolojili Ürün İhracatı, Dış Ticaret Dengesi ve Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkileri”, Maliye Dergisi, 165, 215-240.
• MANKIW, Gregory, N. (1990), "A Quick Refresher Course in Macroeconomics", Journal of Economic Literature, 28, 1645-1 660.
• GÜL, Ekrem; Ahmet KAMACI ve Serkan KONYA (2014), "Enflasyon ile İşsizlik Arasındaki Nedensellik İlişkisinin Test Edilmesi: Panel Eşbütünleşme ve Nedensellik Analiz",International Conference On Eurasian Economies, 1-3 Haziran 2014, Mekadonya.
• HEPSAĞ, Aycan (2009), “Türkiye’de Enflasyon ile İşsizlik Arasındaki İlişkiniTürkiye’de Enflasyon ile İşsizlik Arasındaki İlişkinin Analizi: Sınır Testi Yaklaşımı", İktisat Fakültesi Mecmuası, 59(1), 1970-190.
• HURTADO, Samuel (2013),DSGE Models And The Lucas Critique,Economic Modelling, 4(1).12-19.
• KING, Robert G. ve Mark W. WATSON (1994), "The post-war U.S. Phillips curve: a revisionist econometric history",Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 41,157-219.
• KORKMAZ, Suna (2010), "Yeni Keynesyen Phillips Eğrisinin Türkiye’ye Uygulanması", ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 6 (11), 141–162.
• KUŞTEPELİ, Yeşim (2005), "A comprehensive short-run analysis of a (possible) Turkish Phillips curve",Applied Economics,37 (5), 581-591.
• KÜÇÜKKALE, Yakup (2000),Phillips Eğrisi Üzerine Lucas Değişkenlik Hipotezi:Türkiye Örneği 1950-1995, Doktora Tezi, Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• LIPSEY, Richard G.(1960), "The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1862-1957: A Further Analysis", Economica,27 (105), 1-31.
• LUCAS, E. Robert (1972), "Expectations and the Neutrality of Money", Journal Of Economıc Theory, 4, 103-124.
• MARTIN, Christopher ve Costas Milas. Monetary Policy and the Hybrid Phillips Curve. Rimini, Italy: The Rimini Centre for Economic Analysis, WP 36-07, 2007, 1-10.
• MODIGLIANI, Franco ve L. PAPADEMOS (1975), "Monetary Policy for the Coming Quarters: The Conflicting Views", The New England Review, 3,2-35.
• MUSSOA, Alberto; Livio STRACCAA ve Dick Van DIJKB (2009), "Instability and Nonlinearity in the Euro-Area Phillips Curve", International Journal of Central Banking, 5(2), 181-212.
• ÖNDER, A. Özlem (2006), "The Stability Of The Turkısh Phillips Curve And Alternatıve Regıme Shifting Models", Ege University Working Paper 06/2. Erişim Adresi: http://iibf.ege.edu.tr/economics/papers/wp06-02.pdf, Erişim Tarihi: 06.10.2017
• PHILIP, Abey P.(2014), "Relation between monetary announcement and Phillips Curve? An empirical study from Malaysia", Theoretical and Applied Economics, 4(593), 131-142.
• PHILLIPS, Arthur. W. (1958), "The Relation Between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom ( 1861-1957)", Economica, 29 (104), 283-299.
• BHATTARAI, R. Keshab (2004), Unemployment-InflationTrade-offs in OECD Countries: Lessons From Panel Data and Theories of Unemployment, [Erişim Adresi: http://www. hull.ac.uk/ php/ecskrb/ uninfl.pdf, Erişim Tarihi: 06.10.2017].
• BREITUNG, Jorg (2000), “The Local Power of Some Unit Root Tests for Panel Data”, Advances in Econometrics, 15, 161-178.
• LEVIN Andrew, Chien-Fu. LIN, James CHU (2002), “Unit Root Tests in Panel Data: Asymptotic and Finite-Sample Properties,” Journal of Econometrics,108, 1–24.
• IM, Kyung So, M. H. PESERAN, Y. SHIN (2003), “Testing For Unit Roots in Heterogeneous Panels”, Journal of Econometrics, 115 (1), 53-74.
• LUCAS , E. Robert , ve Leonard A. RAPPING (1969), "Price Expectations and the Phillips Curve", The American Economic Review, 59(3), 342-350.
• RODENBURG, Peter (2007), Derived Measurement in Macroeconomics:Two Approaches for Measuring the NAIRU considered, Tinbergen Institute Discussion Paper 017, [Erişim Adresi: http://papers.tinbergen.nl/07017.pdf, , Erişim Tarihi: 16.10.2017].
• SAMANHYIA, Solomon (2014), "The Expectatıons - Augmented Phılıps Curve Evıdence From Ghana", International Journal of Economics, Commerce and Management, II(11), 1-21.
• AMUELSON, Paul A., ve Robert M. Solow (1960),“Problem of Achieving and Maintaining a Stable Price Level: Analytical Aspects of Anti-Inflation Policy” American Economic Review, 50 (2), 177-194.
• SANCHEZ, Dolores Anne (2006), "A New Keynesian Phillips Curve for Japan", Federal Deposit Insurance Corporation, 06, 1-21.
• SARGENT, THOMAS J.(1973), "Rational Expectations,the Real Rate of Interest, and the Natural Rate of Unemploymen" Brookings Papers on Economic Activity, 2, 429-480.
• SOLOW, R.M.(1969), Price Expectations and the Phillips Curve, ManchesterUniversity Press, Manchester.
• STIMEL, Derek (2010), "Choice of Aggregate Demand Proxy and its Affect on Phillips Curve Nonlinearity: U.S. Evidence" Economics Bulletin, 30(1), 1-14.
• ŞENTÜRK, Mehmet ve Yusuf Ekrem AKBAŞ (2014), "İşsizlik-Enflasyon Ve Ekonomik Büyüme Arasındaki Karşılıklı İlişkinin Değerlendirilmesi: Türkiye Örneği", Journal of Yasar University, 9(34) 5820-5832
• TOBIN, James (1997), Supply Constraints on Employment and Output: NAIRU versus Natural Rate, Cowles Foundation Paper 1150, [Erişim Adresi: https://core.ac.uk/download/pdf/6957551.pdf, , Erişim Tarihi: 16.11.2017].
• UYGUR, Ercan (1983),Neoklasik Makroiktisat ve Fiyat Bekleyişleri :Kuram ve Türkiye Ekonomisine Uygulama, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Yayınları, Ankara
• UYSAL, Doğan ve Savaş ERDOĞAN (2003), "Enflasyon İle İşsizlik Oranı Arasındaki İlişki Ve Türkiye Örneği (1980-2002)", SÜ İİBF Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi ,6, 35-47.
• VREDIN, Anders ve Anders WARNE (2000),Unemployment and inflation regimes, Sveriges Riksbank Working Paper Series 107, [Erişim Adresi: http://www.riksbank.com/upload/4087/WP_107.pdf, Erişim Tarihi: 16.11.2017].