SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK ENDEKSİNDE İŞLEM GÖREN FİRMALARIN FİNANSAL PERFORMANSI: OLAY ÇALIŞMASI ÖRNEĞİ

Yıl 2018, Cilt: 11 Sayı: 3, 1971 - 1987, 31.12.2018

Merve Acar , Hüseyin Temiz

https://doi.org/10.17218/hititsosbil.441200

Cited By: 8

Öz

Bu çalışmanın amacı BIST Sürdürülebilirlik Endeksinde
işlem gören şirketlerin söz konusu endekse giriş bilgisine piyasada verilen
tepkinin ölçülmesidir. Bu doğrultuda çalışmanın örneklemini endekste işlem
gören 44 şirket oluşturmaktadır. Endekste işlem görme haberinin hisse senedi
getirisi üzerinde aşırı bir etkiye neden olup olmadığını belirlemek için olay
çalışması yöntemi kullanılmıştır. Elde edilen bulgularda şirketlerin BIST
Sürdürülebilirlik Endeksinde işlem görmeye başlama duyurusunun hisse senedi getirileri
üzerinde aşırı tepkiye neden olduğuna dair sınırlı kanıtlara ulaşılmıştır. Söz
konusu sınırlı kanıtlar ortalama toplam aşırı getirilerde de gözlemlenmiştir. Diğer
taraftan toplam varlık, hisse baş kâr, borçluluk ve Tobin Q değerlerine göre
gruplandırılan şirketlerin aşırı getirileri arasında da anlamlı bir farklılık
tespit edilmemiştir. 

Anahtar Kelimeler

Sürdürülebilirlik Endeksi, Olay Çalışması, BIST

Kaynakça

• Altınay, A., Kaki, B., Kestane, A., Soba, M., Dinçer, Ö., & Eser, I. (2017) Sürdürülebilirlik Endeksinin Bankacılık Sektörü Hisse Senedi Değerlerine Etkileri, Bist Sürdürülebilirlik Endeksi Üzerine Bir İnceleme. Sosyal Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 17(34), 208-229.
• Ameer, R., & Othman, R. (2012). Sustainability practices and corporate financial performance: A study based on the top global corporations. Journal of Business Ethics, 108(1), 61-79.
• Aras, G., Aybars, A., & Kutlu, O. (2010). Managing corporate performance: Investigating the relationship between corporate social responsibility and financial performance in emerging markets. International Journal of productivity and Performance management, 59(3), 229-254.
• Basu, S. (1983). The relationship between earnings' yield, market value and return for NYSE common stocks: Further evidence. Journal of Financial Economics, 12(1), 129-156.
• Başar, B. (2014). Kurumsal Sosyal Sorumluluk Raporlaması ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: Borsa İstanbul’da İşlem Gören Kimya-Petrol-Plastik Sektörü Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Yönetim ve Ekonomi: Celal Bayar Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(2). 59-72.
• Blacconiere, W. G., & Northcut, W. D. (1997). Environmental information and market reactions to environmental legislation. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 12(2), 149-178.
• Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Raporu, 2015. http://www.borsaistanbul.com/docs/default-source/yayinlar/borsa-istanbul-2014-surdurulebilirlik-bulteni.pdf?sfvrsn=4.
• Brown, S. J., & Warner, J. B. (1985). Using daily stock returns: The case of event studies. Journal of Financial Economics, 14(1), 3-31.
• Chan, W. S. (2003). Stock price reaction to news and no-news: drift and reversal after headlines. Journal of Financial Economics, 70(2), 223-260.
• Chapin III, F. S., Torn, M. S., & Tateno, M. (1996). Principles of ecosystem sustainability. The American Naturalist, 148(6), 1016-1037.
• Cheng, B., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). Corporate social responsibility and access to finance. Strategic Management Journal, 35(1), 1-23.
• Cheung, A. W. K. (2011). Do stock investors value corporate sustainability? Evidence from an event study. Journal of Business Ethics, 99(2), 145-165.
• Christmann, P. (2000). Effects of “best practices” of environmental management on cost advantage: The role of complementary assets. Academy of Management journal, 43(4), 663-680.
• Consolandi, C., Jaiswal-Dale, A., Poggiani, E., & Vercelli, A. (2009). Global standards and ethical stock indexes: The case of the Dow Jones Sustainability Stoxx Index. Journal of Business Ethics, 87(1), 185-197.
• Curran, M. M., & Moran, D. (2007). Impact of the FTSE4Good Index on firm price: An event study. Journal of environmental management, 82(4), 529-537.
• Çıtak, L., & Ersoy, E. (2016). Firmaların BIST Sürdürülebilirlik Endeksine Alınmasına Yatırımcı Tepkisi: Olay Çalışması ve Ortalama Testleri İle Bir Analiz. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 8(1), 43-57.
• Daniel, K., & Titman, S. (1997). Evidence on the characteristics of cross sectional variation in stock returns. The Journal of Finance, 52(1), 1-33.
• Dincer, B. (2011). Do the shareholders really care about corporate social responsibility?. International Journal of Business and Social Science, 2 (10), 71-76.
• Dolley, J. C. (1933). Characteristics and procedure of common stock split-ups. Harvard Business Review, 11(3), 316-326.
• Dyllick, T., & Hockerts, K. (2002). Beyond the business case for corporate sustainability. Business strategy and the environment, 11(2), 130-141.
• Fettahoğlu, S. (2013). İşletmelerde Sosyal Sorumluluk İle Finansal Performans Arasındaki İlişki: İmkb’ye Yönelik Bir Uygulama. Sosyal ve Beşeri Bilimler Dergisi, 6(1), 11-20.
• Freedman, M., & Patten, D. M. (2004, March). Evidence on the pernicious effect of financial report environmental disclosure. In Accounting Forum (Vol. 28, No. 1, pp. 27-41). Elsevier.
• Freeman, R. N. (1987). The association between accounting earnings and security returns for large and small firms. Journal of accounting and economics, 9(2), 195-228.
• King, A. A., & Lenox, M. J. (2000). Industry self-regulation without sanctions: The chemical industry's responsible care program. Academy of Management journal, 43(4), 698-716.
• Klassen, R. D., & McLaughlin, C. P. (1996). The impact of environmental management on firm performance. Management science, 42(8), 1199-1214.
• Lo, S. F., & Sheu, H. J. (2007). Is corporate sustainability a value‐increasing strategy for business?. Corporate Governance: An International Review, 15(2), 345-358.
• López, M. V., Garcia, A., & Rodriguez, L. (2007). Sustainable development and corporate performance: A study based on the Dow Jones sustainability index. Journal of Business Ethics, 75(3), 285-300.
• Lorraine, N. H. J., Collison, D. J., & Power, D. M. (2004, March). An analysis of the stock market impact of environmental performance information. In Accounting Forum (Vol. 28, No. 1, pp. 7-26). Elsevier.
• Lourenço, I. C., Branco, M. C., Curto, J. D., & Eugénio, T. (2012). How does the market value corporate sustainability performance?. Journal of business ethics, 108(4), 417-428.
• McGuire, J. B., Sundgren, A., & Schneeweis, T. (1988). Corporate social responsibility and firm financial performance. Academy of management Journal, 31(4), 854-872.
• Moon, S.-G., & deLeon, P. (2007). Contexts and corporate voluntary environmental behaviors: Examining the EPA's green lights voluntary program. Organization & Environment, 20(4), 480-496.
• Orsato, R. J., Garcia, A., Mendes-Da-Silva, W., Simonetti, R., & Monzoni, M. (2015). Sustainability indexes: why join in? A study of the ‘Corporate Sustainability Index (ISE)’in Brazil. Journal of Cleaner Production, 96, 161-170.
• Özçelik, F., Öztürk, B. A., & Gürsakal, S. (2014). Investigating the relationship between corporate social responsibility and financial performance in Turkey. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28(3). 189-203.
• Pearce, D. K., & Roley, V. V. (1988). Firm characteristics, unanticipated inflation, and stock returns. The Journal of Finance, 43(4), 965-981.
• Reddy, K., & Gordon, L. (2010). The effect of sustainability reporting on financial performance: An empirical study using listed companies. Journal of Asia Entrepreneurship and Sustainability, 6 (2), 19-42.
• Sancar, G. A. (2013). Kurumsal Sürdürülebilirlik Bağlamında Kurumsal Yönetişim: Kavramın Doğuşu, Gelişimi Ve Değerlendirilmesi. Selçuk Üniversitesi İletişim Fakültesi Akademik Dergisi, 8(1), 71-84.
• Taşdemir, B., & Güngör Tanç, Ş. (2017). Sürdürülebilirlik Raporları Kapsamında Kurumsal Sosyal Sorumluluğun Finansal Performans Üzerine Etkisi: Bist Sürdürülebilirlik Endeksinde Bir Araştırma (Yüksek Lisans Tezi), Nevşehir Hacı Bektaş Veli Üniversitesi.
• Tokgöz, N., & Önce, S. (2015). Şirket Sürdürülebilirliği: Geleneksel Yönetim Anlayışına Alternatif. Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11(1), 249-275.
• Vives, A., & Wadhwa, B. (2012). Sustainability indices in emerging markets: Impact on responsible practices and financial market development. Journal of Sustainable Finance & Investment, 2(3-4), 318-337.