Analysis of the Relationship between Interest Payments and Economic Growth with Panel Data Method: The Case of Islamic Countries

Year 2023, Volume: 12 Issue: 5, 2521 - 2536, 31.12.2023

Abdulkadir Atar , Mehmet Akif Peçe

https://doi.org/10.15869/itobiad.1196417

Abstract

The search for an alternative model instead of the interest system, which is one of the most important economic issues for firm investments in the economic literature, is of great importance, especially in Islamic countries or countries with a predominantly Muslim population. Although interest is a difficult topic to give up in today's economic literature, studies in this field will increase the importance of alternative applications by revealing the negative results of interest in a scientific framework.
The aim of this study is to reveal the relationship between interest payments and economic growth in Islamic countries. In addition, the study is the most up-to-date study among the few studies on interest and economic growth on Islamic countries. Since the analysis aimed to reveal the effect of interest payments, which is an item of transfer expenditures, on growth in a more meaningful way, consumption and investment expenditures were also included as control variables in the analysis. In the study, a panel data set covering the period of 1995-2020 for 11 Islamic countries was used. Although there are many more Islamic countries that are members of the Organization of Islamic Cooperation, the deficiencies in the data have led to an observation restriction of 11 countries. Due to the detection of the problem of cross-sectional dependence (YKB) between the series in the analysis, unit root control was provided by second generation unit root tests. The long-term cointegration relationship between the series that became stationary at their first difference was checked with the Westerlund cointegration test, which takes into account in YKB, and a long-term cointegration relationship was found between the series. Finally, the coefficients of the relationship between interest payments and economic growth were estimated with the Panel DOLS estimator, which is stable at I(1) level and can give effective results in YKB situations. According to the results of the analysis, there is a long-term co-integration relationship between interest payments and economic growth, while a 1% increase in interest payments as a result of the panel DOLS estimator reduces growth by approximately 0.48%.

Keywords

Interest Payments, Islamic Countries, Economic Growth, Second Generation Unit Root Tests, DOLS(Dynamic Ordinary Least Square)

Faiz Ödemeleri ve Ekonomik Büyüme İlişkisinin Panel Veri Yöntemiyle Analizi: İslâm Ülkeleri Örneği

Abstract

Ekonomi literatüründe firma yatırımları için en önemli iktisadi konulardan biri olan faiz sistemi yerine alternatif model arayışı, özellikle İslâm ülkeleri veya çoğunluğu Müslüman nüfusa sahip ülkelerde büyük önem arz etmektedir. Faiz, her ne kadar günümüz iktisat literatüründe vaz geçilmesi zor bir başlık olsa da bu alanda yapılan çalışmalar, faizin olumsuz sonuçlarını bilimsel çerçevede ortaya koyarak alternatif uygulamaların önemini artıracaktır. Bu çalışmanın amacı, İslâm ülkelerinde faiz ödemeleri ile ekonomik büyüme arasında ilişkiyi ortaya koymaktır. Ayrıca çalışma İslâm ülkeleri üzerinde faiz ve ekonomik büyümenin çalışıldığı az sayıda çalışma içerisinde en güncel çalışma niteliğini taşımaktadır. Analizde transfer harcamalarının bir kalemi olan faiz ödemelerinin büyüme üzerindeki etkisini daha anlamlı şekilde ortaya koymak amaçlandığından ayrıca tüketim ve yatırım harcamalarına da kontrol değişken olarak yer verilmiştir. Çalışmada aralarında Arnavutluk, Azerbaycan, Bahreyn, Mısır, Endonezya, İran, Ürdün, Kuveyt, Fas, Tunus ve Türkiye olan 11 İslâm ülkesine ilişkin 1995 –2020 dönemini kapsayan panel veri seti kullanılmıştır. İslâm İş birliği Teşkilatı’na üye çok daha fazla İslâm ülkesi olmasına karşın verilerdeki eksiklikler 11 ülkelik bir gözlem kısıtına gidilmesine sebep olmuştur. Birinci farklarında durağan hale gelen serilerin arasında uzun dönemli eş bütünleşme ilişkisi YKB’yi de dikkate alan Westerlund eşbütünleşme testi ile kontrol edilmiş ve seriler arasında uzun dönemli eş bütünleşme ilişkisi bulunmuştur. Son olarak I(1) seviyesinde durağan ve YKB durumlarında etkili sonuçlar verebilen Panel DOLS tahmincisi ile faiz ödemeleri ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin katsayıları tahmin edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre faiz ödemeleri ile ekonomik büyüme arasında uzun dönemli bir eş bütünleşme ilişkisi bulunurken panel DOLS tahmincisi sonucunda faiz ödemelerinde %1’lik artış büyümeyi yaklaşık %0.48 oranında azaltmaktadır.

Keywords

Faiz Ödemeleri, İslam Ülkeleri, Ekonomik Büyüme, İkinci Nesil Birim Kök Testleri, DOLS(Dynamic Ordinary Least Square)

References

• Akyıldız, A. (2009). "Sarraflık" (Cilt XXXVI). İstanbul: Türkiye Diyanet Vakfı Diyanet İslâm Ansiklopedisi.
• Ansari-pour, M. (1996). The Illegality of Taking Interest from Muslim Countries. Arab Law Quarterly, 11(3), 281-284.
• Asutay, M., & Harningtyas, A. F. (2015). Developing Maqasid al-Shari’ah index to evaluate social performance of Islamic banks: A conceptual and empirical attempt. International Journal of Islamic Economics and Finance Studies, 1(1), 5-64. https://doi.org/10.12816/0015570
• Baele, L., Farooq, M., & Ongena, S. (2014). Of religion and redemption: Evidence from default on Islamic loans. Journal of Banking & Finance, 44, 141-159. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.03.005
• Beck, T., Demirgüç-Kunt, A., & Merrouche, O. (2013). Islamic vs. conventional banking: Business model, efficiency and stability. Journal of Banking & Finance, 37(2), 433-447. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2012.09.016
• Cevik, S., & Charap, J. (2011). The behavior of conventional and Islamic bank deposit returns in Malaysia and Turkey (IMF Working Paper No. WP/11/156). International Monetary Fund.
• Çetin, D., & Aksoy, E. (2016). OECD Ülkeleri ile Yükselen Piyasalarda Finansal Gelişme ve Faiz Oranlarının, Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkisi. Ekonomi İşletme Siyaset ve Uluslararası İlişkiler Dergisi, 2(2), 69-91.
• Darrat, A.F. (1988). The Islamic interest-free banking system: Some empirical evidence. Applied Economics, 20(12), 417-425. https://doi.org/10.1080/00036848800000101
• Erol, C., & El-Bdour, R.(1989). Attitudes, behavior, and patronage factors of bank customers towards Islamic banks. International Journal of Bank Marketing, 7(6), 31–37. https://doi.org/10.1108/02652328910132060
• Göçer, İ. (2013). Seçilmiş Oecd Ülkelerinde Bütçe Açıklarının Sürdürülebilirliği: Yatay Kesit Bağımlılığı Altında Panel Eş–Bütünleşme Analizi. Journal of Yaşar University, 8(30), 5086-5104.
• IFSB. (2020). Islamic Financial Services Industry Stability Report 2020. Islamic Financial Services Board.
• Iqbal, M., & Molyneux, P.(2005). Thirty years of Islamic banking: History, performance and prospects. Palgrave Macmillan.
• Iqbal, Z. ve Mirakhor, A. (2011). An Introduction to Islamic Finance: Theory and Practice. John Wiley & Sons.
• Kallek, C. (2018). Sosyal Servet İslâm'da Yönetim-Piyasa İlişkisi (2. b.). İstanbul: Klasik Yayınları.
• Khan, M.S.(1986). Islamic interest-free banking: A theoretical analysis. IMF Staff Papers, 33(1), 1–27. https://doi.org/10.2307/3867043
• Khan, T. ve Bhatti, M. I. (2008). Developments in Islamic Banking: The Case of Pakistan. Palgrave Macmillan.
• Nezhad, M. Z., & Askari, H. (2006). Investigating the Determining Role of Interest Rates: Comparing Selected Muslim and Non-Muslim Developing Countries. Review of Islamic Economics, 10(2), 151-166.
• Panizza, U., & Presbitero, A. (2014). Public debt and economic growth: Is there a causal effect? Journal of Macroeconomics, 41, 21-41.
• Pesaran, M. H. (2007), “A Simple Panel Unit Root Test in The Presence of Cross‐Section Dependence”, Journal of Applied Econometrics, Vol:22, No:2, pp:265-312.
• Siddiqi, M.N.(2006). Islamic banking and finance in theory and practice: A survey of state of the art. Islamic Economic Studies, 13(2), 1-48.
• Tatoğlu, F. Y. (2020), Panel Zaman Serileri Analizi: Stata Uygulamalı, Beta Yayınevi, İstanbul.
• Westerlund, J. (2007), “Testing for Error Correction in Panel Data”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 69, 709-748.
• Yamak, R., & Tanrıöver, B. (2009). Faiz Oranı, Getiri Farkı ve Ekonomik Büyüme: Türkiye Örneği (1990-2006). Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24(1), 43-58.
• Yeniçeri, C. (1993). "Cehbez" (Cilt VII). İstanbul: Türkiye Diyanet Vakfı Diyanet İslâm Ansikopedisi.
• Yıldırım, K., Mercan, M., & Kostakoğlu, S. F. (2013). Satın alma gücü paritesinin geçerliliğinin test edilmesi: zaman serisi ve panel veri analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(3), 75-95.