Türk Sermaye Piyasasında Kuşaklar Arasında Yatırımcı ve Portföy Farklılıkları

Year 2018, Volume: 47 Issue: 1, 46 - 63, 28.12.2018

Aysel Gündoğdu , Şaban Çelik

Abstract

Kuşaklar arasındaki farklılıklar ekonomik ve sosyal açıdan bireylerin davranışlarında değişikliklere sebep olabilmektedir. Kuşakların zaman içerisinde farklılaşan özellikleri finansal bir yatırımdan beklentilerini, bu finansal yatırım için katlanabildikleri risk seviyesini değiştirebilmektedir. Çalışmanın amacı Türk sermaye piyasasında Kuşaklar Arasında Yatırımcı ve portföy Farklıklarını belirlemektir.  Çalışmada yedi adet hipotez ki kare testi, kruskal wallis testi, çift yönlü ANOVA yöntemine göre test edilmiştir. Yapılan analizin sonuçlarına göre; kuşaklar arasında yatırımcı sayıları ve portföy değerleri farklılaşmaktadır. Buna karşın kuşaklar arasındaki menkul kıymet dağılımı istatistiksel olarak anlamsızdır. Kuşak ve kıymet türü değişkenleri yatırımcıların portföy değerleri ve sayılarını açıklamada önemli faktörler olduğu sonucuna varılmıştır. 

Keywords

Yatırımcı, Semaye piyasası, Risk tercihi

Investor and Portfolio Differences between Generations in Turkish Capital Markets

Abstract

Generation may lead to differences in the number of individuals in the behavior of economic and social values. The characteristics of the generations can change the expectations of a financial investing and the level of risk. The aim of the study is to determine the investor and portfolio differences between generations in the Turkish capital market. In the study, seven hypotheses were tested according to the chi square test, the kruskal wallis test, and the two-way ANOVA method. According to the results of the analysis; the number of investors and portfolio values differ among generations. In contrast, securities distribution among generations is not statistically significant. It is found that generation and security type as a factor play a significant role in explaining portfolio values and number of investors. 

Keywords

Investor, Capital market, Risk tolerance

References

• Alpay, E. E., Yavuz, M., & Kahyaoğlu, M. (2015). Gelir Durumunun Risk Algısına Etki Eden Diğer Sosyo-Ekonomik Ve Demografik Faktörler Üzerindeki Etkisi. C.Ü. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt 16, Sayı 1.
• Ameriks, J., Zeldes, S.P., 2004, September. How do household portfolio shares vary with age? Working paper. Columbia University Business School.
• Anbar, A., & Eker, M. (2012). Bireysel yatırımcıların finansal risk algılamalarını etkileyen demografik ve sosyoekonomik faktörler. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 5(9), 129-150.
• Ayhün, S.E., 2013, Kuşaklar Arasındaki Farklılıklar ve Örgütsel Yansımaları, Ekonomi ve Yönetim Araştırmalar Dergisi, 2(1), 93-112.
• Bakshi, G. S., & Chen, Z. (1994). Baby boom, population aging, and capital markets. Journal of Business, 165-202.
• Bali, Turan G. and Demirtas, K. Ozgur and Levy, Haim and Wolf, Avner, Bonds Versus Stocks: Investors’ Age and Risk Taking. Journal of Monetary Economics, Vol. 56, No. 6, ss. 817-830, September 2009.
• Bossons, J. (1973). The distribution of assets among individuals of different age and wealth. In R. W. Goldsmith (Ed.) Institutional Investors and Corporate Stock - A Background Study, 394-428.
• Brooks, C., Sangiorgi, I., Hillenbrand, C., & Money, K. (2018). Why are older investors less willing to take financial risks?. International Review of Financial Analysis. Çiftçi, C. Jenerasyon Y›nin Yatırım Aracı Tercihleri: Oyun Teorisi Yaklaşımı. Karabük Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 7(2), 698-712.
• Davydov, D., Florestedt, O., Peltomäki, J., & Schön, M. (2017). Portfolio performance across genders and generations: The role of financial innovation. International Review of Financial Analysis, 50, 44-51.
• Grable, J. E. (2000). Financial risk tolerance and additional factors that affect risk taking in everyday money matters. Journal of Business and Psychology, 14(4), 625-630.
• Grable J.E. (2008) Risk Tolerance. In: Xiao J.J. (eds) Handbook of Consumer Finance Research. Springer, New York, NY. Grable, J. E. (1997). Investor risk tolerance: Testing the efficacy of demographics as differentiating and classifying factors(Doctoral dissertation, Virginia Tech).
• Gürbüz, S. ve Şahin, F. (2015), Sosyal Bilimlerde Araştırma Yöntemleri 2. Basım. Ankara: Seçkin Yayıncılık.
• Hallahan, T., Faff, R., & McKenzie, M. (2003). An exploratory investigation of the relation between risk tolerance scores and demographic characteristics. Journal of Multinational Financial Management, 13(4-5), 483-502.
• Hawley, C. B., & Fujii, E. T. (1993-1994). An empirical analysis of preferences for financial risk: Further evidence on the Friedman-Savage model. Journal of Post Keynesian Economics, 16, 197-204.
• Jagannathan R. ; Kocherlakota N.R. (1996). Why Should Older People Invest Less in Stocks Than Younger People?. Federal Reserve Bank Of Minneapolis Quarterly Review. Vol 20, no. 3
• Kesbiç, C. Y., & Yiğit, M. (2016). Bireysel Yatırım Tercihlerinde Risk Faktörünün Önemi; Manisa Ili Yatırımcı Profili Analizi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 53(613), 79.
• McInish, T. H. (1982). Individual investors and risk-taking. Journal of economic psychology, 2(2), 125-136.
• Kuyucu, M. (2014). Y Kuşağı Ve Facebook: Y Kuşağinin Facebook Kullanim Alişkanliklari Üzerine Bir İnceleme. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi, 49(49).
• Morin, R. A., & Suarez, A. F. (1983). Risk aversion revisited. The Journal of Finance, 38(4), 1201-1216.
• Okun, M. A., & Di Vesta, F. J. (1976). Cautiousness in adulthood as a function of age and instructions. Journal of Gerontology, 31(5), 571-576.
• Roszkowski, M. J., Snelbecker, G. E., & Leimberg, S. R. (1993). Risk tolerance and risk aversion. The tools and techniques of financial planning, 4(1), 213-225.
• Sachse, K., Jungermann, H., & Belting, J. M. (2012). Investment risk–The perspective of individual investors. Journal of Economic Psychology, 33(3), 437-447.
• Saraç, M., & Kahyaoğlu, M. B. (2011). Bireysel Yatırımcıların Risk Alma Eğilimine Etki Eden SosyoEkonomik ve Demografik Faktörlerin Analizi. Journal of BRSA Banking & Financial Markets, 5(2).
• Sulaiman, E. K. (2012). An empirical analysis of financial risk tolerance and demographic features of individual investors. Procedia Economics and Finance, 2, 109-115.
• Tanyolac, C., & Karan, M. B. (2015). Analyzıng Demographıc Characterıstıcs Of The Securıty Investors: An Applıcatıon To Turkey. Journal of Economics Finance and Accounting, 2(4).
• TSPB, Türkiye Sermaye Piyasaları, Aralık 2017, ss.56-57, https://www.tspb.org.tr/wp-content/ uploads/2015/07/Turkish-Capital-Markets2017-12-TR.pdf, (02.04.2018)
• TSPB, “Sermaye Piyasası Algı ve Yatırım Potansiyeli Belirleme Araştırması”, 2011, https:// www.tspb.org.tr/wpcontent/uploads/2015/06/ ETM_baskanin_konusmalari_SP_algi_anketi_basin_sunumu_13042011.pdf, (02.04.2018)
• Usul, H., Bekçi, İ., & Eroğlu, A. H. (2002). Bireysel Yatırımcıların Hisse Senedi Edinimine Etki Eden Sosyo-Ekonomik Etkenler. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (19), 135-150.
• Vroom, V. H., & Pahl, B. (1971). Relationship between age and risk taking among managers. Journal of applied psychology, 55(5), 399.
• Yao, R., Sharpe, D. L., & Wang, F. (2011). Decomposing the age effect on risk tolerance. The Journal of Socio-Economics, 40(6), 879-887.
• Yeşildağ E. , Atasever M., Kuduz N., Coşkun A. (2017) Afyonkarahisar ve Kütahya İllerindeki Hisse Senedi Yatırımcılarının Profili ve Yatırım Kararlarını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 5, Sayı: 53, Eylül 2017, s. 257-277.
• Wang, A. (2011). Younger Generations’ Investing Behaviors in Mutual Funds: Does Gender Matter?. The journal of wealth management, 13(4), 13.
• Wallach, M. A., & Kogan, N. (1961). Aspects of judgment and decision making: Interrelationships and changes with age. Systems Research and Behavioral Science, 6(1), 23-36.