Abstract
Modern Portföy Teorisine
dayanan ortalama-varyans yöntemi günümüzde de en yaygın olarak kullanılan
portföy optimizasyon yöntemidir. Bu yöntem bütün yatırımcılar
için tek dönemli ve sabit bir yatırım ufku varsaymasına rağmen yatırımcılar ve
akademisyenler tarafından her vadede
portföy optimizasyonu için kullanılmaktadır. Optimizasyon dönemleri
uzadıkça ortalama-varyans yöntemi doğru sonuçlar vermekten uzaklaşmaktadır. Bu
durumda uzun dönemli portföy optimizasyonları
için fiyat hareketlerinin stokastik doğasını da yansıtan Geometrik Brown
Hareketini baz alan portföy teorisi bir alternatif olarak ortaya çıkmaktadır. Bu
teoriye dayanan ve son servetin maksimizasyonu ile optimize edilen log-optimal
portföylerin uzun dönemli analizlerde daha doğru sonuçlar vereceği düşünülmektedir.
Bu çalışmada ortalama-varyans portföyler ile log-optimal portföylerin
performansları Borsa İstanbul verileri kullanılarak değişik dönemlerde
karşılaştırmalı olarak incelenmiştir.
Analiz dönemleri uzadıkça log-optimal portföylerin ortalama-varyans
portföylere oranla daha doğru sonuçlar vereceğine dair teorik yaklaşımı
destekler nitelikte sonuçlara ulaşılmıştır.
References
- Fama, Eugene F., French, Kenneth R. (1992). Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance, 47, p. 434.
- Fernholz, Robert. (2002) Stochastic Portfolio Theory, New York, NY: Springer-Verlag, p.16.
- Krause, Andreas. (2001). An Overview of Asset Pricing Models, http://people.bath.ac.uk/mnsak/Research/Asset_pricing.pdf.
- Long, John B. (1990). The Numeraire Portfolio, Journal of Financial Economics, Vol. 26, pp. 29–69
- Luenberger, David. (1998). Investment Science, Oxford University Press Inc., New York, p.428.
- Sharpe, William F. (1996). Mutual Fund Performance, Journal of Business, January, pp. 121-125.
- Ustaoğlu, Erhan. (2015). Stokastik Portföy Teorisi ve Borsa İstanbul’da Uygulaması, Doktora Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
Abstract
References
- Fama, Eugene F., French, Kenneth R. (1992). Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance, 47, p. 434.
- Fernholz, Robert. (2002) Stochastic Portfolio Theory, New York, NY: Springer-Verlag, p.16.
- Krause, Andreas. (2001). An Overview of Asset Pricing Models, http://people.bath.ac.uk/mnsak/Research/Asset_pricing.pdf.
- Long, John B. (1990). The Numeraire Portfolio, Journal of Financial Economics, Vol. 26, pp. 29–69
- Luenberger, David. (1998). Investment Science, Oxford University Press Inc., New York, p.428.
- Sharpe, William F. (1996). Mutual Fund Performance, Journal of Business, January, pp. 121-125.
- Ustaoğlu, Erhan. (2015). Stokastik Portföy Teorisi ve Borsa İstanbul’da Uygulaması, Doktora Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
Details
| Subjects | Business Administration |
|---|---|
| Journal Section | Articles |
| Authors | |
| Publication Date | June 20, 2017 |
| Submission Date | March 1, 2017 |
| Published in Issue | Year 2017 Volume: 1 Issue: 1 |