COVID-19 SÜRECİNDE SEÇİLMİŞ ÜLKELERDE VE TÜRKİYE’DE KREDİ RİSKİNİN BELİRLEYİCİLERİ

Year 2023, Volume: 10 Issue: 1, 820 - 836, 29.03.2023

Yağmur Kaya , Eda Balıkçıoğlu

https://doi.org/10.30798/makuiibf.1255217

Abstract

Finansal liberalizasyon uygulamaları ve teknolojik gelişmelerin etkisiyle özellikle 1980’lerden itibaren ivme kazanan finansal küreselleşme sürecinde güven olgusu hem devletler, hem özel işletmeler açısından giderek daha önemli hale gelmeye başlamıştır. Bu süreçte finansal piyasaların hızla gelişmesi ve entegre olması ve finansal enstrümanların çeşitlenmesi, ülkelerin kredi risklerini artırmıştır. Bunun sonucunda kredi risk ölçümleri önemli hale gelmiştir. Bu doğrultuda çalışmanın amacı 2007-2021 yılları arasında kredi riskleri farklılaşan 10 ülkenin kredi notları ve kredi temerrüt primleri üzerinde makroekonomik ve mali göstergelerin etkisini sıralı probit yöntemiyle analiz etmektir.

Keywords

KREDİ DERECELENDİRME KURULUŞLARI, KREDİ TEMERRÜT SWAPLARI, SIRALI PROBIT MODEL

DETERMINANTS OF CREDIT RISK IN SELECTED COUNTRIES AND TURKEY DURING COVID-19

Abstract

The effect of financial liberalization implementation and technological development, especially after 1980’s in financial globalization process,trust has begun to get more important both governments and private firms. In this process, rapid developed and integration in financial markets and variety of financial instruments, countries credit risks are increased. Due to this credit risk measurument is getting more important. In this study we aim to examine10 countries which credit risks are diffrent each other, the effects of macroeconomic and fiscal determinants on credit ratings and credit default swaps by using ordered probit model between 2007-2021.

Keywords

CREDIT RATING AGENCIES, CREDIT DEFAULT SWAPS, ORDERED PROBIT MODEL

References

• Aizenman, J., Hutchison, M., ve Jinjarak, Y. (2013). What is the risk of European sovereign debt defaults? fiscal space, CDS spreads and market pricing of risk. Journal of International Money and Finance, 34, 37–59. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2012.11.011
• Aydın, H. (2018). Kredi derecelendirme kuruluşları. İstanbul; Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği.
• Ayaydın, H., Çam, A.V., Barut, A. ve Pala, F. (2018). Kredi temerrüt swaplarının belirleyicileri: Türkiye için ekonometrik bir analiz. TURAN-SAM Dergisi, 10(40), 539-546.
• Amato, J.D. (2005) Risk aversion and risk premia in the CDS market, BIS Quarterly Review, December, 2005, 55-67
• Arslan, İ. (2006). Analysis of Credit Default Swaps in Turkey (tez). 2022, erişim: https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/TezGoster?key=-L8ilcwn9ZRRc_YMKxXW1pYwIDKSzLsek20I02kbxtXDVdYLkYfHwjMe4tPMPtjG.
• Bhansali, V., Gingrich, R., ve Longstaff, F. A. (2008). Systemic credit risk: What is the market telling us? Financial Analysts Journal, 64(4), 16–24. http://www.jstor.org/stable/40390139
• Balıkçıoğlu, E., Yılmaz, H. (2013). Ülkelerin Finansal açıdan kredi notlarını etkileyen faktörler ve kredi derecelendirme kuruluşlarının bu faktörler çerçevesinde değerlendirilmesi, Maliye Dergisi, 0(165), 163-188.
• Bostancı, M. C., (2012). Küresel krizin dinamikleri ve kredi derecelendirme kuruluşlarının kredibilitesi. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Maliye Ana Bilim Dalı, İstanbul.
• Can, H. ve Paskaleva, M. (2017). Macroeconomic determinants of CDS: The case of Europe. New Knowledge Journal of Science, 6(3), 63-76.
• Çevik Tekin, İ. (2016). Kredi derecelendirme kuruluşlarının öngöremedikleri krizler ve iflaslar, Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu Dergisi, 19(41 Özel Sayı)
• Danacı, M.C., Şit, M. ve Şit, A. (2017), Kredi temerrüt swaplarının (CDS’lerin) büyüme oranıyla ilişkilendirilmesi: Türkiye örneği. Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(2), 67-78.
• Elkhoury, Marwan, (2008), Credit Rating Agencies and Their Potential Impact on Developing Countries, UNCTAD Discussion Papers, No. 186.
• Gujarati, D.N. (2004) Basic Econometrics. 4th Edition, McGraw-Hill Companies
• Gülmez, Ahmet ve Gündoğan, Hilal, (2014). Uluslararası politik iktisat çerçevesinde kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye uygulaması, Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 2(4).
• Günal, Mehmet, (2019), Kredi derecelendirme kuruluşlarının rolü ve krizlerdeki etkileri, Ordu Üniversitesi Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 9(1), 147-155.
• Ismailescu, I., & Kazemi, H. (2010). The reaction of emerging market credit default swap spreads to sovereign credit rating changes. Journal of Banking & Finance, 34(12), 2861–2873. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.05.014
• Kılcı, E. N. (2017). CDS primleri ile ülke kredi riski arasındaki ilişkinin değerlendirilmesi; Türkiye örneği, Maliye ve Finans Yazıları, (108), 71-85. https://doi.org/ 10.33203/mfy.357664
• Kılcı, E.N. (2017). CDS Primleri ile bir ülkenin ekonomik ve finansal değişkenleri arasındaki nedensellik ilişkisinin değerlendirilmesi: Türkiye örneği, Global Journal of Economics and Business Studies, 6(12), 145- 154, 2
• Karagöl, Erdal Tanas ve İstiklal Mıhçıokur, Ülkü, (2012), Kredi Derecelendirme Kuruluşları: Alternatif Arayışlar, SETA Rapor, No: 7.
• Keten, M., Başarır, Ç. ve Kılıç, Y. (2013). Kredi Temerrüt Takası ile Makroekonomik ve Finansal Değişkenler Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. 17. Finans Sempozyumu Bildiriler Kitabı, 377-386.
• Miricescu, Emilian-Constantin, (2015). The role of rating agencies in international financial market, Theoretical and Applied Economics, XXII 1(602), 209-214.
• Tang, D.Y. ve Yan, H. (2009). Market Conditions, Default Risk and Credit Spreads. Journal of Banking & Finance, 34 (2010)
• Utzig, Siegfried, (2010), The Financial Crisis and the Regulation of Credit Rating Agencies: A European Banking Perspective, Asian Development Bank Institute, ADBI Working Paper Series, No. 188.
• Yıldız, Abdunnur, (2016). Kredi Derecelendirme Kuruluşları: Etik Problemler, The Journal of Academic Social Science Studies, Number, 53, 519-532.