CDS Primleri ve Derecelendirme (Raiting) Notları ile BIST 100 Endeksi Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Türkiye Örneği

Year 2021, Issue: 116, 73 - 92, 03.10.2021

Hakan Sarıtaş , Emre Kılıç , Elif Hilal Nazlıoğlu

https://doi.org/10.33203/mfy.854876

Cited By: 5

Abstract

Ülke ekonomilerinde yer alan ekonomik birimler açısından CDS primleri ve kredi derecelendirme notları finansal piyasalara ilişkin riskin bir göstergesi olarak dikkate alınmaktadır. Bu bağlamda çalışmada CDS primleri ve kredi derecelendirme notları ile BIST 100 endeksi arasındaki ilişki Türkiye özelinde incelenmiştir. Araştırmanın ekonometrik analiz bölümünde 2010:02-2020:02 dönemi kullanılmıştır ve ARDL eşbütünleşme testinden yararlanılmıştır. Analiz sonuçları doğrultusunda değişkenler arasında eşbütünleşme ilişkisinin var olduğu tespit edilmiştir. Yani Türkiye için ilgili örneklem döneminde CDS primleri, kredi derecelendirme notları ve BIST 100 endeksinin birlikte hareket ettiği sonucuna ulaşılmıştır.

Keywords

CDS Primleri, Kredi Derecelendirme Notları, BIST 100, ARDL Eşbütünleşme

References

• Balı, S. ve Yılmaz, Z. (2012). Kredi Temerrüt Takası Marjları ile İMKB 100 Endeksi Arasındaki İlişki. 16. Finans Sempozyumu Bildiriler Kitabı, 83-104.
• Bektur, Ç. ve Malcıoğlu, G. (2017). Kredi Temerrüt Takasları ile BIST 100 Endeksi Arasındaki İlişki: Asimetrik Nedensellik Analizi. Bolu Abant İzzet Baysal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 17(3), 73-83.
• Bursa, N. ve Kadılar, G. Ö. (2016). Investigation of Turkey Credit default swaps with entropy concept. Eurasian Eononometrics. Statistics and Emprical Economics Journal, 3(3), 23-32.
• Chan, K. C, Fung, H. ve Zhang, G. (2009). On the Relationship Between Asian Sovereign Credit Default Swap Markets and Equity Markets. Journal of Asia Business Studies, 4(1), 3-12.
• Çelik, S. ve Koç, D. (2016). Relationship between sovereign Credit default swap and stock markets: the case of Turkey. The Macrotheme Review, 5(4), 36-40.
• Dickey, D. A. ve Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American statistical association, 74(366a), 427-431.
• Dickey, D.A. ve Fuller, W.A. (1981). Likelihood Ratio Statistics For Autoregressive Time Series With a Unit Root. Econometrica, 49(4), 1057-1072.
• Değirmenci, N. ve Pabucçu, H. (2016). Risk Primi ile BİST-100 Etkileşiminin İncelenmesi. 17.Uluslararası Ekonometri, Yöneylem Araştırması ve İstatistik Sempozyumu Bildiriler Kitabı, 101-102.
• Fung, H., Sierra, G. E. ve Yau, J. G. (2008). Are the U.S. Stock Market and Credit Default Swap Market Related? Evidence from the CDX Indices. Journal of Alternative Investments, 11(1), 43-61.
• Gande, A. ve D.C. Parsley (2005). News Spillovers in the Sovereign Debt Market. Journal of Financial Economics, 75, 691-734. Hancı, G. (2014). Kredi Temerrüt Takasları ve BİST-100 arasındaki ilişkinin incelenmesi. Maliye Finans Yazıları, 28(102), 9-22.
• Ismailescu, I. ve H. Kazemi (2010). The Reaction of Market Credit Default Swap Spreads to Sovereign Credit Ratings Changes. Journal of Banking and Finance, 34, 2861-2873.
• Kwiatkowski, D., Phillips, P. C., Schmidt, P. ve Shin, Y. (1992). Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root. Journal of econometrics, 54(1-3), 159-178.
• Kaya, B., Kaya, E. Ö. ve Yalçıner, K. (2015). Türkiye’nin derecelendirme notları ve kredi temerrüt swap primlerinin ekonomik ve sosyal olaylara tepkisinin analizi. Maliye ve Finans Yazıları, 1(103), 85-111.
• Kayhan, S., Adıgüzel, U. ve Bayat, T. (2016). CDS Primlerinin Borsa Endeksleri Üzerindeki Etkisi: BİST-100 Örneği. 17.Uluslararası Ekonometri, Yöneylem Araştırması ve İstatistik Sempozyumu Bildiriler Kitabı, 2-4 Haziran, Sivas, 290-293.
• Norden, L. ve Weber, M. (2009). The Co-movement of CreditDefault Swap, Bond and Stock Markets: An Empirical Analysis. European Financial Management, 15(3), 529-562.
• Paseran, M. H., Shin, Y. ve Smith, R. J. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16, 289-326.
• Perron, P. (1989). The Great Crash, The Oil Price Shock, And The Unit Root Hypothesis. Econometrica, 57(6), 1361-1401.
• Şensoy, A., Eraslan, V. ve Erturk, M. (2016). Do sovereign rating announcements have an impact on regional stock market co-movements? The case of Central and Eastern Europe. Economic Systems, 40(4), 552-567.
• Şahin, E. E. ve Özkan, O. (2018). Kredi Temerrüt Takası, Döviz Kuru ve BİST100 Endeksi İlişkisi. Hitit Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11(3), 1939-1945.
• Tutar, E., Tutar, F. ve Eren, M. V. (2011). Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Rolü, Güvenirlilik Açısından Sorgulanması ve Türkiye. Akademik Bakış Dergisi, 25, Kırgızistan.
• Yıldırım, H., Yıldız, C. ve Aydemi̇r, Ö. (2018). Kredi Derecelendirme Kuruluşlarından S&P, Moody’s ve Fitch’in Türkiye için Yapmış Oldukları Not Açıklamalarının Hisse Senedi Endeksleri Üzerine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği 2012-2016. Maliye ve Finans Yazıları, 1(109), 9-30.