The Factors Affecting the Stock Prices of Alternative Energy Firms Listed on German Stock Exchanges

Year 2016, Volume: 6 Issue: 3, 895 - 902, 22.12.2016

ŞAHNAZ Koçoğlu CİHAN Tanrıöven

Abstract

In this study, the factors affecting the stock prices of alternative
energy companies listed on German stock exchanges were analyzed. For that
purpose, DAX 30 index, oil prices and natural gas prices were chosen as the
factors that might have effect on stock prices of alternative energy
companies. 

GARCH(1,1) model was used for the analysis as the data in the analysis
demanded so. The results suggested that DAX index has effect on the stock
returns of alternative energy companies and that result was already expected.
However, natural gas appeared as a more important factor than oil prices with
regard to the volatility of stock prices of alternative energy companies.
Natural gas prices have more obvious effect on the risk of alternative energy
companies than oil prices. One possible cause of that result may be the fact
that Europe especially Germany is not only net natural gas importer but also
they mostly depend on only one supplier.

Keywords

Alternative Energy, Renewable Energy, GARCH (1, 1), DAX

Alman Borsalarında İşlem Gören Alternatif Enerji Firmalarının Fiyatlarına Etki Eden Faktörler

Abstract

Bu çalışmada, fosil yakıtlara alternatif enerji
üreten, Alman borsalarında işlem gören, alternatif enerji firmalarının hisse senedi
performansını etkileyen faktörler, özellikle petrol ve doğal gaz fiyatlarının
etkisi incelenmiştir. Bu amaçla, DAX 30 endeksi, petrol fiyatları ve doğal gaz
fiyatları, alternatif enerji firmalarının hisse senedi fiyatını etkileyebilecek
faktörler olarak seçilmiştir.

Çalışmada GARCH (1,1)
modeli uygulanmıştır ve modelin uygunluğunu test etmek amacıyla yapılan
testlerin sonucunda, model uygun görülmüştür. Analiz sonucunda, literatürde
beklendiği gibi DAX endeksi Alman borsalarında işlem gören Alternatif Enerji
Firmalarının getirisini etkiler bulunmuştur. Alternatif Enerji Firmalarının
hisse senedi fiyatlarındaki oynaklığı, yani riski etkileyen faktör olarak
petrol fiyatlarından ziyade, doğal gaz fiyatları ön plana çıkmıştır. Çalışma
sonucunda petrol fiyatlarının alternatif enerji firmalarının hisse senedi
fiyatları üstünde ciddi bir etkiye sahip olmadığı ancak bunun aksine doğal gaz
fiyatlarının etkili olduğu görülmektedir. Bunun nedeni, Avrupa'nın, özellikle
Almanya'nın doğal gaz konusunda sadece dışarı bağımlı olması değil aynı zamanda
büyük oranda tek bir tedarikçiye bağımlı olması olarak görülebilir.

Keywords

Alternatif Enerji, Yenilenebilir Enerji, GARCH(1, 1), DAX

References

• Reboredo, J. C. (2015). ‘‘Is There Dependence And Systemic Risk Between Oil And Renewable Energy Stock Prices?’’, Energy Economics, 48, 32-45.
• Sadorsky, P. (2001). ‘‘Risk Factors İn Stock Returns Of Canadian Oil And Gas Companies’’, Energy Economics, 23(1), 17-28.
• Sadorsky, P. (2012a). ‘‘Modeling Renewable Energy Company Risk’’, Energy Policy,40, 39-48.
• Sadorsky, P. (2012b). ‘‘Correlations And Volatility Spillovers Between Oil Prices And The Stock Prices Of Clean Energy And Technology Companies’’, Energy Economics, 34(1), 248-255.