Performance Analysis of Type -A Mutual Funds in Turkey (01 / 2013- 12/2017)

Year 2020, Volume: 13 Issue: 3, 462 - 476, 15.07.2020

Nuh Ali İpekten , Gölgen İpekten , Bekir Elmas

https://doi.org/10.25287/ohuiibf.658605

Cited By: 3

Abstract

In this study aims to evaluate the performances of 30 type-A mutual funds of the 60-month period between January 2013 and December 2017 operating in Turkey. In practice, the study used monthly data regarding a whole of 30 type-A mutual funds that were permanently active in the period between January 2013 and December 2017, weren’t merged with another fund and liquidated, and have uninterrupted data. In addition, type-A mutual funds, 10 variable funds, 10 gold funds and 10 stock funds are classified totally into three groups in practice. In the evaluation of the mutual funds, firstly the risks of the mutual funds and then the daily return of the last day prices of the relevant month are calculated. Then, the regression analysis for each fund was made and analysed by Sharpe, Treynor and Jensen performance indices. 

Keywords

Mutual Funds, Sharpe, Treynor

Türkiye’de A Tipi Yatırım Fonlarının Performans Analizi (01/2013- 12/2017)

Abstract

Bu çalışma, Türkiye'de faaliyet gösteren Ocak 2013 ile Aralık 2017 arasında 60 aylık dönemde 30 adet A tipi yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi amaçlanmaktadır. Uygulamada, Ocak 2013 ile Aralık 2017 dönemleri arasındaki sürekli faaliyet gösteren, başka bir fonla birleştirilmemiş, tasfiye edilmemiş ve kesintisiz verilere sahip olan toplam 30 adet A tipi yatırım fonunun tümü hakkında aylık veriler kullanılmıştır. Ayrıca, A tipi yatırım fonları, 10 adet değişken fon, 10 adet altın fon ve 10 adet hisse senedi fonu olmak üzere toplam üç ayrı grup olarak sınıflandırılmıştır. Yatırım fonlarının değerlendirilmesinde öncelikle yatırım fonlarının riskleri ve daha sonra ilgili ayın son gün fiyatlarının günlük getirileri hesaplanmaktadır. Daha sonra, her fon için regresyon analizi Sharpe, Treynor ve Jensen performans endeksleri ile analiz edilmiştir.

Keywords

Yatırım Fonları, Sharpe, Treynor, Jensen, Risk, Getiri

References

• Alexander, G. J. and W. Sharp and J. V. Bailey, ( 1993). Fundemantals of Investment.(2. Ed). Prentice Hall. New Jersey. s.490.
• Arslan. M. (2005). “A tipi yatırım fonlarında yöneticilerin zamanlama kabiliyeti ve performans ilişkisi analizi: 2002-2005 Dönemi bir Uygulama”. Gazi Üniversitesi Ticaret ve Turizm Eğitim Fakültesi Dergisi. Sayı: 2
• Bayramoğlu, M F, Yayalar. N, (2017), “Portföy Seçiminde Toplam Riski Temel Alan Portföy Performans Ölçütlerinin değerlendirilmesi”, AİBÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 17(1), s.1-28.
• Çetin, A. (2010). Türkiye’de İşlem Gören Yatırım Fonlarının Risk Odaklı Performans Ölçümü, Yüksek Lisans Tezi.
• Demirtaş. Ö, Güngör. Z, (2004), “Portföy Yönetimi ve Portföy Seçimine Yönelik Uygulama”, Havacılık ve Uzay Teknolojileri Dergisi, 1(4), s.103-109.
• EFAMA, (2016). European Fund and Asset Management Association, International Statistical Release
• Hutson, E. (2005); “The Early Managed Fund Industry: Investments Trusts in 19th Century Britain”, International Review of Financial Analysis, Vol 14, pp. 439- 454.
• Investment Company Fact Book, (2016). Investment Company Institute
• Jensen, Micheal, C., (1968), “The Performance of Mutual Fund in the Period 1945-1964”, The Journal of Finance, 23(2), s.389-416
• Kahraman, D. Türk A Tipi Menkul Kıymet Yatırım Fonlarında Sona Erme Analizi ve Tahmini, Afyon Kocatepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayınlanmamış Doktora Tezi, Ekim 2006, s.1114.
• Karatepe, Y., Gökgöz, F. (2007) A tipi yatırım fonu performansının değerlendirilmesi ve performans devamlılık analizi, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 62 (2), 75-109.
• Kılıç, S. Türkiye’deki Yatırım Fonlarının Performanslarının Değerlendirilmesi, Mart Matbaacılık, 2002, Ankara, s.7-8.
• Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2008). Türk Emeklilik Fonlarının Performans Ölçümünde Regresyon Analizinin Kullanılması. Z.K.Ü., Sosyal Bilimler Dergisi, 3(5): 37–52.
• Setenay, D. Türkiye’de Menkul Kıymet Yatırım Fonları ve Avrupa Birliği’ne Entegrasyonu, Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul, 2008, s.36.
• Sharpe, William F., (1966), “Mutual Fund Performance”, The Journal of Business, 39(1), s.119- 138.
• SPK, 6362 Sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, Madde 52, 2012.
• SPK, http://www.spk.gov.tr/Sayfa/AltSayfa/253. (Erişim Tarihi: 20.04.2018).
• Şimşek, Z. (2015). ‘Türkiye’ de Yatırım Fonlarının Gelişimi’ Sosyal Bilimler Enstitüsü, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi. (Yayınlanmış Yüksek Lisans Tezi) Niğde Ömer Halis Demir Üniversitesi İşletme Anabilim Dalı, Muhasebe ve Finansman Bilim Dalı.
• Treynor, Jack, L.,(1965), “How to Rate Management of Investment Fund”, Harvard Business Review, 43(1), s.63-75.
• Tural, A. O. (2011) Türkiye’deki A ve B Tipi Yatırım Fonlarının 2004 – 2010 Yılları Arasındaki Performans Değerlendirmesi, İşletme Anabilim Dalı, Ankara Atılım Üniversitesi Yüksek Lisans Tezi.
• Türkiye Sermaye Piyasası Raporu (2017).
• Uysal. M, Adalı. Z, (2018). Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Performans Ölçümü: İslami Emeklilik Yatırım Fonları İle Geleneksel Emeklilik Yatırım Fonlarının Performans Karşılaştırması, Fiscaoeconomia 2018, Vol.2(2) 50-73
• Vural Günal, Hukuki Açıdan Sermaye Piyasası Hareketleri, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası, İstanbul, 1997, s.385.
• Yalçınkaya, P. (2006). Türkiye`de A tipi Yatırım fonları ve Performanslarının Değerlendirilmesi (1998-2000), Süleyman Demirel Üniversitesi, Yüksel Lisans Tezi, Isparta.