TÜRKİYE KREDİ PİYASASINDA ASİMETRİK BİLGİNİN VARLIĞININ TEST EDİLMESİ: MARJİNAL MALİYET FİYATLANDIRMA MODELİ

Year 2022, Volume: 12 Issue: 24, 435 - 448, 29.12.2022

Nuryagdy Jorayev , Ezgi Baday Yıldız

Abstract

Bu çalışmanın temel amacı, Türkiye Ekonomisi kredi piyasasında, 2010M5-2021M3 döneminde asimetrik bilginin mevcut olup olmadığının belirlenmesidir. Bu amaçla asimetrik bilginin mevcudiyeti marjinal maliyet fiyatlandırma modeli ile araştırılmıştır. ARDL Sınır Testi yaklaşımıyla tahmin edilen model sonuçlarına göre, para politikası faiz oranı, likiditenin marjinal maliyeti olarak ticari bankalar için önemli bir rol oynamaktadır. Hata düzeltme modeli sonuçlarına göre, hem kredi faiz oranı hem de mevduat faiz oranı para piyasası faiz oranındaki değişikliklere yavaş uyum sağlamaktadır. Mevduat faizinin ortalama uyum hızı gecikmesi 8.5 ay, kredi faizinin ortalama uyum hızı gecikmesi ise 10.8 ay olarak belirlenmiştir. Kredi faiz oranı ayarlama hızının, mevduat faiz oranı ayarlama hızından daha yüksek olması asimetrik bilgi sonucu oluşan ters seçim ve ahlaki tehlike ile açıklanabilir. Bu durum ilgili dönemde Türkiye kredi piyasasında asimetrik bilginin mevcut olduğunu doğrulamaktadır.

Keywords

Marjinal maliyet fiyatlandırma modeli, Asimetrik bilgi, ARDL

TESTING THE EXISTENCE OF ASYMMETRIC INFORMATION IN THE TURKISH CREDIT MARKET: THE MARGINAL COST PRICING MODEL

Abstract

The main purpose of this study is to determine whether asymmetric information exists in the Turkish Economy credit market in the period 2010M5-2021M3. For this purpose, the existence of asymmetric information has been investigated with the marginal cost pricing model. According to the model results estimated by the ARDL Boundary Test Approach, the monetary policy interest rate plays an important role for commercial banks as the marginal cost of liquidity. According to the error correction model results, both the loan interest rate and the deposit rate adapt slowly to changes in the money market interest rate. The average adjustment speed delay of the deposit interest rate has been determined as 8.5 months, and the average adjustment speed delay of the loan interest rate has been defined as 10.8 months. The fact that the loan interest rate adjustment rate is higher than the deposit interest rate adjustment rate can be explained by adverse selection and moral hazard due to asymmetric information. This confirms the existence of asymmetric information in the Turkish loan market in the relevant period.

Keywords

: Marginal cost pricing model, Asymmetric information, ARDL

References

• Akerlof, G. A. (1970). 4. The market for ‘lemons’: quality uncertainty and the market mechanism. Market Failure or Success, 66.
• Ansari, J., ve Goyal, A. (2014). Bank Competition, Managerial Efficiency And The Interest Rate Pass-Through İn India. içinde Risk Management Post Financial Crisis: A Period Of Monetary Easing. Emerald Group Publishing Limited.
• Aras, G., ve Müslümov, A. (2004). Kredi Piyasalarında Asimetrik Bilgi ve Bankacılık Sistemi Üzerindeki Etkileri. İktisat, İşletme, Finans Dergisi, 222, 55-65.
• Ayrıçay, Y., ve Altıntaş, H. (2009). Türkiye’de Asimetrik Bilgi Ve Kredi Tayınlamasının Ekonometrik Analizi: 1992-2009. Yalova Üniversitesi-İstanbul Üniversitesi 30-31 Ekim-1 Kasım 2009 / Yalova.
• Bagloee, S. A., Asadi, M. ve Mohebbi, C. (2014). A model for screening vulnerability in the loan market in the context of credit rationing. International Journal of Strategic Decision Sciences (IJSDS), 5(1), 59-75.
• Bofondi, M., ve Gobbi, G. (2006). Informational Barriers To Entry İnto Credit Markets. Review Of Finance, 10(1), 39-67.
• Bölük, G., ve Demir, F. (2021). Modelling The Interest Rate Asymmetric Pass-Through in Turkish Loan Market: New Evidence from Threshold Cointegration Analysis. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 23(4), 1495-1519.
• Cable, J. ve Turner, P. (2021). Asymmetric information and credit rationing: Another view of industrial bank lending and Britain's economic problem. In Advances in monetary economics (pp. 207-220). Routledge.
• Carling, K. ve Lundberg, S. (2005). Asymmetric information and distance: an empirical assessment of geographical credit rationing. Journal of Economics and Business, 57(1), 39-59.
• Crawford, G. S., Pavanini, N., ve Schivardi, F. (2018). Asymmetric Information and Imperfect Competition in Lending Markets. American Economic Review, 108(7), 1659-1701.
• Cressy, R., and Toivanen, O. (2001). Is There Adverse Selection in the Credit Market?. Venture Capital: An International Journal Of Entrepreneurial Finance, 3(3), 215-238.
• Şen, Ç. ve Yayar, R. (2020). Türk Bankacılık Sektöründe Asimetrik Bilgi Sorunu Ve Çözüm Yolları: Tokat İlinde Bir Uygulama. Journal of Financial Researches & Studies/Finansal Arastırmalar Ve Calışmalar Dergisi, 12(23).
• De Bondt, G. J. (2005). Interest Rate Pass‐Through: Empirical Results for the Euro Area. German Economic Review, 6(1), 37-78. De Janvry, A., Mcıntosh, C., ve Sadoulet, E. (2010). The Supply-And Demand-Side Impacts of Credit Market Information. Journal Of Development Economics, 93(2), 173-188.
• Jaffee, D. M. ve Russell, T. (1976). Imperfect information, uncertainty, and credit rationing. The Quarterly Journal of Economics, 90(4), 651-666.
• Hillier, B. ve Ibrahimo, M. V. (1993). Asymmetric information and models of credit rationing. Bulletin of Economic Research, 45(4), 271-304.
• Özçim, H., ve Ferudun, K. A. Y. A. (2021). Türkiye’deki Katılım Bankalarında Asimetrik Bilgi Sorununun Makroekonomik Değişkenler Çerçevesinde İncelenmesi. İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi, 6(16), 572-584.
• Payne, J. E., ve Waters, G. A. (2008). Interest rate pass through and asymmetric adjustment: evidence from the federal funds rate operating target period. Applied Economics, 40(11), 1355-1362.
• Pesaran M.H., Shin, Y., Smith, R.J. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289–326.
• Rothchild, M. ve Stiglitz, J. (1976). Equilibrium in Competitive Insurance Markets: An Essay on the Economics of Imperfect Information. The Quarterly Journal of Economics, 90(4), 629-649.
• Saito, K. (2006). Testing for asymmetric information in the automobile insurance market under rate regulation. Journal of Risk and Insurance, 73(2), 335-356.
• Spence M. (1973). Job Market Signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355‐374.
• Stiglitz, J. E. ve Weiss, A. (1981). Credit rationing in markets with imperfect information. The American economic review, 71(3), 393-410.
• Stiglitz, J. E. ve Weiss, A. (1992). Asymmetric information in credit markets and its implications for macro-economics. Oxford Economic Papers, 44(4), 694-724.
• Tarı, R., Yiğitbaş, Ş. B., ve Kurt, S. (2012). Asimetrik Bilgi, Banka Kredileri ve Reel Sektör Arasındaki İlişkilerin Ampirik Analizi. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 11(4).
• Timur, E., ve Günay, B. (2022). Asimetrik Bilgi Sorununun Türkiye Bankacılık Sektörü Kredi Piyasasına Etkisi: Dumitrescu and Hurlin Panel Nedensellik Testi ile bir Araştırma. İşletme Araştırmaları Dergisi, 14(1), 72-84.
• Trovato, G. ve Alfò, M. (2006). Credit rationing and the financial structure of Italian small and medium enterprises. Journal of Applied Economics, 9(1), 167-184.
• Winker, P. (1999). Sluggish adjustment of interest rates and credit rationing: an application of unit root testing and error correction modelling. Applied Economics, 31(3), 267-277.