A Research On Determination Of The Relationship Between Crude Oil Prices And Participation Indices

Year 2021, Volume: 24 Issue: 1, 162 - 172, 30.04.2021

Yaşar Alptürk , Mert Baran Tunçel , Tayfun Yılmaz , İsmail Bekci

https://doi.org/10.29249/selcuksbmyd.885756

Cited By: 3

Abstract

With globalization, changes in oil prices affect the economic activities of countries. Because oil is very important for countries in terms of economic development and development, while some countries are oil exporters, others import oil. Therefore, the changes in oil prices have an important effect on the financial markets as well as affecting the macroeconomic variables of countries.In recent years, participation indices have gained importance for investors and fund managers. Because investors not only take into account macroeconomic variables while making their investment decisions, but also their emotions, religious sensibilities, thoughts and attitudes affect the financial decisions they take.In this context, the purpose of the research is to discover the effects of crude oil prices on participation indices. In the research, the effects of crude oil prices on participation indices were examined by Lee-Strazicich Unit Root Test and Toda-Yamamoto Causality Test and the results were presented by time series analysis methods. According to the results obtained, it was determined that crude oil prices did not affect the Participation -30 index and Participation -Model Portfolio index, but crude oil prices affected the Participation -50 index.

Keywords

Crude Oil, Participation Indices, Lee-Strazicich Unit Root Test, Toda-Yamamoto Causality

Ham Petrol Fiyatları ve Katılım Endeksleri Arasındaki İlişkinin Tespitine Yönelik Bir Araştırma

Abstract

Küreselleşmeyle birlikte petrol fiyatlarındaki değişimler, ülkelerin ekonomik faaliyetlerini etkilemektedir. Çünkü petrol ekonomik kalkınma ve gelişme açısından ülkeler için oldukça önemlidir. Bazı ülkeler petrol ihracatçısı durumundayken bazıları da petrol ithal etmektedir. Dolayısıyla petrol fiyatlarındaki değişimler ülkelerin makroekonomik değişkenlerini etkilemenin yanında finansal piyasalar üzerinde de önemli bir etkiye sahiptir. Son yıllarda, katılım endeksleri, yatırımcılar ve fon yöneticileri için önem kazanmıştır. Çünkü yatırımcılar, yatırım kararlarını verirken sadece makroekonomik değişkenleri dikkate almazlar bunun yanında yatırımcıların duyguları, dini hassasiyetleri, düşünceleri ve tutumları da aldıkları finansal kararları etkilemektedir. Bu bağlamda araştırmanın amacı, ham petrol fiyatlarının katılım endeksleri üzerindeki etkilerini test etmektir. Araştırmada ham petrol fiyatlarının, katılım endeksleri üzerindeki etkileri Lee-Strazicich Birim Kök Testi ve Toda-Yamamoto Nedensellik Testi ile incelenmiş ve sonuçlar zaman serisi analiz yöntemleri ile ortaya konmuştur. Elde edilen sonuçlara göre araştırmanın gerçekleştirildiği dönemlerde ham petrol fiyatlarının, Katılım -30 endeksini ve Katılım -Model Portföy endeksini etkilemediği, ancak ham petrol fiyatlarının Katılım -50 endeksini etkilediği tespit edilmiştir.

Keywords

Ham Petrol, Katılım Endeksleri, Lee-Strazicich Birim Kök Testi, Toda-Yamamoto Nedensellik

References

• Abdioğlu, Z., ve Değirmenci, N. (2014) “Petrol Fiyatları-Hisse Senedi Fiyatları İlişkisi: BİST Sektörel Analiz”, Kafkas Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 5(8), 1-24.
• Adaramola, A. O. (2012) “Oil Price Shocks and Stock Market Behaviour: The Nigerian Experience”, Journal of Economics, 3(1), 19-24.
• Al-Fayoumi, N.A. (2009) “Oil Prices and Stock Market Returns in Oil Importing Countries: The Case of Turkey, Tunisia and Jordan”, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 16, 84-98.
• Alsu, E. (2019) “Petrol Fiyatları ve Borsa Endeks Değeri Arasındaki İlişki: Ortadoğu Ülkeleri Örneği”, OPUS Uluslararası Toplum Araştırmaları Dergisi, 1(1).
• Arouri, M.E.H. ve Rault, C. (2009) “Oil Prices and Stock Markets: What Drives What in The Gulf Corporation Council Countries?”, William Davidson Institute Working Paper, 1-19.
• Basher, S. A. ve Sadorsky, P. (2006) “Oil Price Risk and Emerging Stock Markets”, Global Finance Journal, 17(2), 224-251.
• BP (2019) “BP Statistical Review of World Energy 68th Edition”, Https://Www.Bp.Com/Content/ Dam/Bp/Business-Sites/En/Global/Corporate/Pdfs/Energy-Economics/Statistical-Review/Bp-Stats-Review-2020-Full-Report.Pdf, Erişim Tarihi 01.11.2019.
• BP (2020) “BP Statistical Review of World Energy 69th Edition”, Https://Www.Bp.Com/Content/ Dam/Bp/Business-Sites/En/Global/Corporate/Pdfs/Energy-Economics/Statistical-Review/Bp-Stats-Revie W-2019-Full-Report.Pdf, Erişim Tarihi 01.08.2020.
• Chiou, J. ve Lee, Y.H. (2009) “Jump Dynamics and Volatility: Oil and The Stock Markets”, Energy Journal, 34, 788–796.
• Chittedi, R.K. (2012) “Do Oil Prices Matters For Indian Stock Markets? an Empirical Analysis”, Journal of Applied Economics and Business Research, 2(1), 2-10.
• Cong, R.G., Wei, Y.M., Jiao, J.L. ve Fan, Y. (2008) “Relationships Between Oil Price Shocks and Stock Market: an Empirical Analysis From China”, Energy Policy, 3544-3553.
• Doğan, B. (2017) “Ekonomik Küreselleşme ve Büyüme İlişkisi: Türkiye Örneği Toda-Yamamoto Nedensellik Analizi”. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 54(628), 19-27.
• El-Sharif I., Brown, D., Burton, B. Nixon B. ve Russell, A. (2005) “Evidence on The Nature and Extent of The Relationship Between Oil Prices and Equity Values in The UK”, Energy Economics, 819-830.
• Esenyel, N. (2017) “Türkiye’de Enerji Yakınsama Hipotezinin Sınanması: Yapısal Kırılmalı Birim Kök Analizi” Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, 6(3), 42-52.
• Faff, W.R. ve Brailsford, T.J. (1999) “Oil Price Risk and The Australian Stock Market”, Journal of Energy Finance and Development, 4(1), 69-87.
• Gay, R. D. Jr. (2008) “Effect of Macroeconomic Variables on Stock Market Returns For Four Emerging Economies: Brazil, Russia, India and China”, International Business and Economics Research Journal, 7 (3), 1-8.
• Güler, S., Tunç R. ve Orçun, Ç. (2010) “Petrol Fiyat Riski ve Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki İlişkinin Belirlenmesi: Türkiye’de Enerji Sektörü Üzerinde Bir Uygulama”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 24(4), 297-315.
• Gündoğan, H. ve Dilek, T. O. K. (2019) “Petrole Bağımlı Ülkelerde Petrol Fiyatlarının Sanayi Üretimine Etkisi: Panel Nedensellik Çalışması”, Ege Akademik Bakış Dergisi, 19(1), 131-140.
• Hacıhasanoğlu, E. ve Soytaş, U. (2011) “Emtia Fiyatları ile Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki İlişki” İşletme Fakültesi Dergisi, 12(1), 53-65.
• Hammoudeh, S. ve Elesia, E. (2004) “Dynamic Relationships Among GCC Stock Markets and NYMEX Oil Futures,” Contemporary Economic Policy, 22 (2), 250-269.
• Huang, R.D., Masulis, R.W. ve Stoll, H.R. (1996) “Energy Shocks and Financial Markets,” The Journal of Future Markets, 1-25.
• İşcan, E. (2010) “Petrol Fiyatının Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi”, Maliye Dergisi, 158, 607-617.
• Jones, C.M. ve Kaul, F. (1996) “Oil and The Stock Markets” The Journal of Finance, 51(2), 463-491.
• Kaneko, T. ve Lee, B-S. (1995) “Relative Importance of Economic Factors in The U.S. and Japanese Stock Markets”, Journal of The Japanese and International Economies, 9(3), 290-307.
• Kapusuzoğlu, A. (2011) “Relationships Between Oil Price and Stock Market: An Empirical Analysis From İstanbul Stock Exchange (ISE)”, International Journal of Economics and Finance, 3(6), 99-106.
• Karcıoğlu, R., Özcan M. ve Ağırman, E. (2017) “Petrol Fiyatları ve BIST Sektör Endeksleri İlişkisi” International Conference On Eurasian Economies 2017.
• Kendirli, S. ve Çankaya, M. (2016) “Ham Petrol Fiyatlarının Bist 100 ve Bist Ulaştırma Endeksleri ile İlişkisi” Kastamonu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 12, 136-14.
• Kırıcı Altınkeski, B. ve Çevik, E. İ. (2019) “Petrol Fiyat Şoklarının Hisse Senedi Piyasası Üzerine Etkisi: Türkiye Örneği” Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 165-179.
• Konuşkan, A. ve Kocabıyık, T. (2019) “Altın, Petrol, Döviz ve Borsa Endeksi Arasındaki İlişkinin Nedensellik Analizi ile Keşfi: Türkiye Örneği”, Uluslararası İşletme, Ekonomi ve Yönetim Perspektifleri Dergisi, 3(1), 1-19.
• KPMG, (2019) “Sektörel Bakış- Enerji – 2019”. Https://Assets.Kpmg/Content/Dam/Kpmg/Tr/Pdf/2019/03/ Sektorel-Bakis-2019-Enerji.Pdf. Erişim Tarihi 01.11.2019.
• Le, T.H. ve Chang, Y. (2011) “The Impact of Oil Price Fluctuations on Stock Markets in Developed and Emerging Economies”, Economic Growth Centre Working Paper Series, 1-36.
• Lee, J. ve Strazicich, M. C. (2003) “Minimum Lagrange Multiplier Unit Root Test With Two Structural Breaks” Review of Economics and Statistics, 85(4), 1082-1089.
• Maghyereh, A. (2004) “Oil Price Shocks and Emerging Stock Markets: A Generalized VAR Approach”, International Journal Of Applied Econometrics and Quantitative Studies, 1(2), 27-40.
• Maghyereh, A. Ve Al-Kandari, A. (2007) “Oil prices and stock markets in GCC Countries: New Evidence from nonlinear cointegration Analysis”, Managerial Finance, 33(07), 449-460.
• Narayan, P.K. ve Narayan, S. (2009) “Modelling The Impact of Oil Prices on Vietnam’s Stock Prices”, Applied Energy, 87(1), 356-361.
• Odusami, B.O. (2009) “Crude Oil Shocks and Stock Market Returns”, Applied Financial Economics, 19(4), 291-303.
• Öget, E. ve Şahin, S. (2017) “Hisse Senetleri ile Altın Ons Fiyatları ve Ham Petrol Fiyatları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisi: BİST 100” Ulak Bilge, 5(11), 637-653.
• Öner Badurlar, İ. (2011) “Türkiye’de Döviz Kuru Beklentilerinin ve Ülkenin Risk Primindeki Dalgalanmaların Nominal Döviz Kuru Oynaklığı Üzerindeki Etkisi” Paper Presented at Econanadolu 2011: Anadolu International Conference İn Economics II, 1-20.
• Özmerdivanlı, A. (2014) “Petrol Fiyatları ile BIST 100 Endeksi Kapanış Fiyatları Arasındaki İlişki”, Akademik Bakış Uluslararası Hakemli Sosyal Bilimler Dergisi, (43).
• Park, J. ve Ratti, R.A. (2008) “Oil Price Shocks And Stock Markets in The U.S. and 13 European Countries”, Energy Economics, 30(5), 2587–2608.
• Roselee S. S., Samad, F. ve Sonal B. (2009) “Performance and Volatility of Oil and Gas Stocks: A Comparative Study On Selected O&G Companies”, International Business Research, 2(4), 87-99.
• Sadorsky, P. (1999) “Oil Price Shocks and Stock Market Activity”, Energy Economics, 21(5), 449-469.
• Sivri, U. (2010) “Şokların Yabancı Ziyaretçi Sayısı ve Yabancı Ziyaretçi Harcamaları Üzerindeki Etkisi Kalıcı Mıdır?” TİSK Akademi, 5(10), 220-237.
• Syzdykova Oralbaykızı, A. (2019) “Petrol Fiyat Değişimlerinin BİST Endeks Getirileri Üzerindeki Etkisinin Analizi”, Bilecik Şeyh Edebali Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 247-265.
• Şener, S., Yılancı, V. ve Tıraşoğlu, M. (2013) “Petrol Fiyatları ile Borsa İstanbul’un Kapanış Fiyatları Arasındaki Saklı İlişkinin Analizi”, Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 62, 231-248.
• T.C Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı (2020) “Bilgi Merkezi” Https://Enerji.Gov.Tr/Bilgi-Merkezi-Enerji-Petrol, Erişim Tarihi: 01.08.2020.
• Toda, H. Y. ve Yamamoto, T. (1995) “Statistical Inference in Vector Auto Regressions with Possibly İntegrated Processes” Journal of Econometrics, 66, 225-250.
• Ünlü, U. ve Topçu, M. (2012) “Do Oil Prices Directly Affect Stock Markets: Evidence From Istanbul Stock Exchange”, İktisat, İşletme ve Finans, 27(319), 75-88.
• Yıldırım, E. ve İşcanoğlu Çekiç, A. (2019) “Altın, Ham Petrol, GVZ ve OVX’in Türk Finansal Piyasalarına Simetrik ve Asimetrik Etkileri”. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 15(3), 714-731.
• Yıldırım, M., Bayar, Y. ve Kaya, A. (2014) “Enerji Fiyatlarının Sanayi Sektörü Hisse Senedi Fiyatları Üzerindeki Etkisi: BİST Sanayi Sektörü Şirketleri” Muhasebe ve Finansman Dergisi, (62), 93-108.