THE SPILLOVERS OF VOLATILITY BETWEEN THE STOCK MARKET, INTEREST RATE, EXCHANGE RATE, GOLD, OIL AND BITCOIN

Year 2022, Issue: 35, 31 - 46, 30.04.2022

Zekai Şenol , Selahattin Koç

https://doi.org/10.18092/ulikidince.1036345

Cited By: 2

Abstract

Keywords

Stock Market, Volatility Spillover, Interest Rate, Commodity, Bitcoin, COVID-19

BORSA, FAİZ, DÖVİZ KURU, ALTIN, PETROL VE BİTCOİN ARASINDAKİ VOLATİLİTE YAYILIMLARI

Abstract

Bu çalışmada temel piyasalar arasındaki volatilite yayılımları Diebold ve Yılmaz (2012) tekniğiyle araştırılmıştır. Temel piyasaları temsilen MSCI dünya endeksi, ABD 2 yıllık devlet tahvil faizi, dolar endeksi, ons altın, brent petrol ve bitcoin kullanılmıştır. Çalışmada 2 Ocak 2015 – 29 Haziran 2021 dönemine ait günlük verilerden elde edilen volatiliteler kullanılmıştır. Çalışmada, temel piyasalar arasındaki volatilite yayılım endeksinin %30,9 olduğu, faiz ve MSCI dünya endeksinin volatilite yayıcısı buna karşın dolar endeksi, altın, petrol ve bitcoinin volatilite alıcısı oldukları, faizin temel piyasalarda önemli volatilite yayıcısı olduğu, bitcoinin temel piyasalarla volatilite ilişkisinin zayıf olduğu ve temel piyasalar arasındaki volatilite yayılımlarının COVID-19 sürecinde yükseldiği belirlenmiştir. Elde edilen sonuçlar, portföy yönetimi, risk yönetimi, yatırımlar, ekonomi yönetimleri açısından kullanılabilirlik taşımaktadır.

Keywords

Borsa, Volatilite Yayılımı, Faiz, Emtia, Bitcoin, Covid-19

References

• Akel, V. (2015). Kırılgan Beşli Ülkelerinin Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme Analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 11(24), 75-96.
• Akkuş, H. T., Sakarya, Ş. ve Tüzün, O. (2018). Tahvil Faizleri ile CDS Primleri Arasındaki Oynaklık Yayılım Etkilerinin Belirlenmesi. Bankacılar Dergisi, Sayı: 104.
• Aziz, T., Sadwani, R., Habibah, U. ve Al Janabi, M. A. M. (2020). Volatilite Spillover among Equity and Commodity Markets. Sage Open, 10(2), 1-7.
• Balcılar, M., Demirer, R., Gupta, R. ve Wohar, M. E. (2020). The Effect of Global and Regional Stock Market Shocks on Safe Haven Assets. Structural Change and Economic Dynamics, 54, 297-308.
• Cabarcos M., Angeles L., Pico, A. M. P., Chousa, J. P. ve Sevi´c, A. (2021). Bitcoin Volatility, Stock Market and Investor Sentiment. Are they connected?, Finance Research Letters, 38, 1-8.
• Civcir, İ., ve Akkoç, U. (2019). Dynamic Volatility Linkages and Hedging between Commoditties and Sectoral Stock Return in Turkey: Evidence from SVAR-cDCC-GARCH Model. International Journal of Finance & Economics, 26(2), 1978-1992.
• Creti, A., Joëts, M., & Mignon, V. (2013). On the Links between Stock and Commodity Markets' Volatility. Energy Economics, 37, 16-28. Çelik, İ., Özdemir, A. Gürsoy, S. ve Ünlü, H. U. (2018). Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları ile Kıymetli Madenler Arasındaki Getirir ve Volatilite Yayılımı. Ege Akademik Bakış, 18(2), 217-230.
• Değirmenci, N. (2017). Finansal Piyasalar Arasındaki Oynaklık Yayılımı: Literatür Araştırması, Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, 547, 161-179.
• Diebold, F. X., ve Yilmaz, K. (2012). Better to Give than to Receive: Predictive Directional Measurement of Volatility Spillovers. International Journal of Forecasting, 28(1), 57-66.
• Erek, M. S. ve Eren, B. S. (2020). The Interdependence of Bitcoin and Financial Markets: A Copula-GARCH Approach. Liberal Düşünce Dergisi, 25(98), 35-63.
• Gençyürek, A. G. ve Demireli, E. (2019). Gelişmekte Olan Ülkelerin Hisse Senedi Piyasaları ile Ham Petrol Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 61, 66-83.
• Gokmenoglua, K. K. ve Fazlollahi, N. (2015). The Interactions among Gold, Oil, and Stock Market. Procedia Economics and Finance, 25, 478 – 488.
• İmre, S. (2021). Analysis of Volatility Spillover between Turkey Exchange and Developed and Developing Countriy Exchanges. Euresian Econometrics, Statistics & Empirical Economics Journal, 19, 52-66.
• Leung, H. Schiereck, D. ve Schroeder, F. (2017). Volatility Spillover and Determinants of Contagion: Exchange Rate and Equity Markets during Crises. Economic Modeling, 61, 169-180.
• Malik, F. (2021). Volatility Spillover between Exchange Rate and Stock Return under Volatility Shifts. The Quarterly Review of Economics and Finance, 80, 605-613.
• Morales, L. D. L. N. (2008). Volatilite Spillover between Equity and Currency Markets: Evidence from Major Latin America Countries. Cuadernos De Economia, 45, 185-215.
• Mozumder, N., Vita, G. D., Kyaw, K. S. ve Larkin, C. (2015). Volatility Spillover between Stock Prices and Exchange Rates: New Evidence across the Recent Financial Crisis Period. Economic Issues, 20(1), 43-64.
• Pandey, V. ve Vipul, V. (2017). Volatility Spillover from Crude Oil and Gold to BRICS Equity Markets. Journal of Economics Studies. 45(2), 426-440.
• Shu, H.-C. ve Chang, J.-H. (2019). Spillover of Volatilite Index: Evidence from U.S., European, and Asian Stock Markets. Applied Economics. 51(19), 2070-2083.
• Su, X. ve Li, Y. (2020). Dynamic Sentiment Spillover among Crude Oil, Gold, and Bitcoin Markets: Evidence from Time and Frequency Domain Analyses. PLoS ONE 15(12): e0242515.
• Şenol, Z. (2020). Borsa, Döviz Kuru ve Petrol Fiyatları Arasındaki Oynaklık Yayılımı. Muhasebe Bilim Dünyası, 22(4), 629-647.
• Şenol, Z. (2021). Borsa Endeksi, Döviz Kuru, Faiz Oranları ve CDS Primleri Arasındaki Oynaklık Yayılımları: Türkiye Örneği. Business and Economics Research Journal, 12(1), 111-126.
• Şenol, Z. ve Türkay, H. (2020). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Borsalar Arasındaki Oynaklık Yayılımı. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 42(2), 361-385.
• Şimşek, M. (2016). Borsa İstanbul (BIST) ve BRICS Ülkelerinin Hisse Senedi Piyasalarının İlişkisi Üzerine Bir İnceleme. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 5(3), 520-536.
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB). Doğrudan Döviz Müdahalesine İlişkin Basın Duyurusu. Erişim Adresi: https://www.tcmb.gov.tr/
• Wang, X. (2020). Frequency Dynamics of Volatility Spillovers among Crude Oil and International Stock Markets: The Role of Interest Rate. Energy Economics, 91, 104900.
• Zhang, J. ve He, Q. (2021). Dynamic Cross-Market Volatility Spillover Based on MSV Model: Evidence from Bitcoin, Gold, Crude Oil, and Stock Markets, Whiley Research Article. Complexity.
• Zhang, Q. ve Jaffry, S. (2015). Global Financial Crisis Effects on Volatility Spillover Between Mainland China and Hong Kong Stock Markets. Investment Management and Financial Innovations, 12(1), 26-34.