Investigation of the Relationship Between the Exchange Index and Bitcoin of Countries According to the Most and Least Crypto Investors by Ratio of Population

Yıl 2022, Cilt: 6 Sayı: 2, 2319 - 2332, 31.05.2022

Turgut Karabulut , Salim Sercan Sarı

https://doi.org/10.29023/alanyaakademik.1054246

Öz

Bitcoin has the highest price and volume among cryptocurrencies considered as an alternative to traditional investment tools. In the study, it was aimed to determine the relationship between the countries in the world that use crypto currency most and least and Turkey's largest stock market index values and Bitcoin price value in proportion to the population. Considering that the fluctuation in Bitcoin price movements started after 2012, monthly data for January 2013 and May 2021 were used. The financial relationship of the series, whose basic statistical characteristics were specified, was determined using cointegration and Granger causality tests and VAR analysis. In the relationship between Denmark, Japan, Turkey, Nigeria, and Vietnam stock exchanges and Bitcoin, the only one-way causality ascertained to Bitcoin was from the Danish and Japanese stock markets. As a result of the VAR analysis, the increases in the Danish and Japanese stock markets were found out to cause a decrease in Bitcoin. Consequently, stock market indices were revealed to help investors reach an opinion about Bitcoin price movement. In parallel with this result, it was considered that it would be beneficial to minimize the risk by diversifying the portfolio between the stock market indices and Bitcoin in the context of investment preferences.

Anahtar Kelimeler

Bitcoin, Crypto Currencies, Stock Market Index, Cointegration

Nüfusa Oranla Kripto Para Yatırımcısı En Çok ve En Az Olan Ülkelerin Borsa Endeksi ile Bitcoin Arasındaki İlişkinin İncelenmesi

Öz

Geleneksel yatırım araçlarına alternatif olarak düşünülen kripto para birimleri arasında en yüksek fiyat ve hacime sahip olan Bitcoin’dir. Çalışmada nüfusa oranla dünyanın en çok ve en az kripto para kullanan ülkeleri ve Türkiye’nin en büyük borsa endeks değerleri ile Bitcoin fiyat değeri arasındaki ilişkinin tespit edilmesi amaçlanmıştır. Bitcoin fiyat hareketlerindeki dalgalanmanın 2012 yılından sonra başladığı dikkate alınarak 2013 Ocak ve 2021 Mayıs dönemi aylık verileri kullanılmıştır. Temel istatistik özellikleri belirlenen serilerin eş bütünleşme ve Granger nedensellik testleri ve VAR analizi kullanılarak finansal ilişkisi tespit edilmiştir. Danimarka, Japonya, Türkiye, Nijerya ve Vietnam borsaları ile Bitcoin arasında incelenen ilişkide yalnızca Danimarka ve Japonya borsalarından Bitcoin’e doğru tek yönlü bir nedensellik tespit edilmiştir. VAR analizi sonucuna göre, Danimarka ve Japonya borsalarındaki artışların Bitcoin’de düşüşe sebep olduğu tespit edilmiştir. Sonuç olarak Bitcoin fiyat hareketleri ile borsa endeksleri hakkında fikir verilebileceği ortaya çıkmaktadır. Bu doğrultuda, yatırım tercihlerinde çalışmaya konu olan borsa endeksleri ve Bitcoin arasında portföy çeşitlendirmesine gidilerek riskin en aza indirilmesinin yararlı olacağı düşünülmektedir.

Anahtar Kelimeler

bitcoin, kripto para, borsa endeksi, eşbütünleşme

Kaynakça

• BTCTURK (2021). https://www.btcturk.com, Erişim Tarihi: 01.05.2021.
• CARRICK, J. (2016). Bitcoin as a Complement To Emerging Market Currencies. Emerging Markets Finance and Trade, 52(10), 2321-2334.
• CAFERRA, R. & VIDAL-TOMAS, D. (2021). Who Raised From The Abyss? A Comparison Between Cryptocurrency and Stock Market Dynamics During The COVID-19 Pandemic. Finance Research Letters, 101954.
• COINMARKET (2021). https://coinmarketcap.com, Erişim Tarihi: 01.05.2021.
• DAHIR, A. M., MAHAT, F., NOORDIN, B. A. A. & AB RAZAK, N. H. (2019). Dynamic Connectedness Between Bitcoin and Equity Market İnformation Across BRICS Countries: Evidence from TVP-VAR Connectedness Approach. International Journal of Managerial Finance.
• EUROPEAN CENTRAL BANK (2021). https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf, Erişim Tarihi: 30.05.2021.
• GIL-ALANA, L. A., ABAKAH, E. J. A. & ROJO, M. F. R. (2020). Cryptocurrencies and Stock Market Indices. Are They Related?. Research in International Business and Finance, 51, 101063.
• GRANGER, C. & NEWBOLD, P. (1974) “Spurious Regression in Econometrics”, Journal of Econometrics, 2, 111-120.
• GUJARATI, N. D. (1995), Basic Econometrics, New York: 3rd ed. McGraw-Hill, Inc.
• GÜRSOY, S. & TUNÇEL, M. B. (2020). Kripto Paralar ve Finansal Piyasalar Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Bitcoin ve Seçili Pay Piyasaları Arasında Yapılmış Nedensellik Analizi (2010-2020). Third Sector Social Economic Review, 55(4), 2126-2142.
• HUNG, N. T. (2021a). Co-Movements Between Bitcoin and Other Asset Classes in India. Journal of Indian Business Research.
• HUNG, N. T. (2021b). Bitcoin and CEE Stock Markets: Fresh Evidence from Using The DECO-GARCH Model and Quantile on Quantile Regression. European Journal of Management and Business Economics.
• INVESTING (2021). https://tr.investing.com, Erişim Tarihi: 03.05.2021.
• İÇELLİOĞLU, C. Ş. & ÖZTÜRK, M. B. E. (2018). Bitcoin ile seçili döviz kurları arasındaki ilişkinin araştırılması: 2013-2017 Dönemi için Johansen testi ve Granger nedensellik testi. Maliye ve Finans Yazıları, 1(109), 51-70.
• KARTAL, C. & YAĞLI, B. (2021). Bitcoin İle Türkiye ve BRICS Ülkeleri Borsa Endeksleri Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisi. Pearson Journal of Social Sciences & Humanities, 6(11), 21-34.
• Koy, A., YAMAN, M. & METE, S. (2021). Kripto Paraların Volatilite Modelinde Abd Borsa Endekslerinin Yeri: Bitcoin Üzerine Bir Uygulama, Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13(24), 159-170.
• KANAT, E. & ÖGET, E. (2018). Bitcoin İle Türkiye Ve G7 Ülke Borsaları Arasındaki Uzun Ve Kısa Dönemli İlişkilerin İncelenmesi. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi (FESA), 3(3), 601-614.
• KILIÇ, Y. & ÇÜTÇÜ, İ. (2018). Bitcoin Fiyatları İle Borsa İstanbul Endeksi Arasındaki Eşbütünleşme ve Nedensellik İlişkisi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 13(3), 235-250.
• MAGHYEREH, A. & ABDOH, H. (2021). Time–Frequency Quantile Dependence between Bitcoin and Global Equity Markets. The North American Journal of Economics and Finance, 56, 101355.
• TIWARI, A. K., RAHEEM, I. D. ve KANG, S. H. (2019). Time-Varying Dynamic Conditional Correlation Between Stock and Cryptocurrency Markets Using The Copula-ADCC-EGARCH Model. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 535, 122295.
• TUNÇEL, M. B. & GÜRSOY, S. (2020). Korku Endeksi (VIX), Bitcoin Fiyatları Ve BİST100 Endeksi Arasındaki Nedensellik İlişkisi Üzerine Ampirik Bir Uygulama, Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi, 19(76), 1999-2011.
• WANG, X., CHEN, X. & ZHAO, P. (2020). The Relationship Between Bitcoin and Stock Market. International Journal of Operations Research and Information Systems (IJORIS), 11(2), 22-35.