Halka Açık Turizm Şirketlerinin Nakit Dönüşüm Sürelerinin Analizi: Türkiye ve Bazı Avrupa Ülkeleri Karşılaştırması

Yıl 2016, Cilt: 27 Sayı: 2, 243 - 257, 01.12.2016

Erdinç Karadeniz , Mehmet Beyazgül

Öz

Bu çalışmanın amacı 2011-2014 yılları arasında Türkiye ve bazı Avrupa ülkelerindeki halka açık turizm şirketlerinin nakit dönüşüm sürelerini analiz etmek ve bu iki grup arasında bir karşılaştırma yapmaktır. Bu amaç doğrultusunda hisseleri Borsa İstanbul’da işlem gören dokuz turizm şirketi ile hisseleri Avrupa’nın çeşitli ülke borsalarında işlem gören 40 turizm şirketi çalışma kapsamına alınmıştır. Çalışma neticesinde Türkiye’deki halka açık turizm şirketlerinin Avrupa’dakilerden daha uzun ortalama nakit dönüşüm süresine sahip olduğu ortaya çıkmıştır. Korelasyon analizi sonuçlarına göre, Türkiye ve Avrupa’daki halka açık turizm şirketlerinin nakit dönüşüm süreleri, stok devir süresi ve alacak devir süresi ile pozitif yönlü güçlü bir ilişkiye sahip olduğu, ticari borç devir süresi ile ise zayıf bir ilişkiye sahip olduğu belirlenmiştir. Türkiye’deki halka açık turizm şirketleri ile Avrupa’daki halka açık turizm şirketleri arasında alacak devir süresi bağlamında 2011-2012-2013 yıllarında; nakit dönüşüm süresi bağlamında da 2011 yılında istatistiksel açıdan anlamlı farklılıkların olduğu saptanmıştır.

Anahtar Kelimeler

Turizm şirketi, Nakit dönüşüm süresi, Borsa İstanbul, Avrupa borsaları

Analysis of Cash Conversion Cycles of Publicly Held Tourism Companies: Comparison of Turkey and Some European Countries

Öz

The purpose of this study is to analyze the cash conversion cycles of the publicly held tourism companies in Turkey and some of Europe and to make a comparison of these two groups between the years of 2011-2014. In accordance with this purpose, nine tourism companies that are quoted on Borsa İstanbul and 40 tourism companies that are quoted on stock markets of several countries in Europe are included in study. As a result of this study it has been determined that the publicly held tourism companies in Turkey have longer average cash conversion cycle than the ones in Europe. According to the results of correlation analysis, a strong relationship is determined between cash conversion cycle in both inventory turnover period and accounts receivables turnover period, but a weak relationship between cash conversion cycle and accounts payable turnover period of the publicly held tourism companies in Turkey and Europe. Furthermore, statistically significant differences are determined between the publicly held tourism companies in Turkey and Europe for accounts receivables turnover period by years of 2011-2012-2013; for cash conversion cycle by year of 2011.

Anahtar Kelimeler

Tourism company, Cash conversion cycle, Borsa Istanbul, European stock markets

Kaynakça

• Akgüç, Ö. (2013). Finansal Yönetim. İstanbul: Avcıol Basım Yayın.
• Akgün, M. (2002). İşletmelerde Etkinlik ve Nakit Çevirme Süresi Analizi: Çimento Sektöründe 1995-2001 Dönemi. Mali Çözüm Dergisi, 60 (12): 186-198.
• Aksoy, E.E. (2013). İşletme Sermayesi İhtiyacını Etkileyen İşletme İçi Faktörlerin Analizi: Prais-Winsten Regresyon Uygulaması. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15 (3): 73-86.
• Apak, S. ve Demirel, E. (2010). Finansal Yönetim. İstanbul: Papatya Yayıncılık Eğitim.
• Banos Caballero, S., García Truel, P.J. ve Martínez Solano P. (2010). Working Capital Management in SMEs. Accounting & Finance, 50 (3): 511-527.
• Berk, N. (2010). Finansal Yönetim. İstanbul: Türkmen Kitabevi.
• Bieniasz, A., ve Gołas, Z. (2011). The Influence of Working Capital Management on The Food Industry Enterprises Profitability, Contemporary Economics, 5 (4): 68-81.
• Bloomberg Business. http://www.bloomberg.com/research/sectorandindustry/overview/ sectorlanding.asp?region=Europe, Erişim tarihi: 12 Haziran 2015.
• Brealey, R. A., Myers, S. C. ve Marcus, A. J. (1997). İşletme Finansının Temelleri (Ü. Bozkurt, T. Arıkan ve H. Doğukanlı, Trans.). İstanbul: Literatür.
• Büyükşalvarcı, A. ve Abdioğlu H. (2010). Kriz Öncesi ve Kriz Dönemlerinde İşletmelerde Çalışma Sermayesi Gereksiniminin Belirleyicileri: İMKB İmalat Sanayi Şirketleri Üzerine Ampirik Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24 (2): 47-71.
• Canbaş, S. ve Vural, G. (2012). Finansal Yönetim Açıklamalı Örnekler ve Problemler. Adana: Karahan Kitabevi.
• Ceylan, A., ve Korkmaz, T. (2012). İşletmelerde Finansal Yönetim. Bursa: Ekin Yayınevi.
• Deloof, M. (2003). Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, Journal of Business Finance and Accounting, 30 (3): 573-588.
• Ercan, M.K. ve Ban, Ü. (2010). Değere Dayalı İşletme Finansı Finansal Yönetim. Ankara: Gazi Kitabevi.
• Ergül, A. (2011). Konaklama İşletmelerinde İşletme Sermayesi Yönetimi.(Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi), İzmir: Dokuz Eylül Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Turizm İşletmeciliği Ana Bilim Dalı.
• Falope, O.I. ve Ajilore, O.T. (2009). Working Capital Management and Corporate Profitability: Evidence From Panel Data Analysis of Selected Quoted Companies in Nigeria. Research Journal of Business Management, 3 (3): 73-84.
• Farris II, M. T., Hutchison, P. D., ve Hasty, R. W. (2005). Using Cash-to-Cash to Benchmark Service Industry Performance. Journal of Applied Business Research, 21 (2): 1-123.
• Financial Times. http://markets.ft.com/research/markets/overview, Erişim tarihi: 15 Haziran 2015.
• Kalaycı, Ş. (2014). SPSS Uygulamalı Çok Değişkenli İstatistik Teknikleri. Ankara: Asil Yayın Dağıtım.
• Kamuyu Aydınlatma Platformu. http://kap.gov.tr/sirketler/islem-goren-sirketler/sektorler.aspx, Erişim tarihi: 15 Haziran 2015.
• Karadeniz. E. (2012). Turizm Sektörünün Nakit Dönüşüm Süresinin Analizi: İMKB turizm Şirketleri ve TCMB Sektör Bilançoları Üzerinde Bir Araştırma, Cag University Journal of Social Sciences, 9 (1): 122-145.
• Megginson, W. L. ve Smart, S. B. (2006). Introduction to Corporate Finance. ABD: Thomson South-Western.
• Napompech, K. (2012). Effects of Working Capital Management on The Profitability of Thai Listed Firms, International Journal of Trade, Economics and Finance, 3 (3): 227- 232.
• Okka, O. (2009). Analitik Finansla Yönetim Teori ve Problemler. Ankara: Nobel Yayın Dağıtım.
• Omağ, A. (2009). Gıda Sektöründe Nakit Dönüşüm Süresi Analizi: Türkiye ve Amerika Birleşik Devletleri Örneği. Maliye Finans Yazıları, 23 (82): 45-58.
• Öz, Y., ve Bener, G. (2007). Çalışma Sermayesi Yönetiminin Firma Kȃrlılığı Üzerine Etkisi: İmalat Sektörüne Yönelik Panel Veri Analizi. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 10 (2): 319-332.
• Quayyum, S. T. (2011). Effects of Working Capital Management and Liquidity: Evidence From The Cement Industry of Bangladesh, Journal of Business and Technology (Dhaka), 6 (1): 37- 47.
• Ramachandran, A. ve Janakiraman, M. (2009). The Relationship Between Working Capital Management Efficiency and Ebit. Managing Global Transitions, 7 (1): 61-77.
• Richards, V. D. ve Laughlin, E. J. (1980). A Cash Conversion Cycle Approach to Liquidity Analysis. Financial Management, 9 (1): 32-38.
• Sakarya, Ş. (2008). Nakit Yönetiminde Nakit Dönüş Süresi Analizinin Kullanılması: İMKB’deki KOBİ’ler Üzerinde Ampirik Bir Çalışma. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13 (2): 227-248.
• Shah, S. M. A. ve Sana, A. (2005). Impact of Working Capital Management on The Pofitability of Oil and Gas Sector of Pakistan. European Journal of Scientific Research, 15 (3): 301-307.
• Uçkun, N. (2012). İşletme Sermayesi Yönetimi. F. Şamiloğlu ve A. İ. Akgün (Eds). Finansal Yönetim (ss.139-162). İstanbul: Lisans Yayıncılık.
• Usta, Ö. (1995). İşletme Finansı ve Finansal Yönetim. İzmir: Anadolu Matbaası.
• Yılgör, A. G. (2012). Nakit ve Nakit Benzeri Menkul Kıymetler Yönetimi. F. Şamiloğlu, ve A.İ. Akgün (Editörler). Finansal Yönetim (ss.139-162). İstanbul: Lisans Yayıncılık.
• Yücel, T. ve Kurt, G. (2002). Nakit Dönüş Süresi, Nakit Yönetimi ve Kȃrlılık: İMKB Şirketleri Üzerinde Ampirik Bir Çalışma, İMKB Dergisi, 6 (22): 1-15.