Yasal Düzenlemelerin Borsa İstanbul’da Sektörel Etkisi: Sigorta Sektörü Örneği

Yıl 2019, Cilt: 19 Sayı: 2, 369 - 390, 17.06.2019

Fatma Davarcıoğlu Özaktaş

https://doi.org/10.18037/ausbd.566852

Öz

Çalışma, sigorta sektörüne yönelik beş yasal düzenlemenin Borsa İstanbul’da işlem gören sigorta şirketlerinin hisse senedi getirilerinde normal üstü getiriler oluşturup oluşturmadığını araştırmayı amaçlamaktadır. Analiz yöntemi olarak olay çalışması benimsenmiştir. Tahmin penceresinin 150 gün, olay penceresinin (-10,+10) olduğu çalışmada, olay günü, düzenlemelerin yürürlük tarihleridir.

Analiz sonuçlarına göre, beş olaydan sadece birinde sektör yatırımcısı normal üstü getiriler elde edememiştir. Diğer dört olayda, istatistiksel olarak anlamlı normal üstü ve kümülatif normal üstü getiriler sağlandığı gözlemlenmiştir.

Anahtar Kelimeler

Sigorta sektörü, Firma değeri, Etkin Piyasalar Hipotezi, Anormal Getiriler

Kaynakça

• Aygören, H., Uyar, S. (1997). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) Denetim Görüşlerinin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi. İMKB Dergisi, 9(36), 31-45.
• Babacan, B., Özer, G. (2013). Şirketlerin Gönüllü Açıklamalarının Hisse Senedi Getirileri Üzerine Etkileri.Yönetim ve Ekonomi, 20(2), 91-104.
• Badalova, L. (2016). Aracı Kurum Tavsiyelerinin Hisse Senedi Değeri Üzerine Etkisi.(Yayımlanmamış yükseklisans tezi). Hacette Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
• Badalova, L., Yıldız, Y. ve Karan, M.B. (2017). Aracı Kurum Tavsiyelerinin Hisse Senedi Fiyatı Üzerindeki Etkisi: Türkiye Örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi, Nisan, 97-119.
• Bayraktar, A. (2012). Etkin Piyasalar Hipotezi. Aksaray Ü. İİBF Dergisi, 4(1), 37-47.
• Campbell, J.Y., Lo A. W. L. ve Mackinlay A. C. (1997). The Econometrics of Financial Markets. New Jersey: Princeton University Press
• Çelik, T. T., Taş, O. (2007). Etkin Piyasa Hipotezi ve Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları. İTÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 4(2), 11-22.
• Çevikçelik, S. (2012). Şirket Birleşmelerinin Firmanın Piyasa Değerine Etkisi: İMKB’de Bir Uygulama. (Yayımlanmamış yükseklisans tezi). Adnan Menderes Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü, Aydın
• Cootner, P. H. (1962). Stock Prices: Random Walk vs. Systematic Changes. Industrial Management Review, Spring , 24-45.
• Çukur, S., Eryiğit, R. (2006). Banka Birleşme ve Devralma Olaylarının Borsadaki Etkisi. İktisat, İşletme ve Finans, 21(243), 96-107.
• Çukur, S., Eryiğit, R. (2007). Yatırım Ortaklıkları ve Bedelsiz Sermaye Artırımları: İMKB’de Ampirik Bir Analiz. İktisat İşletme Finans, 22(254),73-85.
• Elbir, G., Kandır, S. Y. (2017). Yatırım Duyurularının Pay Getirileri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Demir-Çelik Sektörü Örneği. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 9(1), 16-32.
• Fama, F. E., Fisher, L., Jensen, C. M. & Roll, R. (1969). The Adjustment of Stock Prices To New Information. International Economic Review, 10(1), 1-21.
• Fama, E.F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Emprical Work. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
• Fama, E. F. (1991). Efficient Capital Markets: II. The Journal of Finance, 46(5), 1575-1617.
• Grossman, S. ve Stiglitz, J. (1980). On The Impossibility Of Informationally Efficient Markets. American Economic Review, 70(3), 393-408.
• Gümrah, Ü., Belen, M. (2016) Türkiye’de Hisse Senedi Piyasası’nın Enflasyon Açıklamalarındaki Süprizlere Tepkisi. İnsan ve Toplum Araştırmaları Dergisi, 5(3), 109-133.
• Güngör, B. (2003). Finans Literatüründe Anomali Kavramı ve Etkin Piyasalar Hipotezi. Atatürk Ü. İİBF Dergisi, 17(1-2), 109-133.
• Güre, D. P., Kütük, S. (2016). Türkiye’de Kurumlar Vergisi Değişikliğinin Hisse Senedi Fiyatlarına Kısa Dönemli Etkisi. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 71(1) , 303-322.
• Güvercin, A., Demir, Y. (2015). Kazanç Açıklamaları ve Şirket Değeri İlişkisi: BIST 100 Şirketleri Üzerine Bir Olay Analizi. Eskişehir Osmangazi Ü. İİBF Dergisi, 10(3), 233-253.
• Hekimoğlu, M.H., Tanyeri, B. (2011). Türk Şirket Birleşmelerinin Hisse Senedi Fiyatları Üzerindeki Etkileri. Erişim Tarihi: 12.07.2017, http://ssrn.com/abstract=1768015 http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1768015
• Henderson, G. V. (1990). Problems and Solutions In Conducting Event Studies. The Journal of Risk and Insurance, 57(2), 282-306. Kamuyu Aydınlatma Platformu. https://www.kap.org.tr
• Kandır, S.Y.,Yakar, S. (2012). Kurumlar Vergisi Oranındaki Değişikliğin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi. Maliye Dergisi, 163, 170-186.
• Kavcar, B., Gümrah Ü. (2017). Borsa İstanbul’da Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum ve Firma Değeri: Olay Çalışması. AİBÜ Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 13(1), 103-114.
• Koçyiğit, M., Kılıç A. ( 2008). Leasing Sektöründe KDV Oranı Değişikliğinin İMKB’de İşlem Gören Leasing Şirketlerinin Hisse Denedi Getirilerine Etkisi. Erişim tarihi: 10.10.2017, http:journal.mufad.org.tr, 165-174.
• Küçüksille, E., Mizrahi R. (2015). Bedelli Sermaye Artırımı Duyurularının Halka Açık İşletmelerin Hisse Senedi Performanslarına Etkisi: Borsa İstanbul’da Bir Araştırma. KMÜ Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 17(29), 63-69.
• Mackinlay, A. C. (1997). Event Studies In Economics And Finance. Journal of Economic Literature, XXXV(1), 13-39.
• Mazgit, İ. (2013). Endeks Kapsamında Olmanın Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: BIST Temettü 25 Endeksi Üzerine Bir Uygulama. Sosyoekonomi, 20(20), 225-264.
• Mutan, C. O., Topcu, A. (2009). Türkiye Hisse Senedi Piyasasının 1990-2009 Tarihleri Arasında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi. Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu.
• Şahin, A., Doğukanlı, H. (2015). Banka Birleşme ve Satın Alma Duyurularının Hedef Banka Hisse Senedi Fiyatları Üzerine Etkileri. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 52(600), 9-25.
• Sakarya, Ş. (2011). İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Şirketlerin Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Olay Çalışması Yöntemi İle Analizi. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 7(13), 147-162.
• Sakarya, Ş., Sezgin, H. (2015). Sendikasyon Kredisi Kullanımının Bankaların Hisse Senedi Getirilerine Etkisi:Olay Çalışması Yöntemiyle BIST’te Bir Uygulama. TBB Bankacılar Dergisi, 26(92), 5-24.
• Şimşir, Ş. A. (2017). Birleşme ve Devirler Türk Alıcı ve Hedef Şirketler İçin Ekonomik Değer Yaratıyor Mu? Sabancı Üniversitesi Araştırma Raporu, Erişim tarihi:01.10.2017, http://cef.sabanciuniv.edu/wp-content/uploads/2016/02/CEF ARASTIRMA-RAPORU_TR_052017.pdf
• TC. Merkez Bankası Veri Bankası , evds.tcmb.gov.tr
• Yazgan, K.F. (2017). Kurumsal Yönetim Derecelendirmesinin Hisse Senedi Performansına Etkisi: BIST Kurumsal Yönetim Endeksi Üzerine Bir İnceleme, (Yayımlanmamış yükseklisans tezi), Balıkesir Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü, Balıkesir.
• Yılmaz, M. (2010). Şirket Birleşme ve Devralmalarının Getiri Üzerinde Etkisi ve İMKB’de Bir Uygulama, (Yayımlanmamış doktora tezi), Kadir Has Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.