Analysis of Macroeconomic Factors Influencing of Pension Investment Funds By Least Squares and VAR Method: Turkey and Selected Countries

Yıl 2021, Cilt: 76 Sayı: 1, 65 - 102, 12.03.2021

Özge Demirkale , Turgut Özkan

https://doi.org/10.33630/ausbf.652149

Öz

The aim of this study is to investigate the effects of share indices, currency basket, inflation and interest rate data on the performance of pension investment funds in developed and developing countries' pension fund market by means of least squares method and VAR model. Analysis involves the data from January 2005 to March 2019 primarily in Turkey, selected Asia and North America. The relationship between pension investment funds and macroeconomic factors will be explained by using regression analysis. With the help of VAR method, the impulse-response and variance decomposition analyses were conducted. According to the empirical evidence of the study, it was found that there was a strong relationship between the performance of pension investment funds and the share indices in Turkey and other countries analyzed. Furthermore, according to the obtained results it can be stated that the share indices is the most important variable explaining the pension investment funds in the countries included in the analysis.

Anahtar Kelimeler

Pension, Pension Investment Fund, Pension Companies, Lesast Squares Method, VAR

Emeklilik Yatırım Fonlarına Etki Eden Makroekonomik Faktörlerin En Küçük Kareler ve VAR Yöntemi ile Analizi: Türkiye ve Seçilmiş Ülkeler

Öz

Bu çalışmanın amacı, gelişmiş ve gelişmekte olan emeklilik fon pazarına sahip ülkelerin borsa endeksi, döviz sepeti, enflasyon ve faiz oranı verilerinin emeklilik yatırım fonlarının performansına olan etkilerini en küçük kareler yöntemi ve VAR analizi yardımıyla incelemektir. Analiz Ocak 2005 – Mart 2019 dönemi verileri kullanılarak başta Türkiye olmak üzere seçilmiş Asya ve Kuzey Amerika ülkelerini kapsamaktadır. Emeklilik yatırım fonları ile makroekonomik değişkenler arasındaki ilişki regresyon analizi yöntemiyle en küçük kareler metoduyla açıklanmıştır. VAR yöntemi yardımıyla etki tepki ve varyans ayrıştırma analizleri yapılmıştır. Çalışmanın ampirik kanıtlarına göre Türkiye ve analiz edilen diğer ülkelerde emeklilik yatırım fonlarının performansı ile borsa endeksi arasında güçlü bir ilişkinin olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. Ayrıca elde edilen sonuçlar doğrultusunda analize dahil olan ülkelerde borsa endeksinin emeklilik yatırım fonlarını açıklayan en önemli değişken olduğu ifade edilebilir.

Anahtar Kelimeler

Emeklilik, Emeklilik Yatırım Fonu, Emeklilik şirketleri, En küçük kareler yöntemi, VAR

Kaynakça

• Referans 1 Alda, M. (2017). “The Relationship Between Pension Funds and The Stock Market: Does The Aging Population of Europe Affect It?”, International Review of Financial Analysis, 49(2017), 83- 97.