VOLATILITY SPILLOVER BETWEEN FINANCIAL MARKETS

Yıl 2017, Sayı: 54, 104 - 125, 31.10.2017

Nurdan Değirmenci , Zehra Abdioğlu

Öz

In this study, it was investigated the stock market
spillover from the stock markets of United States, Canada, China, Japan, South
Korea, Germany, Britain, Switzerland and Greece to the stock markets of the fragile eight countries (Brazil, India, Indonesia, South
Africa, Turkey, Hungary, Poland and Chile), using weekly data for the period of
2006-2015. Exponential generalized autoregressive conditional heteroscedasticity
model was used for the purpose of analyzing asymmetric volatility effects. The
findings indicate the presence of leverage effect in the American, the Asian
and the European stock markets and the fragile eights stock markets except
Indonesia. In addition, according to the findings, the volatility spillover occurs
from the stock markets of developed countries to the stock markets of the fragile eights.

Anahtar Kelimeler

Volatility Spillover, EGARCH, Asymmetric Effect, Fragile Eights

FİNANSAL PİYASALAR ARASINDAKİ OYNAKLIK YAYILIMI

Öz

Bu çalışmada ABD, Kanada, Çin,
Japonya, Güney Kore, Almanya, İngiltere, İsviçre ve Yunanistan hisse senedi
piyasalarından kırılgan sekizlilerin (Brezilya, Hindistan,
Endonezya, Güney Afrika, Türkiye, Macaristan, Polonya ve Şili) hisse senedi
piyasalarına doğru oynaklık yayılımı 2006-2015 dönemine ilişkin haftalık veri
seti kullanılarak incelenmiştir. Asimetrik oynaklık yayılım etkilerini analiz
etmek amacıyla üstel genelleştirilmiş otoregresif şartlı değişen varyans modeli
kullanılmıştır. Elde
edilen bulgular Amerika, Asya ve Avrupa hisse senedi piyasaları ve Endonezya
hariç kırılgan
sekizlilerin hisse senedi piyasaları
için kaldıraç etkisinin var olduğunu ifade etmektedir. Ayrıca bulgulara göre
gelişmiş ülkelerin hisse senedi piyasalarından kırılgan sekizlilerin hisse senedi piyasalarına doğru oynaklık yayılımı gerçekleşmektedir.

Anahtar Kelimeler

Oynaklık Yayılımı, EGARCH, Asimetrik Etki, Kırılgan Sekizliler

Kaynakça

• Aggarwal, R., Inclan, C. ve L., Ricardo. (1999). Volatility in Emerging Stock Markets. The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 34 (1), 33-55.