The Efficiency in Cryptocurrency Markets; The Day of the Week Effect: Bitcoin and Litecoin Example

Yıl 2020, Cilt: 4 Sayı: 8, 166 - 178, 15.12.2020

Fatma Yılmaz , Göktuğ Akkaya

https://doi.org/10.31006/gipad.767255

Cited By: 5

Öz

The aim of the study is to examine presence of day of the week effect by measuring effectiveness of Bitcoin and Litecoin markets which are cryptocurrencies using daily closing prices between 29.04.2013 and 29.02.2020. In the related periods, ARMA was used to examine the effectiveness of the markets in both currencies and the Kruskal Wallis H test was used to determine whether or not there was an effect on the day of the week. At the end of the study, it is determined that the returns of both currencies act independently from the previous time, that is, the markets of these crypto currencies in the relevant period have feature similar to effective market and there is no day of the week effect.

Anahtar Kelimeler

Day of the Week Effect, Efficiency, Cryptocurrency, Bitcoin, Litecoin

Kripto Para Piyasalarında Etkinlik; Haftanın Günü Etkisi: Bitcoin ve Litecoin Örneği

Öz

Çalışmanın amacı; kripto para birimlerinden Bitcoin ve Litecoin piyasalarının etkinliğini ölçerek haftanın günü etkisinin varlığını 29.04.2013- 29.02.2020 tarihleri arasında günlük kapanış fiyatları kullanılarak incelenmesidir. İlgili dönemlerde her iki para birimine ait piyasaların etkinliğini incelemede ARMA, haftanın günü etkisinin olup olmadığının tespitinde ise Kruskal Wallis H testinden faydalanılmıştır. Çalışmanın sonunda her iki kripto para biriminin getirilerinin bir önceki zamandan bağımsız hareket ettiği yani ilgili dönemde bu kripto para piyasalarının etkin piyasaya benzer özellik taşıdığı ve haftanın günü etkisinin de varlığına rastlanılmadığı tespit edilmektedir.

Anahtar Kelimeler

Haftanın Günü Etkisi, Etkinlik, Kripto Paralar, Bitcoin, Litecoin

Kaynakça

• Aharon, D.Y. & Qadan, M. (2019). Bitcoin and the day-of-the-week effect. Finance Research Letters, 31, 415-424.
• Akkaya, G. C., Demireli, E. &İbaş, E. (2010). Finansal piyasa etkinliği: S&P 500 üzerine bir uygulama. C.Ü. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 11(2), 53-66.
• Caporale, G. M. & Plastun, A. (2017). The Day of the Week Effect in the Crypto Currency Market. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/172992/1/cesifo1_wp6716.pdf (ET:28.05.2020).
• Çakın, M. (2019). Kripto paralar: Bitcoin döviz kurları ve alternatif kripto paralar arasındaki ilişkinin incelenmesi. (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. İzmir.
• Decourt, R. F., Chohan, U. W. & Perugini, M. L. (2019). Bitcoin Returns and the Weekday Effect. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3435176 (ET: 28.05.2020).
• Durai, R. S. S. & Paul, S. (2018). Calendar Anomaly and the Degree of Market Inefficiency of Bitcoin. http://www.mse.ac.in/wp-content/uploads/2018/05/Working-Paper-168.pdf (ET:28.05.2020).
• Ergül, N. (2009). Ulusal Hisse Senetleri Piyasası’nda Etkinlik. Yönetim Bilimleri Dergisi, 7, (1),101-117.
• Ergün, B. (2009). Piyasa anomalileri ve aşırı tepki hipotezinin İMKB’de araştırılması. (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Adana.
• Eyüboğlu, K. (2017). Dünya Borsalarında Takvimsel Anomaliler. https://www.researchgate.net/publication/312575684 (ET:12.06.2020).
• Evci, S. (2020). Bitcoin Piyasasında Haftanın Günü Anomalisi. Alanya Akademik Bakış Dergisi, 4(1), 53-61.
• Karan, M. (2018). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi (5.Baskı). Ankara. Gazi Kitabevi.
• Karcıoğlu, R. & Özer, N. (2017). BİST’ de Haftanın Günü ve Tatil Etkisi Anomalilerinin Getiri ve Oynaklık Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi. KTÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü Sosyal Bilimler Dergisi, 14, 457-483.
• Kurihara, Y. & Fukushima, A. (2017). The Market Efficiency of Bitcoin: A Weekly Anomaly Perspective. Journal of Applied Finance & Banking, 7(3), 57-64.
• Ma, D. & Tanizaki, H. (2019). On the day-of-the-week effects of Bitcoin markets: international evidence. China Finance Review International, 9(4), 455-478.
• Nakamota, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf (ET:10.05.2020).
• Özmen, T. (1997). Dünya Borsalarında Gözlemlenen Anomaliler ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Deneme. Ankara. SPK Yayınları.
• Öztin, D. (2007). Dünya borsalarında gözlemlenen dönemsel anomaliler ve 1996-2006 dönemi için İMKB’de dönemsel anomalilerin incelenmesi. (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. İstanbul.
• Robiyanto, R., Susanto, Y. A. & Ernayani, R. (2019). Examining the day-of-the-week-effect and the-month-of-the-year-effect in cryptocurrency market. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 23(3), 361 – 375.
• Uyanık, Ü. (2014). Zaman serilerinde yapısal kırılma ve vergi affı üzerine bir uygulama. (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. İzmir.
• Yaya, O. S. & Ogbonna, A. E. (2019). Do we Experience Day- of –the- week Effects in Returns and Volatility of Cryptocurrency. https://www.researchgate.net/publication/330354052 (ET: 28.05.2020).
• Zeren, F., Kara, H. &Arı, A. (2013). Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (36),141-148.
• https://coinmarketcap.com/ (ET: 28.05.2020).
• https://coinmarketcap.com/all/views/all/ (ET: 28.05.2020).