Öz
The purpose of this article is to describe the general framework of discounted cash flow methods The free cash flow to firm method and free cash flow to equity method , as a firm valuation method with an application on a firm. The Free Cash Flow projections have been established on the basis of the estimates made by assumptions and financial analysis data on the sample taken for the study and the calculation of the company value based on the Free Cash Flow to firm method has been carried out by fully defining the implementation steps. Careful examination of the presumptions used, as well as the firm value determined in the valuation studies using the discounted cash flow method, will be one of the most significant steps leading to the right decision.
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- Aksöyek, İsmet. “Halka Açılan Şirketlerde Firma Değerinin Belirlenmesine Yönelik Yaklaşımların Mukayeseli Olarak İncelenmesi”, Doktora Tezi, 1994, 32399
- Alkan, Gönül İpek ve Demireli, Erhan. Türkiye’de Kullanılan Bazı Şirket Değerleme Yöntemleri ve Bir Uygulama, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 9, Sayı: 2, 2007.
- Altan Mikail ve Karahan Salih. Firmaya Serbest Nakit Akımları, Özsermayeye Serbest Nakit Akımları Ve Ekonomik Katma Değer Yöntemleri İle Firma Değerlemesi: Borsa İstanbulda Karşılaştırmalı Bir Uygulama, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler. Enstitüsü Dergisi, 2016, Sayı 35
- Aydin, Yavuz. Firma Değerleme Yöntemleri, Kırklareli Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, Mart 2012, Sayı:1, Cilt:1
- Babuşçu, Şenol ve Adalet Hazar. 2007. Kredi Derecelendirmesi ve Finans. Ankara: Akademi
- Consulting ve Training. Bilir, Hakan ve Kulalı İhsan. (2014), İndirgenmiş Nakit Akış ve Göreceli Değerleme Yöntemlerinin
- Karşılaştırılması, Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, Cilt:2 Sayı:2, 2014
- Damodoran, Aswath. 1996. Investment Valuation. New York: John Wiley ve Sons.
- Dimbath, F.Merle. 1994. ‘The Theory and Practical Determination of Going Concern Value.’ Journal of Forensic Economics 7(2).
- EPDK, “EPDK’dan lisans almış olan inşa halindeki projelerin ilerleme durumları”, http://www.epdk.org.tr/TR/Dokuman/5238, son erişim: 20 Nisan 2017.
- Ercan, Metin Kamil ve Ünsal Ban. 2005. Değere Dayalı İşletme Finansı. Ankara: Gazi Kitabevi.
- Ercan, Metin Kamil ve Aykan Üreten. 2000. Firma Değerinin Tespiti ve Yönetimi. Ankara: Gazi Kitabevi.
- EÜAŞ, “2016 Yıllık Rapor”, 2017.
- Fernandez, Pablo. 2002. Valuation Methods and Shareholder Value Creation. Academic Press
- Gorbon M. Şirket Değerleme Yöntemleri, Türkiye Yatırımcı İlişkileri Derneği, 14 Mart 2018, < https://www.tuyid.org/files/egitimler/TUYID_Degerleme_Yontemler_Nisan2012.pdf>
- Hatipoğlu Mercan, Yener Erol. Firma Değerlemesinde İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi: BIST Elektrik Endeksinde Bir Uygulama, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, Aralık 2013
- Hitchner, James. 2003. Financial Valuation. New Jersey: John Wiley ve Sons.
- Seyidoğlu, Halil. 2002. Ekonomik Terimler Ansiklopedik Sözlük. İstanbul: Güzem Can Yayınları.
- Sipahi, Barış, Serhat Yanık ve Yusuf Aytürk. 2011. Şirket Değerleme Yaklaşımları. Ankara: Nobel Yayın Dağıtım.
- Taner, Berna ve Akkaya Cenk. İşletme Değerini Belirleme Yöntemleri ve Farklı Sektörlerdeki İşletmeler Üzerine Bir Uygulama”, Ege Akademik Bakış Dergisi, Temmuz 2005 C: 3, No: 1-2
- T.C. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı, “2017 Yılı Bütçe Sunumu”, 08 Aralık 2016.
- TEİAŞ, “Türkiye Elektrik Enerjisi 5 Yıllık Üretim Kapasite Projeksiyonu (2016-2020)”, Eylül 2016.
- TEİAŞ Yük Tevzi Daire Başkanlığı, “2016 Yıl Sonu Kurulu Güç Değerleri”, http://www.teias.gov.tr/YukTevziRaporlari.aspx, son erişim: 27 Mayıs 2017.
- Yalçın, Hasan. Şirket Değerlemesi, Teori ve Uygulama, Uygulama Yayıncılık, 2014.
Öz
Bu makalenin hedefi şirket değerleme yöntemi olan indirgenmiş nakit akımları yöntemlerinin özsermayeye nakit akımları ve firmaya nakit akımları genel çerçevesini tanımlamak ve bir örnek üzerinde uygulama yapmaktır. Çalışma için örnek alınan firma üzerinden, varsayımlar ve finansal analiz verileri ile yapılan tahminler sonucunda nakit akım projeksiyonları oluşturulmuş, Firmaya Serbest Nakit Akımı esas alınarak şirket değerinin hesaplanması gerçekleştirilmiştir. İndirgenmiş nakit akımları methodu ile oluşturulan değerleme çalışmalarında tespit edilen şirket değeri yanında, kullanılan varsayımların da dikkatle incelenmesi doğru karara götüren en önemli adımlardan birisi olacaktır
Anahtar Kelimeler
Şirket Değerlemesi İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi Enerji Sektörü
Kaynakça
- Aksöyek, İsmet. “Halka Açılan Şirketlerde Firma Değerinin Belirlenmesine Yönelik Yaklaşımların Mukayeseli Olarak İncelenmesi”, Doktora Tezi, 1994, 32399
- Alkan, Gönül İpek ve Demireli, Erhan. Türkiye’de Kullanılan Bazı Şirket Değerleme Yöntemleri ve Bir Uygulama, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 9, Sayı: 2, 2007.
- Altan Mikail ve Karahan Salih. Firmaya Serbest Nakit Akımları, Özsermayeye Serbest Nakit Akımları Ve Ekonomik Katma Değer Yöntemleri İle Firma Değerlemesi: Borsa İstanbulda Karşılaştırmalı Bir Uygulama, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler. Enstitüsü Dergisi, 2016, Sayı 35
- Aydin, Yavuz. Firma Değerleme Yöntemleri, Kırklareli Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, Mart 2012, Sayı:1, Cilt:1
- Babuşçu, Şenol ve Adalet Hazar. 2007. Kredi Derecelendirmesi ve Finans. Ankara: Akademi
- Consulting ve Training. Bilir, Hakan ve Kulalı İhsan. (2014), İndirgenmiş Nakit Akış ve Göreceli Değerleme Yöntemlerinin
- Karşılaştırılması, Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, Cilt:2 Sayı:2, 2014
- Damodoran, Aswath. 1996. Investment Valuation. New York: John Wiley ve Sons.
- Dimbath, F.Merle. 1994. ‘The Theory and Practical Determination of Going Concern Value.’ Journal of Forensic Economics 7(2).
- EPDK, “EPDK’dan lisans almış olan inşa halindeki projelerin ilerleme durumları”, http://www.epdk.org.tr/TR/Dokuman/5238, son erişim: 20 Nisan 2017.
- Ercan, Metin Kamil ve Ünsal Ban. 2005. Değere Dayalı İşletme Finansı. Ankara: Gazi Kitabevi.
- Ercan, Metin Kamil ve Aykan Üreten. 2000. Firma Değerinin Tespiti ve Yönetimi. Ankara: Gazi Kitabevi.
- EÜAŞ, “2016 Yıllık Rapor”, 2017.
- Fernandez, Pablo. 2002. Valuation Methods and Shareholder Value Creation. Academic Press
- Gorbon M. Şirket Değerleme Yöntemleri, Türkiye Yatırımcı İlişkileri Derneği, 14 Mart 2018, < https://www.tuyid.org/files/egitimler/TUYID_Degerleme_Yontemler_Nisan2012.pdf>
- Hatipoğlu Mercan, Yener Erol. Firma Değerlemesinde İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi: BIST Elektrik Endeksinde Bir Uygulama, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, Aralık 2013
- Hitchner, James. 2003. Financial Valuation. New Jersey: John Wiley ve Sons.
- Seyidoğlu, Halil. 2002. Ekonomik Terimler Ansiklopedik Sözlük. İstanbul: Güzem Can Yayınları.
- Sipahi, Barış, Serhat Yanık ve Yusuf Aytürk. 2011. Şirket Değerleme Yaklaşımları. Ankara: Nobel Yayın Dağıtım.
- Taner, Berna ve Akkaya Cenk. İşletme Değerini Belirleme Yöntemleri ve Farklı Sektörlerdeki İşletmeler Üzerine Bir Uygulama”, Ege Akademik Bakış Dergisi, Temmuz 2005 C: 3, No: 1-2
- T.C. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı, “2017 Yılı Bütçe Sunumu”, 08 Aralık 2016.
- TEİAŞ, “Türkiye Elektrik Enerjisi 5 Yıllık Üretim Kapasite Projeksiyonu (2016-2020)”, Eylül 2016.
- TEİAŞ Yük Tevzi Daire Başkanlığı, “2016 Yıl Sonu Kurulu Güç Değerleri”, http://www.teias.gov.tr/YukTevziRaporlari.aspx, son erişim: 27 Mayıs 2017.
- Yalçın, Hasan. Şirket Değerlemesi, Teori ve Uygulama, Uygulama Yayıncılık, 2014.
Ayrıntılar
| Birincil Dil | Türkçe |
|---|---|
| Bölüm | Research Article |
| Yazarlar | |
| Yayımlanma Tarihi | 1 Mart 2018 |
| Yayımlandığı Sayı | Yıl 2018 Cilt: 4 Sayı: 9 |