Araştırma Makalesi
BibTex RIS Kaynak Göster

Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi

Yıl 2022, Cilt: 14 Sayı: 26, 123 - 136, 25.05.2022

Nazlıgül Gülcan , Arife Özdemir Höl

https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.1037571

Öz

Amaç: Bu çalışmanın amacı döviz piyasası araçları arasındaki simetrik ve asimetrik nedensellik ilişkisinin varlığını araştırmaktır.
Tasarım/Yöntem: Çalışmada döviz piyasası araçlarından USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, CHF/TRY ve JPY/TRY kurları analiz edilmiştir. Analizde araştırmaya dahil edilen dövizlerin Ocak 1999-Mart 2021 dönemi aylık satış/kapanış fiyat verileri kullanılmıştır. Döviz piyasası araçları arasındaki simetrik ilişkiyi belirleyebilmek için Toda-Yamamoto (1995) nedensellik testi ve asimetrik nedensellik ilişkisini belirleyebilmek için Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testinden faydalanılmıştır.
Bulgular: Toda-Yamamoto (1995) nedensellik analizi sonucuna göre GBP/TRY ve CHF/TRY ile USD/TRY arasında iki yönlü bir simetrik nedensellik ilişkisinin varlığına; Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testi sonucuna göre ise USD/TRY pozitif şoklarından GBP/TRY pozitif şokları ile CHF/TRY ve JPY/TRY negatif şoklarına, USD/TRY negatif şoklarından CHF/TRY negatif şoklarına doğru asimetrik nedensellik ilişkisinin varlığına ulaşılmıştır.
Sınırlılıklar: Örneklem için sadece USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, CHF/TRY ve JPY/TRY kurlarının dikkate alınması araştırmanın sınırlılığıdır.
Özgünlük/Değer: Literatürde genel olarak USD/TRY ve EUR/TRY kurları analiz edilmekle birlikte kurlar arasındaki asimetrik nedensellik ilişkisi değerlendirilmemiştir.

Anahtar Kelimeler

Döviz Toda-Yamamoto Nedensellik Hatemi-J Asimetrik Nedensellik

Destekleyen Kurum

-

Proje Numarası

-

Teşekkür

-

Kaynakça

  • Asimakopoulos, I., Ayling, D., & Mansor Mahmood, W. M. (2000). Non-linear granger causality in the currency futures returns. Economics Letters 68, 25-30. https://doi.org/10.1016/S0165-1765(00)00219-6
  • AuYong, H. H., Gan, C., & Treepongkaruna, S. (2004). Cointegration and causality in the Asian and emerging foreign exchange markets: Evidence from the 1990s Financial Crises. International Review of Financial Analysis, 13, 479-515. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2004.02.024
  • Bekiros, S., & Marcellino, M. (2013). The multiscale causal dynamics of foreign exchange markets. Journal of International Money and Finance 33, 282-305. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2012.11.016
  • Berke, B., Özcan, B., & Dizdarlar, H. I. (2014). Döviz piyasasının etkinliği: Türkiye için bir analiz. Ege Akademik Bakış, 14(4), 621-636. https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/560334
  • Bohdalova, M., & Gregus, M. (2014). Cointegration analysis of the foreign exchange rate pairs. CBU International Conference on Innovation, Technology Transfer and Education, 147-153. https://doi.org/10.12955/cbup.v2.497
  • Carrion-i Silvestre, J. L., Kim, D., & Perron, P. (2009). GLS-based unit root tests with multiple structural breaks under both the null and the alternative hypotheses. Econometric Theory, 25, 1754-1792. https://doi.org/10.1017/S0266466609990326
  • Cremaschini, A. (2019). A cointegration analysis across exchange rates of international currencies in the euro era. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.16533.78562
  • Çepni, E. (2014). Ekonomik göstergeler ve istatistikler rehberi (6. Baskı). Seçkin Yayınevi, 1-271. https://www.seckin.com.tr/kitap/n/994529776/title/ekonomik-gostergeler-ve-istatistikler-rehberi-elif-cepni.html
  • Çiçek, B. (2014). A cointegration test for Turkish foreign exchange market efficiency. Asian Economic and Financial Review, 4(4), 451-471. https://archive.aessweb.com/index.php/5002/article/view/1171
  • Ferre, M., & Hall, S. G. (2002). Foreign exchange market efficiency and cointegration. Applied Financial Economics, 12(2), 131-139. https://doi.org/10.1080/09603100110090055
  • Güriş, S., & Büyükmumcu, B. (2015). Denge reel döviz kuru tahmininde NATREX modeli: Türkiye uygulaması. Social Sciences Research Journal, 4(2), 76-95. https://dergipark.org.tr/tr/pub/ssrj/issue/22479/240449
  • Hatemi-J, A. (2012). Asymmetric causality tests with an application. Empirical Economics, 43(1), 447-456. https://doi.org/10.1007/s00181-011-0484-x
  • Kang, H. (2008). The cointegration relationships among G-7 foreign exchange rates. International Review of Financial Analysis 17, 446-460. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2007.01.004
  • Kumar, A. (2015). Impact of currency futures on volatility in exchange rate: A study of Indian currency market. SAGE Publications, 19(1), 95-108. https://doi.org/10.1177/0971890715585204
  • Kühl, M. (2007). Cointegration in the foreign exchange market and market efficiency since the introduction of the Euro: Evidence based on bivariate cointegration analyses. Center for European, Governance and Economic Development Research 68, 1-33. https://www.researchgate.net/publication/5081301_Cointegration_in_the_Foreign_Exchange_Market_and_Market_Efficiency_since_the_Introduction_of_the_Euro_Evidence_based_on_bivariate_Cointegration_Analyses
  • Le, T., Martin, F., & Nguyen, D. (2018). Dynamic connectedness of global currencies: A conditional granger-causality approach, Center for Research in Economics and Management Working Paper, 1-44. https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-01806733
  • Maki, D. (2012). Tests for cointegration allowing for an unknown number of breaks. Economic Modelling, 29(5), 2011-2015. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.04.022
  • Müslümov, A., Hasanov, M., & Özyıldırım, C. (2002). Döviz kuru sistemleri ve Türkiye’de uygulanan döviz kuru sistemlerinin ekonomiye etkileri. TÜGDAD Ekonomi Ödülleri, http://www.tugiad.org.tr/tugiad.php?sayfa=ekonomi&kategori=3&all=1.
  • Odabaşı, Y. (2011). Döviz kuru volatilitesinin ihracat üzerindeki etkisi ve ileriye dönük volatilite tahmini: Türkiye için bir uygulama (Yayın No. 288169) [Doktora tezi, Dumlupınar Üniversitesi] Yüksek Öğretim Kurumu Tez Merkezi. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
  • Polat, F. Y. (2015). Döviz kurları, ülke ekonomisi için önemi ve kur savaşları (Yayın No. 423275) [Yüksek lisans tezi, Hitit Üniversitesi] Yüksek Öğretim Kurumu Tez Merkezi. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
  • Sadhwani, R. (2020). Cointegration analysis of selected currency pairs traded in Indian foreign exchange market. International Journal of Management, 11(5), https://doi.org/10.34218/IJM.11.5.2020.045476-485.
  • Toda, H. Y., & Yamamoto, T. (1995). Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes. Journal of Econometrics, 66(1-2), 225-250. https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01616-8
  • Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası. Elektronik veri dağıtım sistemi. https://evds2.tcmb.gov.tr/
  • Ünsal, E. M. (2005). Uluslararası iktisat teori, politika ve açık ekonomi makro iktisadı, İmaj Yayıncılık. https://www.nadirkitap.com/uluslararasi-iktisat-teori-politika-ve-acik-ekonomi-makro-iktisadi-erdal-m-unsal-kitap17803482.html

Symmetric and Asymmetric Causality Relationship in Foreign Exchange Markets

Yıl 2022, Cilt: 14 Sayı: 26, 123 - 136, 25.05.2022

Nazlıgül Gülcan , Arife Özdemir Höl

https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.1037571

Öz

Purpose: The purpose of this study is to examine the existence of symmetric and asymmetric causality relationship between foreign exchange market instruments.
Design/Methodology: In the study, USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, CHF/TRY and JPY/TRY rates in foreign exchange market instruments were analyzed. In the analysis, January 1999-March 2021 period monthly sales/closing price data of the foreign exchanges included in the research were used. Toda-Yamamoto's (1995) causality test was used to determine the symmetric relationship and Hatemi-J's (2012) asymmetric causality test was used to determine the asymmetric relationship between foreign exchange market instruments.
Findings: According to the results of the causality analysis of Toda-Yamamoto (1995), there is a two-way symmetric causality relationship between the GBP/TRY, CHF/TRY and USD/TRY; according to the Hatemi-J (2012) asymmetric causality test result, the existence of an asymmetric causality relationship from USD/TRY positive shocks to GBP/TRY positive shocks to CHF/TRY and JPY/TRY negative shocks, from USD/TRY negative shocks to CHF/TRY negative shocks has been reached.
Limitations: Considering only USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, CHF/TRY and JPY/TRY rates for the population are the limitations of the research.
Originality/Value: In the literature, USD/TRY and EUR/TRY rates have been analyzed in general, and the asymmetric causality relationship between these rates has not been evaluated.

Anahtar Kelimeler

Foreign Exhange Toda-Yamamoto Causality Hatemi-J Asymmetric Causality

Proje Numarası

-

Kaynakça

  • Asimakopoulos, I., Ayling, D., & Mansor Mahmood, W. M. (2000). Non-linear granger causality in the currency futures returns. Economics Letters 68, 25-30. https://doi.org/10.1016/S0165-1765(00)00219-6
  • AuYong, H. H., Gan, C., & Treepongkaruna, S. (2004). Cointegration and causality in the Asian and emerging foreign exchange markets: Evidence from the 1990s Financial Crises. International Review of Financial Analysis, 13, 479-515. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2004.02.024
  • Bekiros, S., & Marcellino, M. (2013). The multiscale causal dynamics of foreign exchange markets. Journal of International Money and Finance 33, 282-305. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2012.11.016
  • Berke, B., Özcan, B., & Dizdarlar, H. I. (2014). Döviz piyasasının etkinliği: Türkiye için bir analiz. Ege Akademik Bakış, 14(4), 621-636. https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/560334
  • Bohdalova, M., & Gregus, M. (2014). Cointegration analysis of the foreign exchange rate pairs. CBU International Conference on Innovation, Technology Transfer and Education, 147-153. https://doi.org/10.12955/cbup.v2.497
  • Carrion-i Silvestre, J. L., Kim, D., & Perron, P. (2009). GLS-based unit root tests with multiple structural breaks under both the null and the alternative hypotheses. Econometric Theory, 25, 1754-1792. https://doi.org/10.1017/S0266466609990326
  • Cremaschini, A. (2019). A cointegration analysis across exchange rates of international currencies in the euro era. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.16533.78562
  • Çepni, E. (2014). Ekonomik göstergeler ve istatistikler rehberi (6. Baskı). Seçkin Yayınevi, 1-271. https://www.seckin.com.tr/kitap/n/994529776/title/ekonomik-gostergeler-ve-istatistikler-rehberi-elif-cepni.html
  • Çiçek, B. (2014). A cointegration test for Turkish foreign exchange market efficiency. Asian Economic and Financial Review, 4(4), 451-471. https://archive.aessweb.com/index.php/5002/article/view/1171
  • Ferre, M., & Hall, S. G. (2002). Foreign exchange market efficiency and cointegration. Applied Financial Economics, 12(2), 131-139. https://doi.org/10.1080/09603100110090055
  • Güriş, S., & Büyükmumcu, B. (2015). Denge reel döviz kuru tahmininde NATREX modeli: Türkiye uygulaması. Social Sciences Research Journal, 4(2), 76-95. https://dergipark.org.tr/tr/pub/ssrj/issue/22479/240449
  • Hatemi-J, A. (2012). Asymmetric causality tests with an application. Empirical Economics, 43(1), 447-456. https://doi.org/10.1007/s00181-011-0484-x
  • Kang, H. (2008). The cointegration relationships among G-7 foreign exchange rates. International Review of Financial Analysis 17, 446-460. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2007.01.004
  • Kumar, A. (2015). Impact of currency futures on volatility in exchange rate: A study of Indian currency market. SAGE Publications, 19(1), 95-108. https://doi.org/10.1177/0971890715585204
  • Kühl, M. (2007). Cointegration in the foreign exchange market and market efficiency since the introduction of the Euro: Evidence based on bivariate cointegration analyses. Center for European, Governance and Economic Development Research 68, 1-33. https://www.researchgate.net/publication/5081301_Cointegration_in_the_Foreign_Exchange_Market_and_Market_Efficiency_since_the_Introduction_of_the_Euro_Evidence_based_on_bivariate_Cointegration_Analyses
  • Le, T., Martin, F., & Nguyen, D. (2018). Dynamic connectedness of global currencies: A conditional granger-causality approach, Center for Research in Economics and Management Working Paper, 1-44. https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-01806733
  • Maki, D. (2012). Tests for cointegration allowing for an unknown number of breaks. Economic Modelling, 29(5), 2011-2015. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.04.022
  • Müslümov, A., Hasanov, M., & Özyıldırım, C. (2002). Döviz kuru sistemleri ve Türkiye’de uygulanan döviz kuru sistemlerinin ekonomiye etkileri. TÜGDAD Ekonomi Ödülleri, http://www.tugiad.org.tr/tugiad.php?sayfa=ekonomi&kategori=3&all=1.
  • Odabaşı, Y. (2011). Döviz kuru volatilitesinin ihracat üzerindeki etkisi ve ileriye dönük volatilite tahmini: Türkiye için bir uygulama (Yayın No. 288169) [Doktora tezi, Dumlupınar Üniversitesi] Yüksek Öğretim Kurumu Tez Merkezi. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
  • Polat, F. Y. (2015). Döviz kurları, ülke ekonomisi için önemi ve kur savaşları (Yayın No. 423275) [Yüksek lisans tezi, Hitit Üniversitesi] Yüksek Öğretim Kurumu Tez Merkezi. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
  • Sadhwani, R. (2020). Cointegration analysis of selected currency pairs traded in Indian foreign exchange market. International Journal of Management, 11(5), https://doi.org/10.34218/IJM.11.5.2020.045476-485.
  • Toda, H. Y., & Yamamoto, T. (1995). Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes. Journal of Econometrics, 66(1-2), 225-250. https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01616-8
  • Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası. Elektronik veri dağıtım sistemi. https://evds2.tcmb.gov.tr/
  • Ünsal, E. M. (2005). Uluslararası iktisat teori, politika ve açık ekonomi makro iktisadı, İmaj Yayıncılık. https://www.nadirkitap.com/uluslararasi-iktisat-teori-politika-ve-acik-ekonomi-makro-iktisadi-erdal-m-unsal-kitap17803482.html
Toplam 24 adet kaynakça vardır.

Ayrıntılar

Birincil Dil Türkçe
Konular Finans
Bölüm ARAŞTIRMA MAKALELERİ
Yazarlar

Nazlıgül Gülcan 0000-0002-1390-0820

Arife Özdemir Höl 0000-0002-9902-9174

Proje Numarası -
Yayımlanma Tarihi 25 Mayıs 2022
Yayımlandığı Sayı Yıl 2022 Cilt: 14 Sayı: 26

Kaynak Göster

APA Gülcan, N., & Özdemir Höl, A. (2022). Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi. Akademik Araştırmalar Ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 14(26), 123-136. https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.1037571
AMA Gülcan N, Özdemir Höl A. Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD). Mayıs 2022;14(26):123-136. doi:10.20990/kilisiibfakademik.1037571
Chicago Gülcan, Nazlıgül, ve Arife Özdemir Höl. “Döviz Piyasalarındaki Simetrik Ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi”. Akademik Araştırmalar Ve Çalışmalar Dergisi (AKAD) 14, sy. 26 (Mayıs 2022): 123-36. https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.1037571.
EndNote Gülcan N, Özdemir Höl A (01 Mayıs 2022) Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD) 14 26 123–136.
IEEE N. Gülcan ve A. Özdemir Höl, “Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi”, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), c. 14, sy. 26, ss. 123–136, 2022, doi: 10.20990/kilisiibfakademik.1037571.
ISNAD Gülcan, Nazlıgül - Özdemir Höl, Arife. “Döviz Piyasalarındaki Simetrik Ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi”. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD) 14/26 (Mayıs 2022), 123-136. https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.1037571.
JAMA Gülcan N, Özdemir Höl A. Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD). 2022;14:123–136.
MLA Gülcan, Nazlıgül ve Arife Özdemir Höl. “Döviz Piyasalarındaki Simetrik Ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi”. Akademik Araştırmalar Ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), c. 14, sy. 26, 2022, ss. 123-36, doi:10.20990/kilisiibfakademik.1037571.
Vancouver Gülcan N, Özdemir Höl A. Döviz Piyasalarındaki Simetrik ve Asimetrik Nedensellik İlişkisi. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD). 2022;14(26):123-36.
 Kapak Resmi İndir

27984
Bu eser Creative Commons Atıf-GayriTicari 4.0 Uluslararası Lisansı ile lisanslanmıştır.