2023 KAHRAMANMARAŞ DEPREMLERİNİN BIST BANKA VE SİGORTA PİYASASINA ETKİSİ ÜZERİNE BİR OLAY ÇALIŞMASI ANALİZİ

Yıl 2023, Cilt: 13 Sayı: 2, 387 - 401, 31.07.2023

Murat Kırkağaç , Esra Karpuz

Öz

Bu çalışmanın amacı, 2023 Kahramanmaraş depremlerinin Borsa İstanbul’un endekslerinden olan banka endeksinde (XBANK) işlem gören bankaların ve sigorta endeksinde (XSGRT) işlem gören sigorta şirketlerinin pay senedi getirileri üzerindeki etkisinin tespit edilmesidir. Bu amaçla 12 banka ve 6 sigorta şirketine ait pay getirilerinde depremler süresince meydana gelen değişimler olay çalışması metodolojisi ve bağımlı örneklem t-testi kullanılarak incelenmiştir. Olay çalışması analizi sonuçları depremlerin BIST Banka ve Sigorta Endeksleri üzerindeki etkisinin istatistiksel olarak anlamlı olduğunu göstermektedir. Depremler ile birlikte, endekslerde yer alan bankaların ve sigorta şirketlerinin kümülatif anormal getirilerinde ani bir şok ile önemli düşüşler meydana gelmiştir. Olay penceresi süresince bu düşüşler daha sonra yukarıya doğru eğilim gösterse de depremin banka ve sigorta endeksinde yer alan şirketler üzerindeki etkisi negatiftir. Banka ve sigorta şirketlerine ilişkin olay çalışması yöntemiyle hesaplanan CAR değerlerinin ortalamaları arasında bir farklılık olup olmadığını test etmek için bağımlı örneklem t-testi uygulanmıştır. Test sonuçlarına göre deprem günü öncesi ve sonrası CAR ortalamaları farklı olup, söz konusu farklar istatistiksel olarak anlamlıdır.

Anahtar Kelimeler

Deprem, Olay Çalışması, BIST Banka, BIST Sigorta

An Event Study Analysis On The Effect Of 2023 Kahramanmaraş Earthquakes On BIST Bank And Insurance Markets

Öz

The objective of this paper is to specify the effect of the 2023 Kahramanmaraş earthquakes on the stock returns of the banks traded in the bank index (XBANK) and the insurance companies traded in the insurance index (XSGRT) which are the indexes of Istanbul Stock Exchange. For this purpose, changes in the stock returns of 12 banks and 6 insurance companies during the earthquakes were examined with event study method and the paired sample t-test. As a result of the event study analysis, the effect of the earthquake on the BIST Bank and Insurance Index is statistically significant. Along with the earthquake, a sudden shock and significant decreases occurred in the cumulative abnormal returns of the banks and insurance companies included in the Indexes. During the event window, these decreases tend to be upwards later on, but the impact of the earthquake on banks and insurance companies is negative. In order to test whether there is a difference between the averages of the CAR values calculated by the event study method for banks and insurance companies, the paired sample t-test is applied. According to the test results, the CAR averages before and after the earthquake day are different, and these differences are statistically significant.

Anahtar Kelimeler

Earthquake, Event Study, BIST Bank, BIST Insurance

Kaynakça

• Armitage, S. (1995). Event study methods and evidence on their performance. Journal of Economic Surveys, 9(1), 25–52. https://doi.org/10.1111/j.1467-6419.1995
• Bolak, M., & Ömür, S. Ü. E. R. (2008). The effect of Marmara earthquake on financial institutions. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9(2), 135-145.
• Cummins, J. D. & Lewis, C. M. (2003). Catastrophic Events, Parameter Uncertainty and the Breakdown of Implicit Long-Term Contracting: The Case ofTerrorism Insurance. Journal of Risk and Uncertainty, 26(2/3), 153-178.
• Doğan, M. (2022). The Impact of The Russia-Ukraine War on Stock Returns. Social Sciences Research Journal, 11(1), 1-9.
• Dolley, J. C. (1933). Characteristics and Procedure of Common Stock Split-ups. Harvard Business Review, 11, 316–326.
• Eyüboğlu, K., & Bulut, H. (2016). Şirketlere özgü haberlerin hisse performansina etkisi: BIST-30 şirketleri örneği. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (16), 113-138.
• Fama, E. F., Fisher, L., Jensen, M. C. & Roll, R. (1969). The Adjustment of Stock Prices to New Information, International Economic Review,10 (1), 1-21.
• Hamurcu, Ç. (2022). Depremlerin Sigortacılık Sektörü Hisse Senetleri Üzerinde Etkisi Olabilir mi? 2020 Yılındaki İzmir Depremi Üzerine Bir Araştırma. İzmir İktisat Dergisi. 37(2), 428-442.
• Karpuz, E., & Koç, Y. D. Covıd-19 Pandemisinin Finansal Piyasalar Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. Uluslararası Afro-Avrasya Araştırmaları Dergisi, 7(14), 77-89.
• Keskin, B., Dunning, R., & Watkins, C. (2017). Modelling the impact of earthquake activity on real estate values: A multi-level approach. Journal of European Real Estate Research.
• Korkmaz, T., Yaman, S., & Metin, S. (2017). Ülke Kredi Notlarının Pay Getirileri Üzerindeki Etkileri: Bist 30 Endeksi Üzerinde Bir Event Study (Olay Çalışması) Analizi. Namık Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Metinleri Icomep Özel Sayısı, 171-187.
• Liu, H., Manzoor, A., Wang, C., Zhang, L., & Manzoor, Z. (2020). The COVID-19 outbreak and affected countries stock markets response. International Journal of Environmental Research and Public Health, 17(8), 2800.
• Luo, S., & Tsang, K. P. (2020). China and world output impact of the Hubei lockdown during the coronavirus outbreak. Contemporary economic policy, 38(4), 583-592.
• MacKinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of economic literature, 35(1), 13-39.
• Marlett, D. C., & Pacini, C. (1999). Insurer Stock Price Responses to the Creation of the California Earthquake Authority. Journal of Insurance Regulation, 18(1).
• Mazzocchi, M., & Montini, A. (2001). Earthquake effects on tourism in central Italy. Annals of Tourism Research, 28(4), 1031-1046.
• Nugroho, H. (2014). The Impact of Japan Tsunami Disaster on Indonesian Stock Market: an Event Study. GEMA: Jurnal Gentiaras Manajemen dan Akuntansi, 6(2), 102-109.
• Ölmez, U., & Ekinci, A. A. (2020). The Effects of Coronavirus (Covid–19) Epidemic on the Stock Market: The Case of BIST 100. Journal of Research in Economics, Politics & Finance, 5(Special issue), 225-239.
• Prasad, A. S., & Francescutti, L. H. (2017). Natural disasters. International encyclopedia of public health, 215.
• Sakarya, Ş. (2011). İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Şirketlerin Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Olay Çalışması Event Study Yöntemi ile Analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 7(13), 147-162.
• Sağlam, A., & Yavuz, A. E. (2019). Sendikasyon Kredisi Kullanımının BİST’te İşlem Gören Bankaların Hisse Senedi Getirilerine Etkisinin Olay Yöntemi (Event Study) İle Analizi. Ekonomi ve Finansal Araştırmalar Dergisi, 2(2), 106-125.
• Scholtens, B., & Voorhorst, Y. (2013). The Impact of Earthquakes on The Domestic Stock Market. Earthquake Spectra, 29(1), 325-337.
• Say, S., & DOĞAN, M. (2023). Depremlerin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi: 2023 Yılı Kahramanmaraş Depremi Örneği. Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, 12(1), 90-97.
• Shelor, R., Anderson, D. & Cross, M. (1990). The Impact of The California Earthquake on Real Estate Firms' Stock Value. Journal of Real Estate Research, 5(3), 335-340.
• Şenol, Z., & Zeren, F. (2020). Coronavirus (COVID-19) and stock markets: The effects of the pandemic on the global economy. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 7(4), 1-16.
• Yamori, N., & Kobayashi, T. (2002). Do Japanese insurers benefit from a catastrophic event?: Market reactions to the 1995 Hanshin–Awaji earthquake. Journal of the Japanese and international economies, 16(1), 92-108.
• Yılmaz, F. A., & Karan, M. B. (2015). Türkiye'deki Büyük Depremlerin Borsa İstanbul'da Sektörel Etkisinin Test Edilmesi. Journal Of Insurance Research/Sigorta Arastirmalari Dergisi, (11).
• Worthington, A. C. (2008). The Impact of Natural Events and Disasters On The Australian Stock Market: A GARCH-M Analysis of Storms, Floods, Cyclones, Earthquakes and Bushfires. Global Business and Economics Review, 10(1), 1-10.
• https://www.afad.gov.tr/ Erişim Tarihi: 03.05.2023
• https://www.hmb.gov.tr/ Erişim Tarihi: 03.05.2023
• https://tr.investing.com Erişim Tarihi: 03.05.2023