Amerikan On Yıllık Tahvil Faizleri ile Ham Petrol Fiyatları Arasında Eşbütünleşme ve Nedensellik İlişkisi

Yıl 2022, Cilt: 12 Sayı: 3, 2763 - 2776, 30.11.2022

Yusuf Ziya Şipal , Elif Meryem Yurdakul

https://doi.org/10.48146/odusobiad.1098223

Öz

Finansal piyasalar için büyük önem taşıyan Amerikan on yıllık tahvil piyasası, varlık fiyatları ve diğer makro ekonomik indikatörler için öncü gösterge niteliğindedir. Çalışmada 2021:01-2022:02 haftalık verileri ile Amerikan on yıllık tahvil faiz oranları ve ham petrol fiyatları arasındaki eşbütünleşme nedensellik ilişkisi incelenmiştir. Johansen eşbütünleşme ve Granger nedensellik testleri sonucunda incelenen dönemde Amerikan on yıllık tahvil faiz oranları ve ham petrol fiyatları arasında uzun dönemli bir ilişkinin olduğu, vektör hata düzeltme katsayısının negatif olması dolayısıyla uzun dönem sapmalarının kısa dönemli olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca Granger nedensellik testi sonucunda Amerikan on yıllık tahvil faiz oranlarından ham petrol fiyatlarına doğru nedensellik olduğu tespit edilmiştir. Amerikan on yıllık tahvil faiz oranlarının piyasaları yönlendirme etkisi olduğu sonucu doğrulanmıştır.

Anahtar Kelimeler

Amerikan On Yıllık Tahvil Faizi, Ham Petrol, Eşbütünleşme, Nedensellik, Finansal Piyasalar.

Cointegration and Causality Relationship Between American Ten-Year Bond Rates and Crude Oil Prices

Öz

The American ten-year bond market, which is of great importance for financial markets, is a leading indicator for asset prices and other macroeconomic indicators. In the study, the cointegration causality relationship between the weekly data of 2021:01-2022:02 and the US ten-year bond interest rates and crude oil prices was examined. As a result of Johansen cointegration and Granger causality tests, it was concluded that there is a long-term relationship between the American ten-year bond interest rates and crude oil prices in the analyzed period, and that the long-term deviations are short-term due to the negative vector error correction coefficient. In addition, as a result of the Granger causality test, it was determined that there is causality from the American ten-year bond interest rates to the crude oil prices. The conclusion that the US ten-year bond interest rates dominate the markets has been confirmed.

Anahtar Kelimeler

American Ten year bond yield, Crude Oil, Cointegration, Causality, Financial Markets

Kaynakça

• Ayçiçek, F. (2011). Tms 39 çerçevesinde bir finansal araç olarak tahviller. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (50), 59-76.
• Azazi, H. , Topkaya, Ö. (2017). Petrol Fiyatlarındaki Değişikliğin Türkiye İmalat Sanayi ve İstihdamı Üzerindeki Etkileri. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu Dergisi, 20(1) 14-26
• Charemza, W.W. & Deadman, D.F. (1993). New directions in econometric practice: general to specific modelling cointegration and vector autoregression, Cambridge, Aldershot, Hanst: Edward Elgar Publishing Limited.
• Çataloluk, C. (2009). Kamu borçlanması, gerçekleşme biçimi ve makro ekonomik etkileri (teorik bir yaklaşım, Türkiye örneği). Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 12 (21), 240-258. Retrieved from
• Dai, Z. , Kang, J. (2021). Bond Yield and Crude Oil Prices Predictability. Energy Economics, 97, 105205
• Eyüboğlu S. , Eyüboğlu, K. (2018). Amerikan 10 yıllık tahvil faizleri ile gelişmekte olan ülke borsaları arasındaki ilişkinin test edilmesi. Yönetim Bilimleri Dergisi, 16 (31), 443- 459
• Johansen, J. (1988). Statistical analysis of cointegrating vectors. Economic Dynamics and Control, 12, 231-54.
• Johansen, S. & Juselius, K. (1990). Maximum likelihood estimation and inference on cointegration with application to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52, 169-210.
• Koç Aytekin, G. (2018). Türkiye’ de sermaye piyasaları ve borsaların gelişim süreci. Uluslararası Beşeri Bilimler ve Eğitim Dergisi, 4 (9), 150-176.
• Mensi, W. , Al Yahyaee, K. E. , Vo, V. X. , Kang, S. H. (2021). Dynamic spillover and connectedness between oil futures and european bonds. North American Journal of Finance and Economics. 56, 101342
• Öner, H. (2018). Altın, Petrol, Döviz Kuru, Faiz ve Korku Endeksi Arasındaki İlişki Üzerine Bir Çalışma, 10 (19), 394- 404
• Sermaye Piyasası Kanunu, https://www.spk.gov.tr/Sayfa/Dosya/76
• Shahzad, S. J. H. , vd (2021). Causal nexus between crude oil and us corporate bonds. The Quarterly Review of Economics and Finance, 80, 577- 589
• Şaşmaz, M. Ü., Yayla, Y. E. (2018). Ekonomik kalkınmanın belirleyicilerinin değerlendirilmesi: ekonomik faktörler . International Journal of Public Finance, 3 (2) , 249-268 .
• Wanke, S. (2017) Oil prices and bond yields hand in hand again. KWF Research, Economics And Brief, https://www.kfw.de/About-KfW/Service/Download-Center/Research-(EN)/Economics-in-Brief-(EN)/