FİRMA KARLILIĞININ İŞLETME SERMAYESİ ÜZERİNE ETKİSİ: BİST UYGULAMASI (2005-2015)

Yıl 2017, Cilt: 13 Sayı: 2, 1 - 14, 31.08.2017

Numan Zengin , Zekai Şenol , Zafer Yıldız

Öz

İşletme sermayesi, firmaların
faaliyetlerini doğru bir biçimde yürütebilmeleri için ihtiyaç duydukları likit
veya likide yakın varlıklar olarak tanımlanmaktadır. İşletme sermayesi, kısa
vadeli borç ödeyebilme gücünün tespit edilmesinde de yaygın kullanılan bir
yöntemdir. Bu yöntemin nihai amacı firmaların piyasa değerlerinin artırılmasına
katkı sağlamaktır. İşletme sermayesi yönetimde etkinliğin sağlanmasında,
firmaların tam kapasite ile çalışması, faaliyetlerin kesintisiz olarak devam
etmesi, işletmenin iş hacminin genişlemesi, kredi değerliliğinin artması ve tüm
bunların verimli bir şekilde gerçekleşmesi amacı vardır. İşletme sermayesi ile
karlılık arasındaki ilişki de uzun zamandan beri finans literatüründe çalışma
konusu olmuştur. Bu çalışmada Borsa İstanbul’a (BİST) kayıtlı bulunan otomotiv
ve otomotiv yan sanayi firmalarından sağlanan verilerle panel veri analizi
yapılmıştır. 2005-2015 dönemine ait 15 firmadan 165 gözlem değeri elde
edilmiştir. Çalışma sonucunda özkaynak karlılık oranı (ÖKO) ve net kar marjı
(NKM) değişkenlerinin işletme sermayesini etkilediği tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

İşletme Sermayesi, Otomotiv Sektörü, Karlılık, Borsa İstanbul

Kaynakça

• Arman, T.T. Yatırım Projeleri. Literatür Yayınları, 1. Basım, İstanbul, 2012, s.304. Akbulut, R. “İMKB’ de İmalat Sektöründeki İşletmelerde İşletme Sermayesi Yönetiminin Karlılık Üzerindeki Etkisini Ölçmeye Yönelik Bir Araştırma”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 40, 2, 2011, 195-206. Atmaca, M. “Finansal Oranlar Aracılığıyla Çalışma Sermayesi Bileşenlerinin Karlılığa Etkisi: Borsa İstanbul’da İşlem Gören Kimya, Plastik ve Kauçuk Şirketlerinde Bir Araştırma”, Yönetim Bilimleri Dergisi, 14, 28, 2016, 633-649. Aksoy, A., Yalçıner, K. İşletme Sermayesi Yönetimi. Gazi Kitabevi, Ankara, 2005. Berk, N. Finansal Yönetim. Türkmen Kitabevi, 8. Baskı, İstanbul, 2005 Coşkun, E., Kök, D. “Çalışma Sermayesi Politikalarının Kârlılık Üzerine Etkisi: Dinamik Panel Uygulaması/Effect of Working Capital Policies on Profitability: A Dynamic Panel Analysis”, Ege Akademik Bakış, 11, 75, 2011, 75-85. Çetenak, E. H., Acar, E. “Firmalar İçin Likidite ve Karlılık Arasında Bir Ödünleme Var Mı? BİST Örneği” Balkan Sosyal Bilimler Dergisi, (Özel Sayı), 2017. Dursun, A., Ayrıçay, Y. “Çalışma Sermayesi-Kârlılık İlişkisinin İMKB Örneğinde 1996-2005 Dönemi Analizi”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 26, 3-4, 2012, 199-214. Gürsoy, C.T. Finansal Yönetim İlkeleri, Beta Yayınları, 2. Baskı, İstanbul, 2012, s.350. Juan García-Teruel, P., Martinez-Solano, P. “Effects of Working Capital Management on SME Profitability”, International Journal of Managerial Finance, 3, 2, 2007, 164-177. Karaaslan, A., Yıldız, F. “Telekomünikasyon Sektöründe Regülasyon ve Özelleştirmenin Etkileri: OECD Ülkeleri Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 18, 2, 2011, 1-21. Karan, M.B., Doğukanlı, H., Aras, G. ve Korkmaz T. Finansal Yönetim, Anadolu Üniversitesi Yayınları. Eskişehir, 2013, s.151. Keskin, R. ve Gökalp, F. Çalışma sermaye yönetiminin firma karlılığı üzerine etkisi: Panel veri analizi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 17, 1, 2016, 15-25. Lazaridis, I., Tryfonidis, D. “Relationship Between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange”, Journal of Financial Management and Analysis, 19, 1, 2006, 1-12. Okka, O. İşletme Finansmanı. Nobel Yayın Dağıtım, 4. Baskı, Ankara, 2010. Pişkin, S. “Türkiye Otomotiv Sanayii Rekabet Gücü ve Talep Dinamikleri Perspektifinde 2020 İç Pazar Beklentileri”, TSKB Ekonomik Araştırmalar, 2017. Poyraz, E. “İşletme Sermayesi Finanslama Stratejilerinin Karlılık Oranları Üzerindeki Etkisi (Akbank TAŞ. Uygulaması)”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 27, 1, 2012, 47-56. Raheman, A., Nasr, M. “Working Capital Management and Profitability–Case of Pakistani Firms. International Review of Business Research Papers, 3, 1, 2007, 279-300. Sivashanmugam, C., Krishnakumar, S. “Working Capital Management and Corporate Profitability: Empirical Evidences from Indian Cement Companies”, Asian Journal of Research in Social Sciences and Humanities, 6, 7, 2016, 1471-1486. Toraman, C., Sönmez, A.R. “Çalışma Sermayesi ve Karlılık Arasındaki İlişkinin Analizi: Perakende Ticaret Sektörü Üzerine Bir Uygulama”, Erzincan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8, 1, 2015, 15-24. Ukaegbu, B. “The Significance of Working Capital Management in Determining Firm Profitability: Evidence From Developing Economies in Africa”, Research in International Business and Finance, 31, 2014, 1-16. Yerdelen Tatoğlu, F. Panel Veri Ekonometrisi: Stata Uygulamalı, 2. Baskı, Beta Yayıncılık, İstanbul, 2013. http://www.odd.org.tr/web_2837_1/neuralnetwork.aspx?type=26 http://osd.org.tr/Sites/1/upload/files/Otomotiv_Sektor_Raporu_TSKB-2208.pdf https://www.kap.org.tr/tr/bist-sirketler