TEMSİL TEORİSİ ÇERÇEVESİNDE SAHİPLİK YAPISININ İŞLETMELERİN SERMAYE YAPISI KARARLARI ÜZERİNE ETKİSİ: BİST UYGULAMASI

Yıl 2016, Sayı: 24, 159 - 181, 25.11.2016

Eda Oruç Erdoğan

Öz

Bu çalışmada işletmelerin sahiplik yapılarının, işletme temel
kararlarından biri olan sermaye yapısı kararları üzerine etkileri
incelenmektedir. İşletmelerde sahiplik yapısı kavramı sahiplik yoğunluğu ve
sahiplik kimliği bileşenleri ile ele alınırken, sermaye yapısı kararları
işletmenin borçlanma tercihlerini içermektedir.
İşletmelerin sahiplik yapıları ile sermaye yapısı kararları arasındaki
ilişkiyi incelemek amacıyla 2002-2010 yılları arasında BİST’de işlem gören
162 işletme ele alınmıştır. Sahiplik yapısı bileşenleri ile sermaye yapısı
kararları arasındaki ilişkiyi incelemek için oluşturulan modellere panel veri
analizi uygulanmıştır.
Çalışmada elde edilen sonuçlar genel olarak değerlendirildiğinde
sahiplik yoğunluğu göstergelerinden hakim sahiplerin, sermaye yapısı
kararlarını pozitif yönde etkilediği görülmektedir. Sermaye yapısı kararlarını
etkileyen bir diğer sahiplik yapısı değişkeni, sahiplik kimliği göstergelerinden
biri olan yönetsel sahipliktir. Dolayısıyla işletmelerin sermaye yapısı kararları
değerlendirilirken sahiplik yapılarını da göz önünde bulundurmak yerinde bir
davranıştır. 

Anahtar Kelimeler

Sahiplik Yapısı, Sermaye Yapısı Kararları, Panel Veri Analizi

Kaynakça

• AGRAWAL A. ve Mandelker G. N., “Managerial Incentives and Corporate
• Investment and Financing Decisions”, The Journal of Finance, Vol.
• XLII, No. 4, (1987), 823- 837.
• AGRAWAL V. ve Elkinawy S., “Ownership Structure and Debt-Equity
• Choice: Comparing Hong Kong with U.S. Firms”,California
• Corporate Finance Conference, (2008), 1-29.