POST KEYNESYEN İÇSEL PARA ARZI: TÜRKİYE İÇİN BİR SINAMA

Yıl 2023, Cilt: 8 Sayı: 15, 41 - 57, 30.06.2023

Alpaslan Serel , Nurcihan Akşehirli

https://doi.org/10.54831/vanyyuiibfd.1272421

Öz

Post Keynesyen ekonomistler, para arzının bir ekonominin parasal sistemi içinde içsel olarak belirlendiğini savunmuştur. Çalışmada, bu görüşün Türkiye'deki geçerliliği, 2010Q1-2022Q3 dönemi için araştırılmıştır. Sınama, M3 para arzı, toplam yurtiçi kredi hacmi, bileşik öncü göstergeler endeksi ve tüketici fiyat endeksi yardımı ile yapılmıştır. Serilerin durağanlık durumunun belirlenmesi için Augmented Dickey Fuller ve Philips Perron birim kök testlerinden faydalanılmıştır. Uzun ve kısa dönem etkilerinin araştırılması amacıyla Gecikmesi Dağıtılmış Otoregresif (Autoregressive Distributed Lag-ARDL) Model kullanılmıştır. Değişkenler arasındaki nedensellik yönünün tespit edilmesi için ise Todo-Yamamoto nedensellik testine başvurulmuştur. Analiz bulguları, Türkiye için Post Keynesyen İçsel Para Arzı Teorisinin geçerli olduğunu göstermiştir.
Anahtar Kelimeler: Post Keynesyen İçsel Para Arzı, ARDL, Toda-Yamamoto Nedensellik Testi, Türkiye

Anahtar Kelimeler

Post Keynesyen İçsel Para Arzı, ARDL, Toda Yamamoto Nedensellik Testi, Türkiye

THE POST KEYNESİAN ENDOGENOUS MONEY SUPPLY: A TEST FOR TURKEY

Öz

Post-Keynesian economists argued that the money supply is determined internally within the monetary system of an economy. In the present study, we studied the validity of this theory in Turkey for the period 2010Q1-2022 Q3. M3 money supply, total domestic loans, composite leading indicators index and consumer price index were used as variables in the tests. The Augmented Dickey–Fuller and Philips-Perron unit root tests were run to assess the stationarity of the series. The Autoregressive Distributed Lag (ARDL) Model was used to estimate the long and short run effects. Also, Todo-Yamamoto causality test was used to determine the direction of causality between the variables. The results showed that The Post Keynesian Endogenous Money Supply Theory is valid for Turkey.
Keywords: The Post Keynesian Endogenous Money Supply, ARDL, Toda-Yamamoto Causality Test, Turkey

Anahtar Kelimeler

The Post Keynesian Endogenous Money Supply, ARDL, Toda Yamamoto Causality Test, Turkey

Kaynakça

• Ahmad, N., & Ahmed, F., (2006). The Long Run and Short Run Endogeneity of Money Supply in Pakistan: An Empirical Investigation. SBP-ResearchBulletin, cilt. 2, sa. 1. 267-278.
• Bachurewicz, G. R., (2019). The Post-Keynesian Endogenous Money Supply: Evidence from Poland. Review of Keynesian Economics, cilt. 7, sa. 3, 402–418.
• Baştav, L., (2021). Endogenous Money Supply: Turkish Economy (2011-2018). Fiscaoeconomia, cilt. 5, sa. 2, 595-610.
• Bilgin, C., & Şahbaz, A., (2009). Türkiye'de Büyüme ve İhracat Arasındaki Nedensellik İlişkileri. Gaziantep Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, cilt. 8, sa. 1, 177-198.
• Bludnik, I., (2018). Post Keynesian Theories of the Endogenous Money Supply. Ruch Prawniczy, Ekonomiczny ı Socjologiczny, cilt.80, sa. 2, 159-170.
• Büyükakın, F., Bozkurt, H., & Cengiz, V., (2009). Türkiye'de Parasal Aktarımın Faiz Kanalının Granger Nedensellik ve Toda-Yamamoto Yöntemleri ile Analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, sa. 33, 101-118.
• Cepni, O., & Guney, I. E., (2017). Endogeneity of Money Supply: Evidence fromTurkey. Finance & Banking Studies, cilt. 6, sa. 1, 1-10.
• Dedeoglu, D., & Ogut, K., (2018). Examination of Money Supply Endogeneity in Turkey: Evidence from Asymmetric Causality Test. Cogent Economics & Finance, sa. 6, 1-18.
• Demirgil, B., (2020). Para Arzı İçsellik Analizi: Türkiye Örneği. İşletme Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, sa.2, 144-152.
• Dingela, S., & Khobai, H., (2017). Dynamic Impact of Money Supply on Economic Growth in South Africa: An ARDL Approach. Munich Personal RePEc Archive Paper, sa. 82539, 1-18.
• Erataş, F., Nur, H. B., & Çınar, S., (2015). Para Arzının Post Keynesyen Yorumu: Gelişmiş Ülkeler Örneği. Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, sa. 15, 398-409.
• Haghighat, J., (2012). The Endogenous Money In Iran: What it is and Why it Matters. International Journal of Trade, Economicsand Finance, cilt. 3, sa. 2, 82-84.
• Hassan, S. S., & Teleb, M. A., (2022). Money Supply Behavior in Egypt (2004-2019). African Journal of Economics and Sustainable Development, cilt. 5, sa 1, 59-74.
• Ibi, E. E., Eja, B. R., & Ojong, C. M., (2019). Effect of Selected Macroeconomic Variables on Money Suuply in Nigeria. European Journal of Economicand Financial Research, cilt. 3, sa. 3, 61-90.
• Işık, S., Alkın, H., & Uluğ, M., (2018). Avrupa Birliği Üyesi 13 Ülkede Post Keynesyen Para Arzının İçselliği Hipotezinin Test Edilmesi. Kafkas Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, cilt. 9, sa. 17, 1-20.
• Karabulut, G., (2005). Para Arzının Endojenliği ve Türkiye Örneği. Yönetim, cilt. 16, sa. 51, 25-31.
• Köksel, B., (2016). Türkiye Ekonomisinde Para Arzının İçselliği: 2006-2014 Dönemi Üzerine Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, cilt. 30, sa. 2, 455-471.
• Kutlu, Ş. Ş., & Bayır, M., (2019). Enflasyonun İçsel ve Dışsal Belirleyicilerine Yönelik Ampirik Bir Analiz. Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Sosyal Bilimler Dergisi, cilt. 9, sa. 18, 251-270.
• Mušinský, T., & Siničáková, M., (2020). Endogeneity of Money and Non-Conventional Single Monetary Policy in the Context of Ongoing Crisis in Three Central European Countries. FIKUSZ 2020 XV. International Conference, Budapest-Hungary.
• Nayan, S., Kadir, N., Abdullah, M. S., & Ahmad, M., (2013). Post Keynesian Endogeneity of Money Supply: Panel Evidence. Procedia Economics and Finance, sa.7, 48-54.
• Nell, K. S., (1999). The Endogenous/Exogenous Nature of South Africa's Money Supply Under Direct and Indirect Monetary Control Measures. Department of Economics Discussion Paper, sa. 9912, 1-30.
• Özdemir, D., (2019). Para Arzının Belirlenmesinde Post Keynesyenler Arasındaki Temel Ayrılıklar: Uyumcular ve Yapısalcılar. Anemon Muş Alparslan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, cilt. 7, sa. 4, 125–131.
• Özgür, G., (2011). Türkiye Ekonomisinde Para Arzının İçsel Süreci. Ekonomik Yaklaşım, cilt. 22, sa. 78, 67-90.
• Öztürk, C., & Altınkaynak, G., (2022). Asymmetric Effectiveness of Monetary and Fiscal Policies: Evidence from Turkey. World Journal of Applied Economics, cilt. 8, sa 1, 1-14.
• Palley, T. I., (2017). The Theory of Endogenous Money and the LM Schedule: Preludeto a Reconstruction of IS-LM. Revista de Economia Política, cilt. 37, sa. 146, 3-22.
• Panagopoulos, Y., & Spiliotis, A., (2006). Testing Money Supply Endogeneity: The Case of Greece (1975-1998). European Research Studies, cilt. 9, sa. 1-2, 85-102.
• Pesaran, M. H., & Shin, Y., (1995). An Autoregressive Distributed Lag Modelling Approach to Cointegration Analysis. Faculty of Economics, University of Cambridge, Cambridge Working Papers in Economics 9514, 1-33.
• Pesaran, M. H., Shin, N, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, Special Issue in Memory of John Denis Sargan, 1924-1996: Studies in Empirical Macroeconometrics, cilt. 16, sa. 3, 289-326.
• Rahimi, A., (2019). The Endogenous or Exogenous Nature of Money Supply: Case of Iran. Journal of Money and Economy, cilt. 14, sa. 1, 27-40.
• Sizer, L., & Karagöz, K., (2022). Türkiye'de Para Arzı İçsel Midir? NARDL Modelinden Kanıtlar. Finans ve İktisat Çalışmaları, Uygulama ve Tartışmalar (pp. 1-16), Ankara: Uzun Digital Matbaa.
• TCMB (2023, 15 03). https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?/evds/serieMarket adresinden alındı
• Terzi, H., & Yurtkuran, S., (2016). Türkiye'de Eğitim ve İktisadi Büyüme İlişkisi: Sims ve Toda-Yamamoto Nedensellik Analizleri. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, cilt. 11, sa. 2, 7-24.
• Tiryaki, G., & Hasanov, M., (2022). Do Credits Affect Money Supply and Deposits, or Vice Versa, or Interconnected?. Journal of BRSA Banking and Financial Markets, cilt. 16, sa 2, 217-245.
• Toda, H. Y., & Yamamoto, T., (1995). Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes. Journal of Econometrics, cilt. 66, sa. 1-2, 225-250.
• Umam, K., Ismail, A. G., Tohirin, A., & Sriyana, J., (2021). Islamıc Endogenous Money: Evidence From the Islamic Banking System in Indonesia and Malaysia. Journal of Islamic Monetary Economics and Finance, cilt. 7, sa. 3, 545-560.
• Vymyatnina, Y., (2006). How Much Control Does Bank of Russia Have Over Money Supply?. Research in International Business and Finance, sa. 20, 131-144.