AN ANALYSIS OF RELATIONS AMONG FRAGILE FIVE COUNTRIES’ PARITY RETURNS IN TERMS OF US DOLLAR

Year 2016, ICEBSS Special Issue, 46 - 61, 06.11.2016

Engin Küçüksille , Sadık Karaoğlan

Abstract

The aim of this study is to find out whether the “fragile five” currencies’ parity returns in terms of American Dollar are affected from each other or not. It is tested for the period of 2002:01 – 2015:12. Firstly, stationarity analysis has been applied to the fragile five countries’ exchange returns in terms of American Dollar (USD), then it has been determined the relationships between the exchange rate returns using regression models and eventually applied causality test. The test results show that the returns of parities which effect the most on the USD/TRY parity return are USD/ZAR, USD/IND, USD/BRL and USD/IND parity returns are USD/IDR, USD/TRY and USD/BRL respectively.

Keywords

Fragile five, causality test, exchange rate, returns

KIRILGAN BEŞLİ ÜLKELERİN AMERİKAN DOLARI BAZINDA PARİTE GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİLERİN ANALİZİ

Abstract

Bu çalışmanın amacı, kırılgan beşli olarak adlandırılan ülkelerin para birimlerinin Amerikan Doları (USD) karşısında getirilerinin birbirleri arasındaki ilişkileri ortaya koymaktır. Araştırma, 2002:01-2015:12 tarihlerini kapsamaktadır. Bu amaçla öncelikle kırılgan beşli ülkelerin dolar bazında parite getirilerinin durağanlık analizi yapılmış, ardından elde edilen regresyon denklemleri yardımıyla getiriler arasındaki ilişkiler ortaya

konulmuş ve son olarak getiriler arasında nedensellik analizi yapılmıştır. Araştırma bulgularına göre USD/TRY paritesinin getirisini en fazla etkileyen parite getirileri sırasıyla USD/ZAR, USD/INDIA ve USD/BRL olurken, USD/IND paritesinin getirisini en fazla etkileyen parite getirileri ise USD/IDR, USD/TRY ve USD/BRL olmuştur.

Keywords

Kırılgan beşli, nedensellik testi, döviz kuru, karlar

References

• Analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi. Cilt 11. Sayı 24. 75-96.
• Bhattaral, S., Chatterjee, A. & Park, W. Y. (2015). Effects of US Quantitative Easing on Emerging Market Economies. Australian National University. CAMA Working Paper 47. 1-13.
• Çan, H. & Okur D., M. (2016). Kırılganlık Göstergeleri ve Kırılgan Beşli Ülkeleri Üzerine Bir İnceleme. Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi. Sayı:22. 199-217.
• Çeviş, İ. & Ceylan, R. (2015). Kırılgan Beşlide Satın Alma Gücü Paritesi Hipotezinin Test Edilmesi. Journal of Yaşar University. 10(37). 6381-6447.
• Deusche Bundesbank Exchange Rate Statistics, (2015), https://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Downloads/Publications/Statistical_Supplement_5/2015/2015_12_ exchange_rate_statistics.pdf?__blob=publicationFile (Erişim Tarihi:15.06.2016)
• Enders, W. (1995). Applied Econometric Time Series, 1st Ed. Wiley, New York
• Ghosh, R. (2011). Capital Controls and Exchange Rate Regime in India. Faculty of Claremont Graduate University, Phd Thesis in Economics, CA, USA.
• Göçer, İ. (2015). Okun Yasası: Türkiye Üzerine Bir Uygulama. Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Dergisi. 1(1). 1-12.
• Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods. Econometrica, 3(37), 426-438.
• Granger, C. W. J., & Newbold P. (1974). Spurious regressions in econometrics. Journal of Econometrics, 2(2). 111-120.
• Gujarati, D. N. (1999). Basic econometrics. Mc Graw Hill. Literatur Yayıncılık. 3rd Edition.İstanbul.
• Hayaloğlu, P. (2015). Kırılgan Beşli Ülkelerinde Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Dinamik Panel Veri Analizi. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi. Cilt 1. 11. Sayı. 131-144.
• Jadhav, N. (2005). Exchange Rate Regimes and Capital Flows: The Indian Experience, Chief Economists’ Workshop. Bank Of England, pp. 12.
• Lord, J. (2013). EM Currencies: The Fragile Five. Morgan Stanley Research Report, 2013. (https://www.morganstanley.com/institutional/research/pdf/FXPulse_20130801.pdf)
• Önder, E., Taş, N. & Hepşen, A. (2015). Economic Performance Evaluation of Fragile 5 Countries after the Great Recession of 2008-2009 using Analytic Network Process and Topsis Methods. Journal of Applied Finance & Banking. Vol.5. No. 1. 1-17.
• Patterson, K. (2000). An introduction to applied econometrics: A time series approach. St. Martin’s Press. Scholary and Reference Division. 238-241.
• Uz, İ. (2015). Cari Açıkların Sürdürülebilirliği: Kırılgan Beşli Örneği. Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi. Denizli: Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Ümit, Ö. (2016). Stationarity of Real Exchange Rates in the “Fragile Five”: Analysis with Structural Breaks. International Journal of Economics and Finance. Vol. 8. No. 4. 254-270.
• Ünver, M. & Doğru, B. (2016). The Determinants of Economic Fragility: Case of The Fragile Five Countries. Akdeniz İİBF Dergisi. 31. 1-24.
• Yenice, S. & Tekindal, M. A. (2015). Forecasting the Stock Indexes of Fragile Five Countries Through Box-Jenkins Methods. International Business and Social Sciences. Vol 6 . No 8. 180-191.
• International Monetary Fund (2016). World Economic Outlook Database. April 2016, http://www.imf.org/external/index.htm