Öz
Modern Portföy Teorisine
dayanan ortalama-varyans yöntemi günümüzde de en yaygın olarak kullanılan
portföy optimizasyon yöntemidir. Bu yöntem bütün yatırımcılar
için tek dönemli ve sabit bir yatırım ufku varsaymasına rağmen yatırımcılar ve
akademisyenler tarafından her vadede
portföy optimizasyonu için kullanılmaktadır. Optimizasyon dönemleri
uzadıkça ortalama-varyans yöntemi doğru sonuçlar vermekten uzaklaşmaktadır. Bu
durumda uzun dönemli portföy optimizasyonları
için fiyat hareketlerinin stokastik doğasını da yansıtan Geometrik Brown
Hareketini baz alan portföy teorisi bir alternatif olarak ortaya çıkmaktadır. Bu
teoriye dayanan ve son servetin maksimizasyonu ile optimize edilen log-optimal
portföylerin uzun dönemli analizlerde daha doğru sonuçlar vereceği düşünülmektedir.
Bu çalışmada ortalama-varyans portföyler ile log-optimal portföylerin
performansları Borsa İstanbul verileri kullanılarak değişik dönemlerde
karşılaştırmalı olarak incelenmiştir.
Analiz dönemleri uzadıkça log-optimal portföylerin ortalama-varyans
portföylere oranla daha doğru sonuçlar vereceğine dair teorik yaklaşımı
destekler nitelikte sonuçlara ulaşılmıştır.
Anahtar Kelimeler
Geometrik Brown Hareketi Portföy Optimizasyonu Log-optimal Portföy Log-optimal Etkin Sınır
Kaynakça
- Fama, Eugene F., French, Kenneth R. (1992). Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance, 47, p. 434.
- Fernholz, Robert. (2002) Stochastic Portfolio Theory, New York, NY: Springer-Verlag, p.16.
- Krause, Andreas. (2001). An Overview of Asset Pricing Models, http://people.bath.ac.uk/mnsak/Research/Asset_pricing.pdf.
- Long, John B. (1990). The Numeraire Portfolio, Journal of Financial Economics, Vol. 26, pp. 29–69
- Luenberger, David. (1998). Investment Science, Oxford University Press Inc., New York, p.428.
- Sharpe, William F. (1996). Mutual Fund Performance, Journal of Business, January, pp. 121-125.
- Ustaoğlu, Erhan. (2015). Stokastik Portföy Teorisi ve Borsa İstanbul’da Uygulaması, Doktora Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
Öz
Kaynakça
- Fama, Eugene F., French, Kenneth R. (1992). Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance, 47, p. 434.
- Fernholz, Robert. (2002) Stochastic Portfolio Theory, New York, NY: Springer-Verlag, p.16.
- Krause, Andreas. (2001). An Overview of Asset Pricing Models, http://people.bath.ac.uk/mnsak/Research/Asset_pricing.pdf.
- Long, John B. (1990). The Numeraire Portfolio, Journal of Financial Economics, Vol. 26, pp. 29–69
- Luenberger, David. (1998). Investment Science, Oxford University Press Inc., New York, p.428.
- Sharpe, William F. (1996). Mutual Fund Performance, Journal of Business, January, pp. 121-125.
- Ustaoğlu, Erhan. (2015). Stokastik Portföy Teorisi ve Borsa İstanbul’da Uygulaması, Doktora Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
Ayrıntılar
| Konular | İşletme |
|---|---|
| Bölüm | Makaleler |
| Yazarlar | |
| Yayımlanma Tarihi | 20 Haziran 2017 |
| Gönderilme Tarihi | 1 Mart 2017 |
| Yayımlandığı Sayı | Yıl 2017 Cilt: 1 Sayı: 1 |